“创业板指忐忑千点关口 第四轮反弹困难重重”

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经过记者刘明涛

高成长，高评价，这本来是悬挂在创业板头上的“光环”，现在却成了抑制它们的大山。

年报业绩堪忧，成为引起创业板暴跌的导火索。 从100点下跌到1000点，不到15个交易日，投资者陷入恐慌，股票暴跌，新股崩盘，整个创业板都狼藉了。 经过暴风雨般的急速下跌，创业板的手指在1000点左右来回移动，心跳得非常厉害。 一般说来，长盘一定会掉下来。 创业板是指后市是否有可以操作的空之间。

但从历史运行情况来看，创业板曾三次跌破1000点后，均有反弹行情。 那么，这次要让历史上演吗？ 一切似乎都充满了悬念。   

/市场性能/

千点徘徊排斥或困难

1003点、994点、1008点、1010点、1004点…

近一周，创业板指经常在1000点附近窄幅震荡，周四成交量有所扩大，但未能有效实现突破，这一动向令人困扰。

历史上有三次篮板球经验，这次的创业板非常棒吗？ 许多市场人士、私募和拆迁师对创业板走强表示担忧，但指出其中可能有机会。

四度下降到了1000点

今年3月15日，与创业板又出现了另一个分水岭。 在发生了几场强力下跌之后，创业板和3月30日回到了1000点附近。 但是，4月期间，创业板年报乏力，限股解禁和股东减持困扰着整个板块。 因为这个指数当然也很难变强。

统计数据显示，4月以来，创业板指微跌0.36%，同期上证指数涨幅为2.81%。 另一方面，4月创业板日平均成交额为51亿8700万元，低于3月水平——日平均成交额78亿7400万元。

但值得注意的是，一次下跌后，创业板平均股价下跌51.74倍，与主板市场相比依然居高不下，但对创业板来说，居历史低位。

4月以来，从创业板股票走势来看，它们的表现较为平坦，仅王亚伟购买的天晟新材料涨幅超过16%，达到16.69%，最为引人注目。 其他个股中，涨幅仅超过10%，分别为乐视网、莱美药业、东软运营商、中能电气及赛事智能。 虽然涨幅不大，但持续下跌的股票不少，4月以来135股处于下跌状态，超过65%。

年报并不完全令人满意，但从目前上映的第一季度报纸来看，创业板整体情况似乎有所好转。 截至4月21日晚，71家创业板企业发布一季度报纸，营业收入80.08亿元，比去年同期增长73.60%。 实现净利润13亿1600万元，比去年同期增长80%，远远超过了a股整体已经发布一季度报纸的534家公司的平均增长率。

另外，与中小板相比，创业板目前也大幅胜出。 数据显示，发布一季度报告的中小企业板企业202家，营业收入789.97亿元，比去年同期增长36%，净利润73.25亿元，比去年同期增长25%。

在区间的底部

业绩好转，整体评价中心似乎也在下降，这能让创业板再次出航吗？

广东达克斯投资总经理、知名私募基金经理黎仕禹表示:“首先，创业板股票本身在一级市场定位较高。 这是因为在二级市场必然要经过一定的整理消化。 其次，在创业板股票上市标准不如主板严格、资质参差不齐的情况下，上市一两年之间，表现分化也是自然的。 总体而言，市场仍然需要时间来释放一级市场的高估压力，甄选真正具有增长能力的企业需要时间。 ”

对于未来创业板会变成什么样，黎仕禹表示:“目前创业板的静态估值大致在50倍左右，但个人认为还是被高估了，未来消化整理需要时间，整体上不可能摆脱独立行情。 从时间尺度上看，中短期维持振荡形态。 从中长线的角度来看，800~1000点是创业板指数底部的区间。 ”

深圳市太和投资管理有限企业投资总监督王亮也表示，“近期创业板的震荡，由于市场风格的转变，正在增加，未来要迎来较大的上涨行情并不容易。 市场目前对低估值银行的房地产、增长期望更明确的资费品，因此年报中令市场失望的创业板，目前难以引起市场的关注。”

大同证券拆股师刘云峰日前也认为，创业板股票发行pe较前期下跌，但跌幅非常有限。 随着创业板上市股票的增加，稀缺性优势明显减弱，未来估值持续下跌的可能性将会加大。

一位市场人士认为，从市场走势看，未来几年可能是创业板估值修正阶段，板块整体退出大行情的概率不大。 另外，创业板的容量已经超过了200块，但是在这个板块活跃的资金并没有怎么增加。 再加上今年一季度很多机构选择退出创业板，由此可见市场资金对创业板的态度越来越合理，因此这个板块未来暴跌的可能性就越来越小。 当然，最近的大幅上涨行情也很难出现。

/回顾历史/

经过三次磨难创业板真的有九条命吗？

自创业板指数成立以来，突然上下、暴涨、暴跌，投资者夜不能寐，业绩低迷、规模限制解禁、高管减持等负面影响，始终笼罩着创业板。

虽然多次下跌到1000点以下，但创业板似乎总是在资金一时疯狂炒作中迅速收复失地，照顾幸运女神。

不管在哪里跌倒，从哪里站起来。 这次也会这样吗？

第一个篮板球从833点到1000点缓慢攀登

谁也没想到自创业板指数诞生以来，会遇到极端的趋势。

年6月1日，创业板指数跌落为“产声地”，1000分成为其基准点。 首日突破1000点，但创业板指数不认输，随后开始反击，8个交易后，股价上涨至1100点。 但好景不长，股价在1100点不稳定，随后迅速下跌，12个交易后，跌至历史最低的832.62点。 仅仅一个月，创业板指数就让投资者感受到了“从天堂到地狱”的感觉。

非理性暴涨暴跌后，创业板指触底开始反弹，经过两个月的艰难攀登，年9月13日创下两个月以来的新高1045.39点，年7月5日至9月13日区间涨幅达到19.5%。 但在此期间，创业板指暴涨较少，仅9个交易日单日涨幅就超过了2%。

《每日经济信息》记者了解到，在这种反弹行情下，创业板几乎不生产大牛股，涨幅超过50%的只有公路探路者，涨幅超过30%的只有17股。 分析原因，可以发现领域的主题素材、业绩良好引起了这次的反弹。

例如，涨幅最大的探矿者，由于当时炒股的主题正好是消费品，作为国内户外领域的龙头公司，探矿者自然受到大量资金的关注，国庆长假临近，其销售产品出现了预期的增长，股价上涨。

与该股相似的是累计涨幅达到47.83%的上海佳豪。 当时，一位市场人士认为游艇作为中国后汽车时代的费用热点，在吸引高端费用、形成新的经济增长点方面具有重要作用。 国内游艇的潜在市场容量巨大，有助于上海佳豪拓展业务模式和业务行业，提高核心竞争力，为企业带来新的利润增长点。 以游艇为诱因，上海佳豪的股价正在上升。

另外，涨幅超过40%的台股、赛事为智能及新大新材料，与它们所涉及的新能源主题素材有关。 从整体来看，创业板指数有所上升，但主要是板块的整体效应。

第二波反弹疯了！ 史上最高的1239.6分

虽然借助九牛二虎之力，创业板指数回到了1000点，但再次失守不是“辛苦”，而是相当快。

年9月14日开始的6连阴，使创业板指数从1140点附近掉到930点，失去了千时大关。 从此，创业板开始反复震动。 感到“很痛”之后，在10月19日展开了大规模的篮板球。

去年国庆过后，以大盘蓝筹股为主力的a股市场备受瞩目，煤炭、有色、房地产等板块纷纷接力，带领大盘纷纷冲锋陷阵。 大盘发热期间，创业板在低位维修。 大盘股票沉寂后，创业板又疯了。

去年10月19日，创业板指大涨6.82%，24股涨停，涨幅超过7%的股票为49股。 10月22日、25日，创业板指涨幅分别达到2.18%和2.53%，再次成功稳居1000分。 此后，暴涨和暴跌成为创业板的一大标志，在这种极端趋势下，创业板指数于去年12月20日创下历史新高1239.6点。

据《每日经济信息》记者统计，年10月19日至12月20日，创业板指数13个交易日涨幅超过2%，6个交易日涨幅超过2%。 从个股情况来看，在此期间，17股涨幅超过50%，10股涨幅超过60%，其中荆银高科和盛运股涨幅分别达到91.41%和84.16%。

与年初不合理炒作的高转发相比，这两只“领头羊”变强，与领域和政策有很大关系。 业内人士表示，荆银高科去年第四季度的暴涨行情与该领域的拐点和政策支持有密切关系。 首先，去年10月水稻种子领域面临拐点，预计水稻种子价格将大幅上涨，引起股价上涨。 种子领域的政策的推出，将成为股价上升的催化剂。

同样不是业绩出色的盛运股，是因为处于环境保护领域，股价高涨。

第三波反弹很难，但反弹来得快

创业板的股价上涨不再罕见，创业板市场扩大，资金对创业板不再“感冒”的时候，创业板指数的反弹就变得特别困难。

创下1239.6点历史新高后，创业板指一泻千里，连续5个交易日上涨超过1%，也创下了该股指持续暴跌的纪录。 年12月22日至28日，创业板指数5日跌幅达到10.17%。

大幅下跌后，创业板指数暂时反弹，但无功而返。 进入年，创业板指1月6日至25日14个交易日中，跌幅达到15.26%，指数下跌至1000点以下。

1月25日局部触底后，创业板指开始触底反弹，仅12个交易日就回落到1100点，区间涨幅不足15%。 虽然涨幅不大，但在这12个交易日内，仍有不少牛股跳出来，华平股、星河生物分别上涨65.59%和56.15%，但累计涨幅超过30%的仅有6只。

值得注意的是，华平股和星河生物这两只股的暴涨都与超额利润分配方案有关。 华平股1月31日公布10转15派10元利润分配方案，在前期有一定涨幅的情况下，该股于2月10日再次发力，仅6天就达到45.04%的涨幅。 同样，1月28日发售10转12的星河生物，股价也连续暴涨。

但是，该股的强势并未能“崛起”整个创业板，随着创业板提出高传输利润分配方案的企业增多，高传输主题素材的炒作也告一段落。 来的早，去的早，然后创业板指数再次不景气，下跌一次再次上涨后，于3月17日1100点分手。

/操作参考/

投资的长度可以结合三个主题素材来关注

应该一直避免创业板吗？

不！ () ) ) ) ) ) ) )0)唱创业板的王亚伟在第一季度购入了新材料概念股天晟新材料，其选股依然围绕着国家未来重大而快速的发展领域。 这是因为从创业板的几次反弹行情来看，有政策刺激的股票往往很粗俗。

那么，投资者将来应该如何选择创业板股票呢？ 分解者表示，它可以有长线，也可以有短线，但是核心主题素材仍然是医药和智能生活、新能源、新材料。

三大主题素材值得关注

从4月创业板整体业绩来看，天晟新材料、乐视网、莱美药业涨幅居前。 其中，天晟新材料为新材料，乐视网在网络电视和移动网络方面独具特色，莱美药业是高质量医药股。 从那些表现中，也许能找到投资创业板的秘诀。

李仕禹说:“创业板股票大部分属于新兴产业，从产业的角度来看，有主题素材。 鉴别一股时，首先需要考虑领域的增长速度、该企业在该领域的增长状态、有无核心技术等，二是该企业目前的估值是否体现了这样的增长预期。 我关注医药、智能生活、移动互联等方面的股票。 ”

国泰君安的王秽日前也阐述了他对创业板的见解。 他认为，创业板中看到的各个具备潜在高成长性的领域，目前在创业板中的医疗、机械、电子新闻产业中能够保持优异的业绩。

王亮同样表示，“除部分概念股上涨外，市场热情集中在银行、保险、钢铁等低估值板块。 因为市场存量资金对部分低估值、股价长期不动的热情还存在，而且低估值本身也意味着市场可以抵御未来预期中调整的风险。 在创业板中，同样有低估值的。 例如创业板中的一些医药股，年pe为30倍左右，对a股医药板块没有明显溢价，值得关注。 ”

投资的长短可以结合起来

关于创业板是否能再次迎来反弹行情，目前主流观点持平，但一旦行情到来，投资者的投资战略会如何呢？

一家证券公司告诉一位无名拆迁师，未来创业板是否会出现行情还不能评价，但有机会。 投资者可以掌握两点。 如果评价是短线反弹，可以关注热板轮换，关注短线炒作。 如果评价是长期有前景的态势，质量优良，业绩有保证，领域未来发展迅速，可以选择好的股票，持有并长期投资。

王亮说:“创业板迎来反弹行情后，投资者不能过于重视基本面。 创业板代表着新经济和新行业，评价水平不是第一位的，代表的方向和市场走势才是最重要的。” 选择创业板股票进行投资时，必须选择基本面明确、业绩增长50%以上的股票。 否则，大资金没有长时间的吸引力。 如果只是投机的话，请关注主题素材的转换，快进快出。 ”

王亮还说:“作为个人投资者，其实没有必要着急。 巴菲特表示，上市5年内不买股票意味着要注意上市公司的持续经营能力。 现在创业板的很多企业也有50%以上的增长，但是很多企业为了上市改变了原来的商业模式，不足以证明它是高增长的。 所以，我们应该在募捐结束后，看看上市公司是否有继续造血和创新的能力，如果有，就应该关注。 ”。

李仕禹说，第一家创业板企业上市至今已有一年半，其含量已经逐渐显现，大部分企业都进入了募集资金项目的利润释放期。 必须利用目前的行情调整，精选一只股票，逐渐建成仓库，持有长股。 其实，慢也是一种速度。 ”

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