“三安光电圈钱凶猛 两年三轮再融资逾百亿”

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经过记者胡玉慧

去年10月刚完成30亿元定向增发的三安光电( 600703，收盘价43.82元)，半年后再次向资本市场呼吁融资。 4月13日，企业宣布，为建设芜湖led基地二期项目，计划通过公开增发的方法筹集80亿元资金。

这是自2009年至今的两年间，企业启动的第三次再融资。 按拟募集资金规模计算，如果此次公开增发成功，三安光电两年再融资总额将近120亿元。

三安光电在13日的最新公告中公布了新的再融资计划。 企业采用公开增发的方法募集80亿元以下的资金，增发股份数不超过2.1亿股，但发行价格尚未确定。 此次募资全部投向安徽三安光电有限公司芜湖光电产业化(二期)项目和安徽三安光电有限公司led应用产品产业化项目，两个项目合计投资总额91.25亿元。

这是三安光电自2009年以来两年来公布的第三次再融资。 2008年借原s*st天颐实现上市以来，三安光电将资本市场的融资功能发挥到了极致。 2009年2月23日，三安光电“脱帽”一个月后，企业宣布以不超过8亿元的非公开发行募集资金投资天津led产业基地。 这几个事项最终在当年9月底实施，实际募集金额达到了增发计划的上限。

年3月中旬，三安光电提出了第二次再融资计划。 这次也采取了增发特定对象的方法，但募集资金投入的时间是芜湖led项目的第一期； 7个月后实施增发，实际募捐规模为30.3亿元。

按企业编制的募集上限计算，此次公开增发完成后，三安光电两年在资本市场的再融资总额将近120亿元。 两年内完成如此高密度和大规模的再融资，放眼a股市场，只有京东方a(000725，收盘价3.38元)将比三安光电短。

关于此次增发开始的理由，三安光电在公告中表示:“领域迅速发展，企业有必要通过扩大生产来扩大市场份额，降低价值成本。” 证券拆船师马凤桃指出，三安光电上市后，产能扩张相当激进。 原在厦门总部的企业年产量为50万枚外延片和180亿枚芯片，三轮再融资建设的天津、芜湖一期、芜湖二期三个招聘项目设计年产量共计727.5万枚外延片、2270亿枚芯片。

今年1月24日发布的募股资金保管和招聘特别报告中表示，2009年募股项目天津基地已于去年年中投产，年募资项目芜湖一期尚未录取26%的资金，企业将于今年年中逐步投产。 但是，天津基地去年没有达到生产，实现了年收入1亿5800万元，净利润4010万元。 2年前增发计划中企业预计的11亿元新增年销售额与2亿4010万元新增年税后利润相距甚远。

目前逐步生产的招聘项目没有给企业的业绩带来预期的带动。 事实上，去年三安光电净利润4.2亿元中，当期报告计入的政府补贴达到2.53亿元，主要是芜湖市政府对企业购买的led设备mocvd机的补贴。 《每日经济信息》根据企业公告进行了粗略统计，全年企业收到的各种政府财政补贴超过7.2亿元。 这个数字今年又有所增加，截至去年，企业公告共领取7亿8800万元政府补助金。 企业频繁再融资，且领取巨额政府补贴，未来业绩增长情况到底如何？ 昨天记者为此给三安光电打了电话，但是企业的电话一直没有人接。

虽然公募项目对上市公司大规模贡献利润还需要时间，但上次增发的参与者们已经赚得够多了。 2009年天津基地增发价26.00元/股，年3月16日三安光电转股10圈，年9月29日解禁时，该股以44.86元收盘。 去年10月的非公开增发价格为30.00元/股，目前市价计算机机关账面盈余超过46%。