“长航油运 增发遭大股东“包销””

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经过记者曾子建

由于大股东增资或推出高传输主题素材，长航油运( 600087，收盘价6.09元)在增发前持续盈利，但仍未受到机构投资者的青睐。

根据长航油运3月5日公布的非公开发行股票结果，第一大股东南京长江油运企业最终认购了增发股票的82%。 这个比例远远超过定向增发预案的50%以上的承诺。 在这次增发的首次购买中，居然只有太平洋资产管理有限公司的一家机构购买了2500万股。

年初以来，长航油运为了顺利完成定向增发，接连发布好消息。

首先1月5日，企业宣布，子公司将收购1艘32万吨级vlcc油轮。 随后，大股东南京长江油运企业宣布增资期延长半年，价格不超过每股6.8元。 今年1月25日，长航油运事先宣布，在年报公布之前，每10次提交8~10次分配方案。 此后直到2月10日，长航油运继续公布大股东增收数量。

去年12月20日，由于取消限制出售7亿8700万股，长航油运股价一度从5.4元附近下跌至最低的4.75元。 根据此前企业公布的增发计划，增发价格为5.63元/股，去年年末价格明显难以增发。

分析师表示，在这样一系列利好因素的推动下，长航油运今年以来股价持续上涨，此次增发前，股价最高达到6.49元。

但是，即使二级市场股价持续上涨，长航油运此次增发仍未得到机构投资者的同意。 根据长航油运公布的增发结果，此次定向增发最终发行量为27500万股，发行价为5.63元/股，共募集资金15.48亿元。

但是，在初次购买过程中，经销商民生证券向企业前20大股东、20家基金企业、10家证券公司和5家保险企业发送了“邀请函”和“购买报价”，只有太平洋资产管理企业有效购买了2500万股。 由于首次认购不足此次预定发行资金额，主承销追加认购，结果只有华泰证券认购了2500万股。 最终，除上述两个机构外，长航油运控股股东南京长江油运企业认购22500万股，占新股总数的81.82%。

此次增发完成后，华泰证券和太平洋财产保险企业的保险产品分别成为长航油运第三和第四大股东。

分解人士表示，机构之所以不愿参加长航油运此次定向增发，还是因为市场价格溢价不比增发价格大，在认购后的锁定期内存在较大的不确定性。

按照规定，南京长江油运企业锁定期为3年，此外华泰证券和太平洋资产管理企业锁定期均为1年。 截至昨天，长航油运股价比5.63元/股的增发价格溢价不到10%。 一年后，参加定向增发的机构能否受益，将有很大的变数。

值得注意的是，长航油运3月4日刚发布年报，企业去年仅实现净利润883万元，市场出乎意料。 企业发布年报后，各大券商纷纷发布研究报告，集体下调长航油运估值。

国信证券在长航油运最新研究报告中指出，油轮运费短期价格波动对企业业绩的影响有限，难以比较有效地改善全年油运市场的供需。 预测每年每股利润为0.12元/股(稀释后)，将企业评级降至“中性”。 海通证券认为，由于领域的供需矛盾无法比较有效地缓解，因此可以抑制企业的业绩。 这样，企业的投资评价就会下调为“增资”。 此外，长江证券将长航油运降至“谨慎推荐”，西南证券降至“中性”，中金企业将继续保持对长航油运的“中性”评级。