“连续两季利润翻番 贵州百灵“鸣声”高亢”

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经过记者刘明涛

拥有“苗药第一株”美名的贵州百灵( 002424，收盘价35.49元)最近，喜事不断。 紫云县惠农种植养殖农民专业合作社签订药材委托种植合同后不久，企业发布了精彩业绩快报，全年净利润比去年同期增长44.06%，其中，四季度共收到净利润7996.54万元，持续维持

证券公司部分分析认为，企业心血管药物银丹心脑通增速较快，新开拓的中药材种植业务有望帮助企业完善产业链，再加上苗药整合预期，企业未来有望继续保持高增长。

去年三季度实现净利润3611.34万元，四季度实现净利润7996.54万元，贵州百灵年下半年业绩再次实现“大跃进”，全年业绩提高到1.61亿元，比去年同期增长44.06%。

《每日经济信息》记者仔细对比发现，贵州百灵业绩真正超出预期的时间点发生在去年第三季度。 2009年第三季度，贵州百灵单季度净利润不到1800万元，但全年达到3611.34万元，比去年同期增长109.05%。

业内人士表示，企业三季度一季度业绩大幅增长，另一方面与企业上市后企业品牌效应的增长有关。 此外，其银丹心脑通增速较快，业绩上升，上市后产能瓶颈逐渐释放，企业业绩增速较快。 全年，企业业绩仍在预期之内，第四季度是企业vc银翘片等感冒药销售旺季，持续保持良好收入。

华创证券解体表明，贵州百灵年业绩快速增长的原因首要是企业支柱产品销量的增长，部分产品通过价格调整和价格管理实现了稳步增长，企业前期营销互联网建设和管理模式改革成效显著，新产品市场培育逐渐成熟，

从业务成绩分布来看，贵州百灵的主要产品还是vc银翘片，对这家老otc企业来说，市场缺乏“有趣”，但随着另一个主要产品银丹心脑通的迅速崛起，苗药整合和新业务中药材种植业务的迅速发展，企业的未来依然十分广阔。

资料显示，银丹心脑通软胶囊是贵州百灵自主研制的独创苗药制剂，拥有发明专利，为国家医疗保险品。 虽然该药上市时间短，但进入2007年后毛利率迅速上升，2009年现实销售额1.25亿元，近3年复合增长率达到109.32%，明显快速增长。

企业招聘证书显示，2008年和2009年银丹心脑通软胶囊在市场上一直供不应求。 2008年，生产能力为1.99亿粒，实际销售达到2.35亿粒，产销率为118.09%； 2009年全年生产能源2.62亿粒，销量2.64亿粒，产销率100.76%。

生产能力瓶颈已成为急需处理的问题。

贵州百灵上市后，利用募集资金2.2亿元投资建设了天台山药业gmp生产线项目。 项目启动后，银丹心脑通软胶囊的生产能力将增加到12亿粒。 据英国大证券介绍，心血管药物市场大，垄断品种机会多，银丹基数目前仍很低。 根据国家食品药品监督管理局( sfda )统计的主流品种增长情况，终端销售金额三四亿才放缓，而贵州百灵银丹2009年的金额为2.25亿，在增长/(/k0/)之间足够。

贵州省百灵董秘牛民在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“银丹心脑通软胶囊这一部分，必须致力于企业的未来。 然后，我们的会长也说了到10亿之前我们会迅速成长。”

东海证券还认为，银丹心脑通软胶囊是贵州百灵独有的处方药品种，具有心脑同治的功效，在处理了生产能力瓶颈的基础上，今年也有望增长50%。 另外，企业计划新建70人的北京学术宣传中心，自建1000人的处方药销售队伍，这些都体现了企业壮大处方药的决心。

在otc和处方药行业保持高增长的贵州百灵，从去年12月开始从事中药材种植业务。 根据企业公告，贵州百灵旗下医药销售企业分别与贵州三元太宝、六枝特区农民合作社合作1万亩太子参委托种植，还与紫云县惠农种植养殖农民合作社合作1万亩山银花委托种植项目。

牛民告诉《每日经济信息》记者，企业确实有进一步扩大中药材种植业务的计划，但由于今年是该业务的元年，未来的快速发展有赖于总结经验和市场解体。 另外，贵州百灵开始接触一些苗药收购项目，但还没到公开的时候。

根据国泰的安妮解体，企业参与中药材种植意在实现原材料自给自足，被认为承担着当地种植资源整合规范的部分任务，这是否成为长期盈利模式还不确定。 目前，对利润影响较大的太子参种植，预计将增厚企业年人均利润0.27元。 关于山银花，该药材作为抗病毒品种诉求大，价格波动大，企业自身有材料诉求。

招商证券表示，贵州是我国中药材种植的主要地区之一，太子参、山银花才刚刚起步，未来贵州百灵有可能涉足越来越多的贵州道地中药材种植，这是持续增长的利润来源。

除中药种植业外，苗药整合也是贵州百灵未来的一大看点。 中国民族医药学会各外国本会长介绍，目前苗药发展迅速，生产厂家数量远远超过藏药公司，但领域生产总值远远不及藏药，没有受到产业化开发的带头带动。 贵州中医学院民族医药研究所副所长杜江认为，如果贵州当地苗药公司能够打破单兵作战框架，形成藏药般的整个企业品牌，那么苗药的“春天”就真的不远了。

贵州百灵董事长姜伟曾经承诺，企业超募的11亿元将全部用于苗药整合。 今年年初，贵州百灵分别用自有资金收购贵州干元制药有限企业100%股和河北德信润生制药有限企业100%股。 这似乎标志着企业并购整合开辟了道路，但成果如何，有待时间检验。