“2011信贷 缠绕在信贷松紧阀上的好处博弈链条”

本篇文章4454字，读完约11分钟

经记者徐子莫郭维娜·李静琏在上海、深圳、北京

央行和银监会要求金融机构制定严格的信用投入时间表，均衡投入，但月度信用投入起伏依然很大。 年贷款缺口不小，地方政府平台贷款等对银行资产质量构成严重威胁，国务院各相关部门也在大力整治。 而且，面对不断打码的房地产调控，房地产贷款会成为银行的另一个烫手山芋吗？

游戏7.5万亿信用的几成收紧

经记者李静琏每次从北京

发行时，目前中国的信用“关口”。

去年的9.6万亿美元的新融资，加上市场预测表外的1.4万亿美元~1.5万亿美元的规模，新融资总额超过了10万亿美元。 今年，前11个月中国新增融资已经达到7.44万亿美元，全年7.5万亿美元的新增融资目标被打破。 分析认为，除了今年银信合作等表外贷款外，全年的实际新增贷款与去年相比毫不逊色。

与近两年宽松的信贷环境相比，中央经济实务会议将明年的货币政策调整从“适度宽松”变为“稳健”。 明年的信用松懈和紧逼，所有的游戏力量，都已经拉开。

7.5万亿美元的游戏点

“今年的信贷已经确定超过7.5万亿美元。 关于明年信用目标的设定，现在似乎已经有上升的迹象。 ”一位权威的知情人士在《每日经济信息》中明确表示。

为了维持流动性和宏观经济增长的政策博弈体现在对市场信用额度的预测中。 这些相关人士表示，“央行为了控制流动性，希望明年将信贷规模控制在7万亿美元，但国务院为了宏观层面的经济增长，可能希望持平7.5万亿美元。”

7.5万亿美元似乎已经成为市场和政策的博弈点。

“与我们的报告相比，实际上提高了明年获得新信用的前景。 ”民生证券副总裁、首席经济学家滕泰在接受《每日经济信息》记者采访时做了以下发言。

民生证券中国宏观经济报告显示，全年新增融资额在6.5万亿~7万亿之间，约为6.9万亿。 但滕泰表示，目前新增加的信用预测值已调整为7万亿~7.5万亿。

根据拉丁机分解，目前各地方政府对明年gdp的预测，基本上超过了10%。 要实现这样高的gdp增长率，银行信贷必须满足地方政府、公司的诉求，保证公司正常运营的诉求。 从2009年9.6万亿美元和今年7.8万亿美元左右的新融资规模来看，市场对融资的诉求具有一定的刚性。

信用紧缩似乎是必然的

“明年，银行利率和准备金率上升，缩小市场整体流动性是必然的趋势。 ”德勤中国金融服务业合伙人秦谊在接受《每日经济信息》记者采访时做了如下表示。

长江证券宏观与战略集团分析师告诉记者，“银信合作”将受到限制，影响明年表外信贷规模，但银行将越来越多的方式扩大贷款。

明年的货币政策将调整为“稳健”。 如果以今年“适度宽松”的惯例为基础，这意味着明年的信用应该会收紧。

滕泰表示，要理解明年的“稳健性”，就有必要理解其变化趋势。 从上述变化来看，明年的信用应该很紧。

滕泰说:“年的‘稳健性’是指在抑制物价的同时，不会导致经济的巨大下跌。 具体要关注物价、投资、出口形势的变化。 “7兆也好，7.5兆也好，其实都在收缩。 ’他认为，经济总量不断扩大，公司迅速发展，居民不断扩大。 我认为大幅度收紧是不合适的，因为这种信贷需要维持适度的增长。 “在经济起飞阶段，不要对数字感到恐惧。 今后几年，我国新融资的数据有可能达到10兆、15兆。 ”

上述长江证券拆解师表示:“明年上半年的通货膨胀可能还会持续。 因为该银行的信贷将相对紧缩，但明年下半年通胀将下跌，信贷发行将相对缓和。” 同时，由于明年的地方投资将继续推进，信贷规模很难实现真正的紧缩。

市场化监管

据长江证券宏观与战略集团估计，除2009年银行可统计的9.6万亿美元新增融资外，其转出表以外的新增融资规模约为1.4万亿美元~1.5万亿美元。 年，除去预计的约7.8万亿美元的新融资规模，转用表以外的规模为2万亿美元左右。

如果这样估算，2009年和2009年的信用投入都在10万亿左右，或者已经超过了10万亿。 这种超常规的信用投入，出现了对整个市场和银行领域的影响。

“这两年的大量信贷投放，对银行来说增加了利润。 由于利差固定，信贷规模的扩大必然会增加银行的利润，但风险因素也日益增加。 ”秦谊被记者拆散。

民生证券上述报告显示，为支持4万亿元投资计划，去年和今年，地方政府融资平台7.7万亿元贷款中，约23%面临严重违约风险。

关于对此类风险的监管，滕泰提出应以市场化监管为主。 “我认为，要严格监管银行资本充足率、核心资本充足率、不良资产率的资产准备项目等指标，商业银行自身可以对信贷控制风险，承担责任。 》

问诊平台信贷:地方投融资体制改革

记者郭维娜在深圳

年来，4万亿美元的刺激计划和信贷大潮。 迅速扩大的地方融资平台融资及其日益暴露的巨大风险进入了监管层的视野。

监管严格，明年平台信贷总量将减少。 但是，平台信贷与地方经济快速发展的稳定性和连续性相关，如何解决平台信贷与地方经济快速发展的关系，考验着监管层和银行相关人员的智慧。

防止平台信用额度

今年，中央政府、银监会多次出示平台信用额度，并发出相应的风险防范指示。

年5月，国务院常务会议指出，要比较有效地防范财政金融风险，有必要加强融资平台企业的管理。

银监会11月要求，《关于加强当前要点风险防范工作的通知》以紧急形式分发给各银监局和中银领域金融机构，地方政府融资平台融资失效后，不得延长展期或擅自重组

银监会主席刘明康近日表示，中国银行领域最大的风险是地方融资平台。

深圳分行副行长杨建中对记者说，许多地方政府，特别是中西部地方政府负债过高，相应的贷款风险很大。

明年

10月31日，社科院报告称，到年底，地方平台信贷余额将上升至9万亿~10万亿，明年将上升至11万亿。

关于明年平台贷款的情况，杨建中认为，明年的监管层将严格控制，压缩规模，额度也应该减少。 有总量限制，也实行每季限制； 后续贷款有控制，新贷款需要总量控制。

另外，杨建中认为明年的监管层应该脱颖而出，经济发达地区财力雄厚，批量还款能力远远高于内地。 在欠发达地区，国家可能会帮助发行地方债以应对这些地区资金不足的问题，这将更加可控。

“重要的是，要结合地方财力，从量上获得收入； 要与具体项目结合，不能统一包装进行； 要与地方实体结合，政府不能一并借还。 否则容易被挪用。 政府运营的企业必须派遣法人还债，与具体项目取得联系，一旦有了利润，就必须归还贷款。 ”杨建中表示，“如果政府不统一招聘，结合具体项目，资金监管就无法落实，返还也更难落实。”

中央财经大学中银领域研究中心主任郭田勇也表示，未来有必要限制平台信贷，目前宏观定位也在转移，平台信贷量将减少。 并强调，要看具体情况，不要一刀切，要重视项目的可持续性。

对于平台信贷的出路

平台信贷未来的出路，各界人士提出了自己的看法。

独立经济学家谢国忠聚焦于更深层次的原因。 他说，地方政府现在负担也很重，通过土地财政，地方政府积累了一定的财政收入。 而且，地方政府有着无尽地花钱的必要和热情。 “地方政府花钱做项目，花钱的话，项目会更多，越花钱需要的钱越多，钱不够了就融资，融出来的钱都要花。 ’在他看来，这里还涉及货币发行量和地方权力的问题。 他说，今年体制外债务发行和理财产品发行甚多，货币供应量整体规模下降不明显，调控货币供应量的根本途径是加息，这也有助于消除负利率，不减少普通民众的财富。

虽然平台信贷的未来和风险破解之路仍在等待时间给出答案，但近期发改委的表态或许能为更好地化解平台信贷风险提供思路。 在12月15日举行的中国信贷风险缓解工具市场快速发展高端论坛上，中国国家发改委财政金融司副司长曹文炼表示，将根据规范继续支持地方投融资体制改革，将地方融资平台公司债务与地方债务快速发展结合起来。

银行明年将大幅缩减开发信贷

，按记者徐子莫经的说法，上海

年无疑是房地产的“政策年”，今年11月 无论是银行还是开发商，要变得自以为是都不容易。

房地产贷款的未来在哪里？ 风险几何？ 银行如何管理规模和风险，以及平行的房地产贷款？

银行挥刀表示开发贷款

今年10月底，四大银行停止批准新开发贷款，还将下降两成。 据工业银行信贷审查部门人员介绍，至9月完成了全年的信贷任务。

截至月底，4大国有商业银行将提前用完房地产开发信贷额度，并暂停年内向房地产开发商发放新贷款。 界士预测明年楼市将继续调控，信用额度将下降20%左右。

“现在已经不可能进行开发信用了。 库存信贷资产的替换空期间也有限。 另外，四大银行还背负着越来越多的监管任务。 开发信贷早就停止了。 发展信贷明年也不太乐观。 ”工业银行的相关人员教授了“每日经济信息”。

随着中央经济实务会议的闭幕，各银行也开始准备报告明年的信贷规模计划。 消息人士根据《每日经济信息》透露，明年4大国有银行和交行目前基本保持全年新增融资规模，部分股份制银行融资规模计划将略有扩大。

年，信贷投放的“紧缩”无疑成为各大公司的共识。 建设银行宣布，明年建设银行的信用规模将比今年减少。

中信银行近日表示，该银行今年的贷款规模为1300亿元左右，年贷款计划与今年相同或略有减少，但不会减少多少。

信用质量令人担忧

上海证券分析师郭敏在《每日经济信息》中表示，根据国外经验，房地产价格明显下降，房地产相关贷款的不良率往往会明显上升

央行数据显示，商业银行从年初开始持续减少房地产贷款的发放。 1~4月，房地产贷款每月增加约2671亿元5~7月，分别呈现1817亿、1273亿、1033亿的减少趋势。

兴业银行内部的压力测试表明，只有在房价大幅下跌50%的情况下，该银行的贷款才会大面积违约。

中信银行表示，在中性假设下，即房价下跌20%，房地产贷款不良率将上升0.5个百分点，个人住房类贷款不良率将上升0.3个百分点。

东方证券银行领域的拆房师金麟表示，控制房价的首要手段是控制住房贷款，但不会给银行带来不良资产的上升。 有点中小房地产商明年很难获得银行贷款。

“通常的贷款还在放着，但是额度被缩小了。 》一位城商行运营管理部经理表示，受限额限制，一点点的高耗能产业和固定资产类贷款管理最为严格，基本不发放贷款。

股份有限公司银行中小企业部的负责人说:“由于信用总量很严格，银行一定会选择贷款谈判能力较高的项目。 议价能力最高的一定是小顾客。 因此，明年中小企业贷款业务有可能得到较大的快速发展。 ”

●德勤中国金融服务业伙伴秦谊:明年，银行利率和准备金率上升，收缩市场整体流动性是必然趋势。

●独立经济学家谢国忠:

年债务发行和理财产品发行甚多，货币供应量规模下降不明显。 控制货币供应量的根本方法是加息，这也有助于消除负利率，不缩小普通民众的财富。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

联系电话号码: 021-60900099转688

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021