“中珠控股玩转魔方200万利润神奇变2亿”

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记者王砚丹

11月16日，中珠控股( 600568，收盘价13.43元)发布公告，拟将所持控股北京世纪中珠置业有限企业51%的股权出售给珠海前胜投资有限企业 这个抛售计划可以加厚中珠控股的约2.3亿元

这个看似简单的公告，把中珠控股推向了一个风向标的地方。 因为去年中珠控股前身ST潜药重组时，成为上市公司大股东的珠海中珠股份有限公司曾承诺，重组完成后，上市公司2009~年净利润将达到1.46亿元、1.67亿元、0.86亿元以上。 但是，中珠控股集团第三季度净利润只有0.75亿元，第四季度企业至少要实现0.92亿元才能满足当初的利润承诺。 这对上市公司来说，光靠日常经营不容易在三个月内完成。 转让北京中珠后，如果上市公司在第四季度没有亏损，大股东即使实现了盈利承诺，也不需要进行现金补偿。

但是，《每日经济信息》记者深入研究后发现，截至去年年报，上市公司中有8家选择转让北京中珠，为北京中珠带来了如此巨额的转让收益，这是因为，

注入资产以账面价值入账的

事件要追溯到2009年。 中珠控股的前身是st潜药，2007年，珠海中珠股份有限企业从东盛集团、西安风华手中向潜江制药受让3760万股限制性股票，成为上市公司的控股股东。 2009年8月，中珠股份根据判断值定价为6.26亿元，向上市公司注入北京中珠51%、中珠红旗100%等6家子公司的股份，其中北京中珠账面净资产4381.22万元，判断值4.50亿元，至51%的股份价格。 另外，上市公司以2亿4200万元的价格设定济生制药的50%、湖北东盛的98.68%的股权，差额由上市公司弥补中珠股份的不公开发行。

在此次资产重组中，股权的定价基于判断者判断的市场价值，但由于上市公司拥有被注入的企业和大股东，在进行会计解决时不能将资产注入视为购买，也不能确认收益。 这是因为，站在大股东的立场上，这种行为只不过是旗下资源的整合，整合前后可以控制的经济资源没有变化。

具体来说，移交完成后，由于中珠控股对北京中珠拥有控制权，将北京中珠纳入合并报告范围，将其视为一直持有的子公司，在北京中珠判断增值前的资产、负债账面价值

这样，上市公司用2亿4000万元“购买”了北京中珠51%的股权，但在合并报告中，北京中珠的账面价值只出现了4000多万元。 这样的会计解决似乎为目前的中珠控股集团抛售北京中珠股份埋下了伏笔。

抛售的情况下，根据判断值重组

时，中珠股在重组完成后，上市公司2009~年净利润不低于1.46亿元、1.67亿元、0.86亿元。

2009年，中珠控股实现净利润1.47亿元，总算合格。 今年三季度，中珠控股集团只实现了0.75亿元的净利润，要完成利润承诺，必须在最后三个月实现0.92亿元的净利润。 这对于中珠控股集团来说，是仅靠日常经营几乎无法完成的任务。

相关资料显示，大股东中珠股的资金面也不宽裕。 截至今年中期，中珠股份持有的7860万股中珠控股已全部质押。 中珠控股如果今年净利润达不到，中珠股将向上市公司挤出数千万真金白银，对财务状况的影响可能更大。

但是，上市公司抛售北京中珠股的51%后，中珠股的难题似乎可以解决。

公告显示，截至7月31日，北京中珠账面所有者权益4133.69万元，判断值4.52亿元，增值率达993%，其51%的股权按照公允价值计算为2.31亿元。 根据判断值，北京中珠最终转让价格为2.31亿元。

这样，中珠控股公司当初以2亿200万元“买入”了北京中珠51%的股权，一年后以2亿3100万元卖出。 本来，“利润”只有200多万元，但北京中珠账面上的净资产只有4000多万元，这是因为在出售股权后可以获得约2亿元的税前利润。 至此，200万元至2亿元的会计魔方游戏顺利完成。

企业:转让是保护股东的好处

昨天( 11月23日)下午，《每日经济信息》记者致电中珠控股董秘办公室，要求企业出售北京中珠股权

不愿透露企业身份的人向记者表示，抛售北京中珠股，首要是经营原因。 “北京中珠主要经营房地产，负责悦西嘉园项目的开发，但悦西嘉园至今尚未顺利完成拆迁。 现在，政策是对空放置时间过长的土地进行回收。 如果再拖下去，这个项目的风险会远远大于收益。 为此，我们决定转让北京中珠股权。 这是为了保护上市公司股东的利益。 ”

但是，一家上市公司的前财务经理对《每日经济信息》记者表示，中珠控股在重组时通过转让上市公司的股份达成利润承诺，本身将损害上市公司的利润。 因为那样的话，当时把北京中珠注入上市公司就没有意义了，北京中珠没有给上市公司带来经济好处和基本面的改善。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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