“市场短线继续处于注意期”

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国泰证券胡隽

周一早盘两市以低价回应了上周五晚上央行突然发布的上调存款准备金率0.5个百分点的消息。 这已经是短短一个月内第二次上调准备金率，也是年内第五次上调存款准备金率。 事实上，上周市场连续调整，以陡峭的曲线消化了这一消息，主要下跌段已经出现。 但是，在中央经济实务会议召开之前，市场对流动性紧缩的预期难以逆转，市场仍处于关注期，盘内资金侧点仍以小指数为主，综合指数短线仍在拉升。

创业板和中小板指数在周一早盘比赛中持续保持旺盛的生命力，与创业板拉平1153.26点后，震荡上升，市场资金以新兴产业为中心持续挖掘，主题素材股再次呈现活跃态势。 随着电子器件、电子新闻、医疗器械、环境保护等领域持续活跃，终于由跳空低的两市综合指数企业稳定反抽。 后市开盘，创业板指高1194点后，创业板和中小板自身盈利崩溃。 气氛蔓延到主板市场，上海综指留下2904时全天高价翻绿，两市随即开始收缩震荡。 尾盘地产股低位逆转，沪指收复部分失地，但收盘仍未能回到年线之上。 沪总指收报2884.37点，跌幅0.15%； 深综合指收1313.57点，涨幅1.24%； 虽然与创业板约在20点留下阴影线，但仍在1174.94点创下新高。 两市成交额3312亿元，比上周五大约一成。 其中创业板和中小板的成交额比上周五大约30%和25%。

创业板在连续创新高了之后出现了压力，但周一盘面基本上是围绕主题素材炒作的。 触摸屏、物联网、3g、智能电网等概念继续活跃，涨幅排名靠前； 以稀土永磁体为主题的材料曾一度受挫，但包钢稀土、厦门钨行业打头阵自救，终于反超半数的这一主题材料的股票。 从领域来看，环境保护、医疗器械、电子新闻名列涨幅前三，电子器件在板块整体排名第一。 存款准备金率再次上升对银行板块的影响为负，金融股的拖累股最大。 其次是煤炭领域。 最近，关于煤炭价格限制的传言再起，抑制了这个板块的短线走势。 收盘两市股价上涨率约为12:5，非st股价上涨停止股为27股。

时隔仅9天，央行宣布再次提高存款准备金率，缩小市场流动性。 预计因这次准备金上调而冻结的资金量为3500亿左右。 存款准备金率的迅速上升，除了作为持续流入的热钱蓄水池的作用外，也是为了预防11月可能新增的信贷超额增加，抑制持续高涨的通胀预期。 预计经济复苏、通货膨胀上升、流动性过剩的结构将持续。 但是，对股市来说，必须评估政府在防止通货膨胀和保证增长之间的侧重点。 因为流动性紧缩和行政手段并用的预期会给a股市场带来持续的压力。 但是，在人民币持续稳步升值、整体产能过剩的大背景下，股市出现结构性行情被视为大致率。

但是，从领域配置来看，应该着眼于与以往流传的分领域配置的投资构想不同。 “十二五”规划将带来未来五年一系列主题投资机会，新兴产业崛起、前所未有的产业转型、收入分配支出升级、城市化加速、节能减排等可能成为驱动因素，市场挖掘与拓展将会反复。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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