“冠福家用转型商业连锁“一伍一拾”能提升5倍利润？”

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经记者王炯业

2009年仅实现净利润680万元，增发转型后，未来一年净利润将达到4302万元。 哪家企业能这么快实现5倍的利润增长呢？ 答案是——冠福家庭。

年11月，冠福家庭( 002102，收盘价11.41元) )完成了定向增发。 企业预计，募股项目“一伍一拾”连锁店2年开设250家，5年内将达到1000家，今年150家新开店未来1年净利润将达到4000万元以上。

但财报显示，年第三季度，冠福家族母公司净利润仅为330万元。

从陶瓷用品产销商变成产销一体的商业连锁公司，冠福家庭的华丽转型有多美好呢？

华丽的商业连锁

冠福家原是从事日用陶瓷等家居用品的开发、生产、销售的公司，后来进入了家居用品渠道的流通业务，但大部分产品仍是各种各样的 2008年金融危机，冠福家族更确定终端销售的重要性，当年母公司净利润为614万元，比去年同期减少70%以上。

2009年，冠福家表示，认识到建设企业自有销售终端是防范风险、进一步提高盈利能力的必然途径，正式开始建设自销终端渠道。

年11月冠福家完成定向增发，募集2.8亿元资金投入“一伍一拾”家用品渠道连锁店项目计划。 按照计划，该项目总投资28290万元，年前计划建设150家“一伍一拾”用品渠道连锁店，其中华东地区93家，华北地区35家，华南地区22家。

值得注意的是，冠福家庭副会长林文昌近日也表示，企业增资旗下“创意生活用品连锁店项目”，2年内达到250家，5年内达到1000家，是中国创意家庭生活用品渠道第一

回顾一下“一伍一拾”或作为主要利润来源的

冠福家的经营实绩。 wind数据显示，冠福家庭2007~2009年营业收入分别为4.09亿元、6.50亿元、8.02亿元，比去年同期分别增长22%、59%、23%的母公司净利润分别为2368万元、614万元、614万元。

很明显，富裕家庭的营业收入逐年增加，但利润并没有大幅提高。 在此次定向增发计划中，冠福家测算，“一伍一拾项目”常规年度利润总额为5736万元，所得税为1434万元，净利润为4302万元。

一位商业连锁领域的分析师指出，4302万元的净利润较2009年的680万元大幅提高，但年第三季度企业归属于母公司的净利润也只有330万元。

冠福家认为，此次销售链项目的实施将进一步完善企业产业布局，改善企业财务状况，结合企业营销渠道特点、研发创新特点和价格特点，使企业综合竞争力更大

就此，《每日经济信息》记者走访了上海多家冠福家庭连锁店，实地调查冠福家庭的销售和开店情况。

三家店已经关闭

记者首先来到上海欧尚超市边上的“一伍一拾”连锁店，一位员工说:“我们店的营业年收入约8万~9万元，

“为什么不希望这样？ ’记者问。 “还是因为地理问题，我们在海洋一边。 来买东西的大多是老年人。 这明显抑制了我们的销售额。 另外，有些超市比我们便宜。 ”

记者观察到，除了日本产品外，还有一点国产商品，但价格与普通超市相比没有明显特征。

大型证券公司的研究员向记者计算了这样的账目。 这类店位于上海比较偏远的城市副中心，营业面积100平方米，营业收入10万元，按毛利率50%计算，扣除人工费、租金、水电费后，营业利润微薄，也有可能亏损。

但是，上述员工指出:“每个店铺的位置不同，收入和价格也不同，江湾镇一侧的‘一伍一拾’月销售额可以超过20万元。”

之后，记者来到了位于上海副中心五角场的“一伍一拾”淞沪店，却发现有人已经去了大楼空。

周边其他商店的工作人员说:“已经关闭好几个月了，具体原因不太清楚。 也许边是为了沃尔玛，正在考虑同业竞争等问题。 ”

拆船商指出，奇特的租金和相对较差的营业收入可能是店铺关闭的原因。 对此，《每日经济信息》记者采访了冠福家用董秘陈昌文。 据对方介绍，具体情况不太清楚，但以前因为“一伍一拾”关闭了3家店。 一个在南京，两个在上海，其中一个是五角场店。 从申报的情况来看，上海两家店主要是租赁合同的原因，因为合同签订时间太短，租房要求换地方，比如从一楼改成二楼就和冠福家的定位有冲突，所以不久就关闭了。 冠福家的未来有多远？

《每日经济信息》记者查阅研究报告时，最近一份关于冠福家庭的调查报告出现在2008年。 当时冠福家庭的主业是陶瓷用品，和“一伍一拾”没有任何关系。

冠福家近年的收益状况也是成为冷门股的首要原因。 那么，连锁店的概念会成为新的增长点吗？

一位私募相关人士指出，家电连锁公司苏宁电器之所以迅速发展，一是因为定位，二是因为快速开店的模式。 “快速开店的利润，在达到一定规模后，只要管理得当，利润就不成问题。 例如，目前“一个接一个”的开店速度并不慢，定位问题是关键。 如果能按计划顺利开业250家店铺，每家能盈利10万元，就能给企业带来2500万元的利润。 随着开店数量的增加，利润自然也会增加。 ”

记者了解到，目前江浙沪地区已有40多家“一伍一拾”店，一半以上有直营店，平均面积300平方米，还在尝试1000平方米的旗舰店，

公开资料显示，冠福家用控股的80%上海制造空期间，将为企业带来约3442万元的利润，每股利润为0.16元。 目前，企业总股本为2.05亿元。 周五( 11月12日(冠福家收盘价为11.41元。 上述私募相关人士指出，冠福家庭对目前股价的估值显然较高，与企业连锁公司模式无关，市场显然期待未来的成长性。

此外，董秘还表示，关于募股项目，将在企业今后的报告期内妥善披露相关数据，帮助投资者更好地了解“一伍一拾”的经营情况。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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