“市场变数陡增银行股成券商纠结”

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赵阳戈记者

不管是以前人行的增资还是美国的qe2，政策瞬息万变，让市场充满了变量。 市场不安还出现在本周的证券公司报纸上，其中银行板块报纸最直接、集中地体现了各证券公司的分歧。

从本周的研究报告中可以看出，证券公司对银行股的评价出现了深刻的分歧。

齐鲁证券非常关注民生银行( 600016，收盘价5.68元) )的手续费+“商贷通”这一盈利模式。 根据该证券公司的统计数据，民生银行2009年手续费净利润的季度平均为12亿元，而今年第三季度的季度平均接近22亿元，比去年同期增长82%。 目前，该银行的手续费收入占营业收入的比例为16%左右。

另外，“商贷通”贷款余额达到1200亿元，比年初增长168%，占零售贷款的比重上升到50%，占所有贷款的比重从中期的9%上升到12%。 从静态上看，第三季度新增的“商贷通”占第一季度新增所有贷款的87%。 据该证券公司介绍，“商贷通”所占比例的快速上升对民生银行贷款收益率的提高起到了非常明显的作用，上半年的贷款收益率超过了其他股票银行平均水平43个基点。 因此，该券商预计全年民生银行每股收益0.58元，标价区间将达到7.25~7.71元，将评级从“加息”提高到“加息”。

东方证券认为兴业银行( 601166收盘价28.54元)有两点值得关注。 一是存款增长较快，资产配置转为债券。 二是调整贷款比的压力。

该证券公司认为，总结来看，将继续期待兴业银行灵活的经营模式和交易型银行在通货膨胀引起的货币市场利率上升趋势下的财务表现。 因此，依然维持着“购买”的评级。

本周被看好的银行有华夏银行( 600015，收盘价13.22元)、交通银行) 601328，收盘价6.36元)、浦发银行) 600000，收盘价14.72元)等。

中信银行( 601998，收盘价5.96元)就没那么幸运了。

中信银行三季度盈利资产比年初增长9.8%，季度环比增长0.4%，远远低于同业平均水平。 与此相对应，存款贷款环比也分别只有0.54%、0.64%的增长，整体资产结构变化不大。

国信证券认为，中信银行的资产规模在核心资本充足率能够支撑业务快速发展的情况下，接近于零增长，但低于市场预期。 目前较低的准备金率和贷款比率将对贷款价格造成较大的回升压力。 由于未来信用价格上涨压力较大，该公司给予了企业“中性”的投资评价。

北京银行( 601169，收盘价14.08元)也在齐鲁证券下调了评级。 证券公司认为，该银行一三个季度利润增长较快，但费用支出大幅增加，其价格收入比要么异地扩张，要么长期面临上升压力。 关于异地扩张，预计今年3月南京分店开业，9月济南分店开业，年内其他异地分店开业。

本周被忽略的还有宏观原证券评级为“中性”的建设银行( 601939，前收盘价5.34元)。

证券公司淘宝客电子新闻股

本周的证券公司可以说很受电子新闻板块的欢迎。

德邦证券认为，中天科技( 600522，收盘价28.12元)是公开增发8000万股集资投资建设的光纤母材项目，项目建成后每年节约企业价格1.2亿元左右 同时，企业是国内仅有的两家oplc制造商之一，有望成为领域的龙头，oplc预计在未来5年内为企业带来超过56亿元的产值。

另外，企业深海电缆产品通过了uj、uc认证，深海电缆具有总额和毛利率高的优点，因此将成为企业未来快速发展的新引擎。 证券公司预计企业每年每股利润1.33元，目前的价格被低估，被赋予了“买入”的评级。

安信证券看到的是第三季度业绩不太好的天音控股( 000829，收盘价15元)。 证券公司认为，虽然企业四季报的业绩低于预期，但会带来未来几个月内企业在移动网络上的进展和交易机会。

该证券公司的td-lte互联网，特别是手机终端与真正规模的商用化相距甚远，移动化迅速发展。 迄今为止至少有2~3年的“真空期”。 在面对移动通信赢得客户的竞争时，最终的选择很可能必须加快td终端的快速发展。 因为在这之中的很长一段时间里，企业一定会从运营商的竞争中受益。 因此，证券公司仍然维持着“购买”的评级。

第一创业对拓维新闻( 002261，收盘价40.12元)的快速发展充满信心。 证券公司认为，今年第三季度一季度毛利率达到67%，比第二季度上升8.1个百分点。 第三季度一季度管理费用率为12.2%，比去年同期下降2.8个百分点。 价格增长率低于营业收入增长率，表明企业新业务在经济规模增长后，边际价格递减的特点，表明企业强大的软件开发储备为利润率的提高做出了贡献。

考虑到股权激励计划增加的费用，这家证券公司预计每年每股净利润为0.75元。 公司技术、文案特点和大量增加移动网络的客户诉求组合将转化为持续增长动能，因此保持“强烈推荐”的评价。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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