“生猪价钱回升及后期产能释放 得利斯迎来投资良机”

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经记者张昊

在企业中期业绩下滑的阴霾消失、猪价持续上涨的背景下，从事屠宰和肉制品加工的松鼠( 002330，收盘价18.63元)有望盈利。 此外，截至前期对企业业绩具有牵引力的子公司吉林省的达利斯今年将实现盈亏均衡。 并且，企业生产能力瓶颈将于年完全突破，随着生产能力的释放，达利斯的业绩将进入爆发期。

一家证券公司的拆船师对《每日经济信息》记者说，虽然今年中期的企业业绩低于市场预期，但这意味着制约前期企业业绩的阴影已经散去。 在猪价回升、后期产能释放的背景下，目前的松鼠机已经有了很好的投资机会。

猪的价格上涨到年底

7月15日，多丽丝发表了今年中期业绩修正公告。 中期净利润由“减幅在30%以下”调整为比去年同期下降30%~45%，调整后企业每股利润为0.14元~0.18元的中期业绩比去年同期下滑，是因为上半年猪肉行情低迷，销售额同比增长，但大力开拓市场。 二是子公司吉林省生菜产能开放，经营好转，但猪肉市场行情低迷，大力开拓市场，导致费用增加，吉林省生菜赤字发展缓慢。

上半年猪肉价格低迷是企业业绩下降的首要因素。 如果猪肉价格回升，企业的盈利能力将发生巨大变化。

6月底，全国猪饲养楼4.37亿头，其中可繁殖母猪饲养楼4680万头，比去年12月底的4.69亿头和4910万头分别下降6.9%和4.7%，比同期分别下降2.4%和4.7% 上述券商拆迁师表示，猪存栏量大幅减少，可繁殖母猪数量和占有率持续下降，是猪肉价格上涨至年底的首要逻辑。 即使猪农户7月开始大规模的补缺，经过3~4个月的养殖周期，今年10~11月也有可能产生新的供给。 这是因为，到去年11月为止，国内的猪价格将呈高走势振荡。

据上述券商拆猪师介绍，下半年在猪价格上涨的情况下，吉林省德里斯猪屠宰量预计将大幅上升，年屠宰量将达到65万头左右，价格将更为清淡，屠宰业务将首先受益于猪的价格上涨。 另外，关于肉制品加工，短期内会受到毛利率下降的压力，但后期猪肉涨幅超过猪的涨幅，肉制品加工的盈利能力也会大幅提高。

子公司有望今年扭亏为盈

去年年底，吉林省生菜设备调试等业务基本完成，200万头猪屠宰产能已经投产，但该项目开工不足和投产初期， 今年上半年以来，该企业扭亏为盈

上半年吉林省德里斯带动了上市公司的业绩，但企业月平均屠宰量却有所上升。 其中5月的平均日产量约为1000头，6月上升到2000头，最近超过了2000头。 由于产量逐月上升，许多证券公司的拆船师对吉林省泰勒斯年内的扭亏为盈持积极态度。

东方证券在研究报告中指出，在吉林泰勒斯逐渐完善、企业大力支持的情况下，后续吉林企业屠宰量有望明显增加，年屠宰量超过60万只，超过预期盈亏平衡时，在此

在预计全年新生产能力集中释放的

领域全球变暖的背景下，生产能力瓶颈是制约企业业绩释放的主要因素。 在松鼠屠宰和肉制品加工业务中，生鲜冷冻肉和低温肉制品是企业的主要收入和利润来源，这两项业务占企业收入、毛利额的90%以上，其中低温肉制品贡献了毛利额的66%，是企业的主要利润来源。

从有这项业务的情况来看，近三年来，松鼠的产能利用率一直维持在较高水平，同期企业的收入增长速度相对较慢。 在猪肉价格上涨、领域回暖的背景下，如果生产能力瓶颈不能比较有效地突破，企业的业绩就难以释放。

为了突破产能瓶颈，企业ipo项目已经在吉林建设了200万头猪屠宰、8.55万吨冻肉产能、7.45万吨冻肉产能，在企业总部建设了2万吨低温肉制品项目。 今年4月，企业又利用超募资金，在企业总部建立了猪副产品深加工、吉林8000吨高级肉制品和西安50万头猪胴体分割、5000吨烹饪食品。

民生证券称，这些新产能从2009年开始到2009年陆续投产，年集中释放新产出，屠宰生产增长250%，相应的冷冻肉和冷冻肉生产240%，低温肉制品生产95%，烹饪食品生产50% 新产能充分扩张和释放生产和吉林企业的产能，将促进达利斯业绩的爆炸性增长。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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