“三只“报喜”股意外遭降级 券商评级暗藏玄机”

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每当刘明涛赵阳戈记者

中大戏正式上演时，本周许多上市公司都发表了中期业绩，但在喜讯中，证券公司却喊出了自己的担忧。

《每日经济信息》记者本周统计多家证券公司的研究报告时，竟发现证券公司汇总发出了7份“下调”的“紧急通知”，在市场上遭到强烈反对，这实在令人费解 更不可思议的是，“下调”的评级股大多已经在中报中确认了业绩，是令人欣喜的当期“明星”。

三只“喜讯”股冷眼旁观

宁波gqy(300076，收盘价69.63元)被下调至“中性”评级！

本周宁波gqy发布半年报，上半年实现净利润2794万元，比去年同期增长18.9%，每股利润0.53元，业绩稳步增长。 另外，企业公布了上半年的分配方案，企业计划每10股增加10股和现金红利3元，高转移分配无疑使该股成为本周的头号“明星”

业绩不佳，但平安证券将宁波gqy评级为“ 研究报告显示，该公司上半年收入有所增加，但第二季度产品诉求明显低于证券公司此前的预期。 另外，企业3d大屏幕拼接系统目前尚无成功案例，市场开拓存在一定的不确定性。 虽然领域诉求在增长，但作为制造业企业，目前近50倍的市盈率估值稍高，因此被下调为“中性”的投资估值。

除宁波gqy评级被下调外，另一项业绩增长的国脉科技( 002093，收盘价13.22元)也被证券公司下调。

不看好该股的东海证券表示，国脉科技去年上半年实现净利润6261万元，比去年同期增长10.5%，但从一季度企业公布的业绩增长预期的10%~30%来看，已进入预期下限。 其二，企业报告期内的费用率为23.7%，比去年同期上升1个百分点，影响了企业利润，再加上上半年企业因出售子公司盈利218万，占营业利润增长的4成，与本行业无关。 基于目前企业估值较高的现状，该证券公司将企业全年每股利润降至0.29元，企业估值降至“中性”。

同样的命运也来到了重庆百货公司( 600729，收盘价42.94元)。

7月15日，该公司发布中报，净利润为1.09亿，比去年同期增长29.4%，每股利润为0.53元。 根据安信证券的研究，该企业上半年“60周年庆”促销力度较大，商场毛利率较去年同期大幅下降。 该证券公司在企业近40天的一系列活动销售额上升明显(期销售额10.3亿元) )，销售额贡献率为55.3%，但大型活动也导致毛利率下降，上半年商场毛利率为14.75%，比去年同期下跌3个百分点左右 另外，据业界报纸称，管理费大幅下跌11.52%，企业似乎有释放业绩的意愿。

这家证券公司指出，在企业拥有以与新世纪百货公司的资源整合概念迅速发展的想象力空之间，也同样存在着议案的不确定性。 鉴于风险比以前大了，将评级从“增购-a”下调到了“增购-b”。

圣农的快速发展投资机会会出现吗？

南方许多省份的暴雨持续，但圣农的快速发展( 002299，收盘价28.11元) )是此次灾害影响最大的地区福建南平市上市企业之一。

6月21日，企业发表“暴雨成灾”消息后，股价暴跌。 从公布到上周末，在几个交易日内，圣农的股价跌幅超过了20%。

然后，各证券公司也不约而同地把眼球赌在圣农的迅速发展上，每周似乎有10份研究报告要证明什么。

从国信证券和长城证券的解体，认为企业的最坏时期已经过去，投资机会开始显现。 证券公司表示，意想不到的天灾给企业带来的业绩影响不可持续，企业下半年毛利率将随着新销售合同的签订而回升。 随着规模的增加和鸡肉价格的回升，真正的投资机会将会出现。 证券公司分别给出了“谨慎推荐”和“推荐”的评级。

在兴业证券和圣农快速发展会议的交流纪要上，企业提出了4项自我评价。 在价格方面，玉米价格目前基本名列前茅，随着新玉米的上市，价格会下跌，豆粕在后期的上涨可能很大，但企业已经以前期的低价签订了许多豆粕合同，锁定了价格。 在售价方面，目前企业与肯德基谈判的合同中使用的是“价格增值”机制，毛利率得到保证，谈判下半年平均价格也有一定增长率的灾情方面，企业已经对所有鸡、鸡、设备和现场等主要资产全额投保。 在资金方面，企业目前的银行信贷额度为30亿左右，面对规模的扩大，基本不是问题。

兴业证券给予了企业“推荐”的评级，而国泰安裕的研究报告更鲜明地将“中性”提升为“谨慎增资”。

但是，局面并不是“一边倒”，在众多“增持”“推荐”的发言中，我们也听到了一些不同的声音。

中投证券的研究报告将矛头指向了管理层。 证券公司基于企业管理层对布洛勒销量和鸡肉价格可能上涨的评价，发布了上半年业绩增长30%以上的公告，之后不久就发布了业绩比去年同期下跌15%的惊人公告。 这与企业从未在招股书中透露天气变化对养鸡业的风险提示有关，充分证明了企业管理层过于自信，对企业业绩的风险严重缺乏估计。

另一方面，企业养鸡毛利率的持续下降状态也需要警惕。 据中投证券统计，从2007年的27.24%到2008年的21.68%，再到2009年的20.91%，年上半年的13.2%来看，该领域受产品价格和原材料价格变动的影响过大。 鸡价格每变动5%，利润就会变化36%，但原材料价格(玉米和豆粕)占主要业务价格65%的高比例明显提高了风险。 基于种种不确定性，该证券公司将评级降至“规避”，同时6~12个月定价为20元。

中投证券的评级被下调，该企业的中报中似乎也出现了相应的迹象。 据圣农迅速发展的一季度报纸报道，平安人寿和平安财产保险一季度分别新增约188.3万股和134.8万股，成为当期该股第三和第五大流通股东。 但是，7月17日发表圣农快速发展的中报显示，圣农快速发展的前十大流通股——东中，平安人寿、平安财险的身影消失了。

截至收盘，该股自7月16日反弹以来累计上涨11.55%，累计成交额为3.54亿美元，累计换手率为32.04%。

猛推“601”军团

，本周券商共发出26份研究报告面向“601”板块。 其中评价最高的是大秦铁路( 601006，收盘价8.56元)。 随着大秦铁路报纸增长50%以上，许多证券公司对此发表了积极意见。 给予“大力推荐”评级的中投证券认为，企业对太原局下属20个运输主业站段、共7条铁路干线和5条铁路支线的股权收购，将西煤东运的主要通道全部纳入囊中。

湘财证券基于企业每年4亿吨的运输量，提出了“大秦铁路今后10年仍将是我国核心煤炭运输通道”的观点。

国都证券认为，太原局根据煤种结构，为港口倾卸、场次利用、装船效率最大化所做的种种努力，也是保证企业货运量增长的基础。 证券公司预计企业全年每股利润0.7元，企业估值特征明显，给予“推荐”估值。 在给

「601”的研究报告中，也罗列了几个银行股。

首次研究覆盖农业银行( 601288，收盘价2.81元)的光大证券，发现农业银行县域金融业务的特色定位是，在极大受益于我国城市化进程和经济转型的同时，农业银行是国内银行中最大的流通y 根据该银行未来的增长空之间，给予“增收”的评级。

期待兴业银行( 601166，收盘价26.72元)的兴业证券，该银行上半年的整体盈利水平比预期好，不良率维持在低位，在贷款业务上力求与主办银行的快速发展方向一致

除上述企业外，证券公司还提到了中国国航、中海油服、中煤能源、中国远洋、中国重工等。 期待

中国国营航空( 601111，收盘价12.27元) )的华创证券，市场细分和飞行路线单位收益普遍高于同业，在运行保障、收益管理、价格管理等方面达到国内领先水平，人民币升值， 最近持续的反弹印证了这家企业的盈利能力

中国重工( 601989，收盘价6.99元) )的东方证券有望解体。 由企业提供资金的大连重工和渤海重工是我国四大舰艇制造巅峰的军工企业，这将给企业带来巨大的快速发展机会。 考虑到目前订单充足，且已进入高价船的交货期，对该企业给予“购买”的评级。

确实，无论最近银行股的稳步上涨、煤炭股的反击、周末农行的暴涨，都需要大盘股的拉动才能聚集人气。 不可否认，“601”板块在此次大盘连续6个交易日的热销走势中，做出了不少贡献。 但是，大盘已经意味着风格变了吗？ 时间给出答案。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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