“重庆啤酒股东会通过嘉士伯收购 私募称：投资价值显现”

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经记者王鹏从重庆出发

重庆啤酒( 600132，前收盘价32.85元) )股东大会昨天( 7月5日)在山城重庆如期召开。 会议上，重庆啤酒集团向嘉士伯转让企业12.25%的股权，修订企业章程，受让重庆啤酒集团“山城品牌”注册商标等3个议案获得通过。 另外，针对市场上最受瞩目的乙肝疫苗进展情况，企业在会上宣布，将于每月5日左右就乙肝疫苗试验的最新动向向股东进行公告。

针对企业的这种动向，一位与会者向《每日经济信息》记者表示:“以前我们最担心的是股权转让议案不能通过。 因为股权转让的背后是政府在运营。 如果收购不成功，也会间接影响重庆啤酒乙肝疫苗的开发流程。 现在担心的终于放下了心。 会议透露的消息显示，乙肝疫苗研发进展非常顺利，今后重庆啤酒的投资价值将再次显现。 ”

“山城”未来的快速发展将会更好

昨天早上，小雨袭击山城，重庆啤酒股东大会的地点也远离市区，但清晨来自全国各地的投资者 据《每日经济信息》记者粗略统计，在场投资者约70人，包括大成基金、证券公司、各地私募股权者等，可以看出流通股东对此次重庆啤酒股东大会相当感兴趣。

在股东大会现场，所有手续都按部就班地进行，但进入投票统计阶段后，席间的声音打破了会场的平静。 一位投资者坦率地说，审议还没有进行，怎么先开始投票？ 此后，该提案得到了近6旬的老股民王先生的大力认可。 小王拿着麦克风，激烈地说:“我们的小股东就像打工的人，不管谁有股票，谁有孝心，都会投给谁。”

位，关于向第二大股东的转变，王先生表示，目前重型啤酒集团和嘉士伯必须有对重庆啤酒未来的承诺。 重庆啤酒董事长黄明贵表示，重型啤酒集团并未退出重庆啤酒，此次12.25%的股权转让后，集团持有20%的股份，同时也没有减持的意向，重型啤酒集团仍将为企业的快速发展做出贡献。 此外，嘉士伯大中华区总裁王克勤也表示，嘉士伯2004年进入西部市场后，对西部有比较深的认识，西部啤酒市场的地域特征非常强烈，企业品牌老化难以提升价值。 嘉士伯成为重庆啤酒大股东后，将努力提高企业品牌质量，利用自身先进经验快速发展民族企业品牌。

另外，王克勤说，嘉士伯收购西部啤酒厂中，只有山城啤酒具备这样的资格和条件离开重庆。 黄明贵对此也表示，企业上下都对山城这个企业品牌怀有非常深厚的情谊，在企业品牌建设方面也与嘉士伯进行了信息表达，未来嘉士伯将走高端路线，山城啤酒将走中城路线。 因为这个“山城”不仅不会衰退，反而发展得更快更好。

现场一位私募相关人士对《每日经济信息》记者表示，重庆啤酒在西南地区保持着较高的市场份额，企业渠道建设非常好。 如果有渠道的话，嘉士伯入主后，销量将会迅速上升。 因为这位嘉士伯入主后很快就能发挥有效的效果。

每月5日左右疫苗研发进展

此次股东大会的另一个焦点是重庆啤酒控股佳辰企业未来的快速发展和资产状况。

投资者问，嘉士伯成为大股东后，重庆啤酒对佳辰生物股将如何解决？ 重庆啤酒董事长黄明贵表示，即使大股东变更，企业也将对佳辰生物股权采取既定方针，继续控股。 黄明贵表示，实际上此次企业章程的修订，是为了广大中小股东的利益，希望今后越来越多的中小投资者能够参与佳辰问题并参与决议。

如果投资者在章程修订所涉年份12月31日前提出，意味着疫苗上市时间为年份？ 企业董事长黄明贵表示，通过与相关专家的探讨，以及目前的实验过程，可以全面了解年前疫苗的基本面情况。 目前乙肝疫苗实验进展顺利，临床进程未出现特殊意外情况。 为了帮助投资者更好地了解疫苗的最新动向，企业今后将在每月5日左右向股东公告乙肝疫苗试验的基本情况。

上述私募股权人士向记者表示，在此次股权转让中，政府扮演着重要角色，政府股权转让主要是非核心国有资产的整合，但没有意识到乙肝疫苗未来的巨大价值。 这次股权转让并不是因为上市公司对疫苗的未来没有希望。

《每日经济信息》的记者在股东大会现场观察了一个细节。 在回答嘉士伯溢价收购股份一事时，嘉士伯中华区总裁王克勤表示，嘉士伯也将参考收购过程中的市盈率指标，中国啤酒领域的平均市盈率为20倍~30倍，嘉士伯则考虑高价收购12.25%的股份， 根据此次40.22元/股的转让价格，以重庆啤酒年预测0.5元的业绩为基础计算，此次嘉士伯的股权收购市盈率达到80倍。 这是因为根据黄明贵的解释，超过30的溢价很大程度上是由于嘉士伯对重庆啤酒乙肝疫苗价值的认可和期待。

记者现场介绍，目前重庆啤酒乙肝疫苗项目正处于临床二期b阶段，临床试验两组进展顺利。 根据原来的临床方案，最后一次注射的受试者推测，两组二期b试验的结果将于年下半年和年下半年完成，然后进入三期临床，三期临床结束后，药物上市时间即将到来。

昨天股东大会高票通过股权转让等三项议案时，重庆啤酒上周五收盘价对嘉士伯40.22元的预购价格折价18.32%，同时市场筹码出现松动。 上述私募相关人士对此表示，前期的一点资金可能来自啤酒行业，由于听到收购传闻，低位乱入，目前的股价走势很可能是这些重组资金的兑现出局。 但是，这位私募官员认为，这都是短路行为，在此次股权转让的障碍被扫除后，重庆啤酒的投资价值将再次显现。

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