“唯一ETF女基金经理张娅：ETF是26个字母 投资者可按需“组词””

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经过记者徐皓

，她在业界被认为是天生做etf基金经理的人。 2005年初，翻阅报纸时，偶然看到上证红利指数发布的信息，张璐“为自己找饭吃”。 当时的她加入友邦华泰基金(现华泰柏瑞)企业不久，现在张掖作为华泰柏瑞前证分红etf的基金经理已经四年了。 《每日经济信息》记者发现，目前11只上市交易的etf舵手中，只有张娅是女性。 而且她也是中国较早从事基金管理的女工。

首次参与基金行业的

虽然只是被动跟踪指数，但自成立以来累计收益率为101.35%，张艺兴当初选择该指数的眼光也得到认可。

2005年初上海股票红利指数刚发布时，国内的etf还很新，开发的指数也相当有限，市场上只有中国上海股票50etf的交易型开放型指数基金，但国外etf已经发展很快，

那年刚进入友邦华泰基金(现华泰柏瑞)企业产品部的张掖看到这个新发布的指数，第一感觉是“这个指数可以”。 女性的直觉似乎有惊人的效果。 在对红利指数进行了初步研究后，张娅向企业报告了该股权分置构成最重要投资链的中游指数方案，并建议考虑开发etf产品。 虽然企业答应了，但张先生成了产品开发和拟任的管理者。 “当时很少有人知道etf。 我出国留学回来后，一直在学习金融工程。 企业可能认为我在翻阅英语资料学习和摸索上很有特点。 ”张娅笑着说。

这位成都姑娘大学毕业后，没有按照父母的希望留川的意愿，在申请美国俄亥俄州肯特州立大学的奖学金后，张筱辞去了在银行的工作，去美国留学。 “我果然是个很辛苦的人。 ”张娅想了想，总结道。 “少不入川”是古人对有志之士逃离安守川蜀温柔之乡的训诫。 张45;在美国学习5年后，回到上海，凭借“好运气”进入基金业。 “在金融领域，我想从事投资工作。 ”她说

现在谈到etf管理，张璐看起来很轻松，但在产品准备阶段说“很痛苦”。 建立跟踪偏离系统没有现成的参考，一切都要自己探索，非常费事。 那个时期，同事看着张娅每天揪着头发推导公式。 “要抑制投资方的跟踪偏离，就必须明确股权分置面临的各种情况——增发、配股、限股解禁等。 还有与背景信息的评价方法等。 ”

营销服务人员

构建ETF跟踪偏差的基础规范需要大量的精力和时间，但构建后会程序化，日常管理工作变得容易。 但是，与积极的基金经理不同，张娅的精力越来越投入到产品开发和市场服务上。

与大多数故意“躲在市里”的基金经理不同，张不回避与投资者和渠道的交流。 由于etf产品的特点，她对管理者以外的另一个定位是市场服务者。

“虽然被动型基金经理不能操作，但是可以充分了解指数的领域、风格特征，结合宏观分析市场走势后，给投资者一点操作建议。 》除了撰写市场拆解报告外，张娅与媒体、渠道、客户的交流也相当广泛。 一个有趣的小故事是，张娅在“特写”之后被冠以美女基金经理的称号。

张娅的观点是“不怕说错”，对市场可能有看错，但并不妨碍与投资者持续保持信息表达，“这样别人就会关注，如何运用

另一方面，就今年的基金投资而言，张先生提出利用指数反弹的机会抛售部分指数基金，转为活跃基金。 她认为，政府产业结构调整出现在指数领域构成中，是新型产业在逐渐取代指数的一部分之前流传下来的领域，指数反映了滞后，不如个股顺利。 关于

etf流动性的提供者——套利投资者，张迭大致总结如下。 在不影响etf持有者利益的情况下(保证最小化etf跟踪的偏离)，尽量满足套利投资者对交易便利性的要求，体现在etf运营的便利性上。 例如，基金经理自己控制的参数——现金替代方法、现金替代比例、补票期等，可以灵活地优化调整。

至少可以打开股票涨停时投资者的购买渠道，不损害持有人的利益，满足套利者的投资诉求

逻辑至上

女性喜欢挂在嘴边 她说，只要思路清晰，自然就知道怎么做了。

目前，华泰柏瑞基金企业将etf产品作为重要的快速发展方向。 除了长期准备市场间指数沪深300etf外，上证中小盘etf产品也在准备中。

今年以来，已经发行了4只etf产品，近年来指数级的赛马场和产品开发也很盛行。 “企业希望再配置一些产品，扩大规模。 我们的定位是基础性的。 ”

根据张娅的设想，布局etf必须先填写“空”。 基本布局涉及领域维度、风格维度、市场价格大小维度这几个维度。 她把etf比作英语的26个字母，资金管理者创造文字，由投资者自己用诉求组合。

etf作为被动型产品，不仅投资，产品定位也是被动的。 张娅认为etf产品就像基础一样，应该由投资者随意如何组合。

在她的看法中，未来市场间概念的etf将处于大的快速发展空之间，杠杆etf也将是未来产品的快速发展方向。

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