“资本话语权再降 基金急盼制度革新”

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经记者徐皓

虽然今年基金发行没有减速，但募集资金真的很有限，公募基金a股市场“龙头大哥”的地位逐渐下降，这也是今年以来基金频繁尝试主题投资、区域热点等主题素材股等市场。 在领域内，基金发行意愿并未因此而下降，领域排名竞争因外部环境恶化而止步不前。

市场话语权进一步下降

今年以来，新基金发行量超过50只，发行频率创纪录，但累计募集额为835亿元，与2008年同期持平，比2009年同期持平2 . 《每日经济信息》记者从渠道获悉，受市场影响，许多老基金和刚刚关闭的新基金遭遇持续净回购。

增量资金的减少不过是“内忧”，但随着股权改革带来的流畅盘的扩大，接连不断的新股发行将成为“外患”。 基金弹药的补充速度远远低于市场不断注入“活水”。 价格极低，与庞大数量的产业资本相比，基金的力量已经处于劣势。 据统计，2009年末私募股权基金净资产占a股流通市值的比重降至14.75%，2007年末为32.53%。 拆船者预计到年底，基金持股比例将低于10%。

以公募基金为代表的金融资本主导的市场结构在2008年股市改革推进后发生了巨大变化。 2008年股票限制解禁额为1616亿股，2009年股票限制解禁额达到6845亿股。 到2009年底，a股流通市值扩大到148431.71亿元，是2008年底的3.3倍。 随着股票限制解禁的加快，a股分母越来越大，基金持股在a股市场所占比例逐渐缩小。

而私募基金在近两年内以爆炸性的速度增长，据统计，目前有100多家私募公司、340多个产品； 保险机构手里还有更重的钱。 在产业资本、保险、私募基金等机构的挟持下，基金的话语权越来越低。

好买基金研究中心认为，在面临产业资本天量芯片的危险，失去资金特征后，基金只能被动跟随。 进入今年以来，基金频繁尝试主题投资、区域热点等主题素材股，体现了紧跟市场步伐的意图。 虽然基金不能轻易摆脱市场的关注，估值变低，但对于权重较大的大盘蓝筹，基金已经显得无力。

即使结构首次竞争激烈

新基金的发行并不完全令人满意，基金业内人士对年的排名也尤为关注。 基金相关人士感叹道:“如果今年不能上台阶，将更加困难。” “2007年大家都好，2008年不好，但从去年开始领域就分化了。” [/BR/] [/BR/]截至2008年底，前10大基金企业管理着13310.67亿元的基金资产，占所有基金管理企业的49.74%，维持着与2008年基本相同的水平。 但业内人士表示，大型基金企业理财规模基数较大，但整体资产规模增长率不亚于中小企业，领域的“二八”现象逐渐加强。 据

称，目前许多基金企业今年的发行计划表中已经有4~5只产品。 由于今年的市场成绩远远低于预期，扩大规模的价格大幅增加，但各企业也不打算减速。

“冲十”队中第二个队的扩张野心尤为明显。 排名第11~20位的基金企业新产品发行的积极性特别突出。 另外，许多中小基金企业今年也加大了人才引进和布局市场的投入，并呈现出强劲的势头。 中小基金企业不仅在应对大企业的压迫，还面临着近20家即将成立的新基金企业的竞争，其中不乏股东实力强劲的对手。

然后很多基金企业也从特色入手，有些企业以权益类产品为主，有些企业逐渐迷恋专家，有些企业提出私募基金vip服务理念。 在尝试差异化快速发展的途中在领域中找到自己的位置。

创新正在进行

如何在浩繁的新产品中突围、创新——产品创新和渠道创新成为今年基金业的主题之一。

2009年，各基金企业加强了自身创新产品的准备力度，越来越多的结构化产品也纳入了基金企业的产品线规划范畴。 与去年指数基金“一统天下”的局面不同，今年基金产品线非常丰富，qdii、etf、评级基金层出不穷，目标市场和跟踪目标也越来越多样化。

股指期货上市后，之前流传的公募基金有可能开始尝试“对冲基金”。 业内人士认为，随着股价指数期货市场的快速发展和投资者的了解加深，各阶段可以根据诉求设立不同的产品，其中蕴含着无限的商机。 除此之外，在基金领域，还渴望今后的制度创新。 一是放开专家的业务资格限定。 此前，证券监督管理委员会规定，近一季度末理财规模在200亿元以上或等值外汇资产的基金企业可以开展特定理财业务，该规定将约一半的基金企业排除在专家业务之外。

其二，建立股权激励机制。 随着私募股权基金的迅速发展，公募向私募股权方向的人才流动加速，不仅是私募股权相对宽松的环境和有竞争力的薪酬，也有可能分享企业的利益。 但是，公募基金的股权激励试验至今还没有开始的迹象。 其三，基金领域希望放开对基金工作人员证券投资的限制。

专家业务资格门槛的开放似乎正在渐近，据悉未来新成立的基金企业将首先尝试专家管理。 正在进行的《基金法》修订将扩大基金领域迅速发展的法律空之间。 多元化基金企业股权机构、多种基金组织形式促进领域创新快速发展的制度，有望体现在修订后的法规中。

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