“农行IPO申请9日上会”

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在曦田文会

采访阵容的召唤下，农行a股募集证书终于出炉。

6月4日晚，《农行(a股)股票公开发行证书(申报稿)》(以下简称申报稿)在证券监督管理委员会网站上公布，确定了发行量、a股发行比例和发行规模。 然后，申报表公布了农业银行相关财务数据，强调了农业银行三农金融服务的特点。

当天，证券监督管理委员会宣布，将于6月9日审查农业银行的首次申请。

“a+h”发行比例明确的

申报稿显示，如果不考虑农行a股发行和H股发行的超额配售期权，将发行2223529.4万股以下，

如果全额行使农行a股和H股发行的超额配售期权，发行量将在2557058.8万股以下，占a股和H股发行完毕后总股的比例将在7.87%以下。 与

股同期，农行计划在香港公开发行和国际销售，初步发行不超过2541176.5万股。 假设未行使a股和H股超额配售期权，农行a股和H股发行后，H股占该发行后总股的比例不超过8.00%； 假设全额行使a股和H股超额配售期权，农行a股和H股发行后，H股占该发行后总股的比例不超过9.00%。

根据事先公开的申报表，农行的明确发行比例比以往的传闻要低。

申报表显示，此次农行a股发行方法是a股战术投资者定向发售，线上询价方询价的销售和线上资金认购发行相结合的方法，而H股也使用引入基础投资者的发行方法。

申报书中，a股战术配给的比例还没有确定，但从2006年以后使用战术配给的14枚大型ipo的情况来看，战术配给的比例通常为30%~40%。 如果此次农业银行也使用这样的比例，除战术销售外，向公共投资者发行的股票比例约为60%~70%。 美国农业部目前按照在a股绿色鞋子前发行约222亿3500万股的计算，向公众发行的部分约为133亿4100万~155亿6500万股。 这个规模远远低于以往市场上的传言。 从目前a股市场的承接力来看，专家认为对市场形成的冲击很小。

利润增长率位居四大行前列

申报表显示，农行一季度实现净利润249.79亿元，比去年同期增长38.5%，增长率居四大国有商业银行前列。 农行认为，这反映了该行在股改后实现的高成长性和核心竞争力。

一季度，工商银行归属于母公司股东的净利润比去年同期为18.19%，建设行为为33.93%，农行的增长速度仅次于中行的41.42%。 (/br/) ) )/br/)农行高增长的首要原因是利息净利润大幅增加，以及手续费和佣金净利润持续保持较快增长，但部分被业务、管理费和资产减损损失的增加所抵消。

农行一季度利息净利润535.48亿元，比去年同期增长29.2%，主要原因是利息收入比去年同期增长16.4%，利息支出比去年同期减少2.5%。 网络利息收益率(网络利差)指标显示，农行一季度为2.42%，比去年同期增长0.12个百分点。

营业收入的另一个重要项目是非利息收入，以手续费和佣金的净利润为主。 农行一季度非利息收入126.24亿元，比2009年同期增长22.02亿元，比去年同期增长21.1%。 主要原因是手续费和佣金净利润增加18.17亿元，而公允价值变动损益增加5.01亿元，但部分被投资损益和汇兑损益减少抵消。

资产负债规模为:农业银行2009年末总资产88825.88亿元，占全国银领域资产总额的11.3%； 总负债为85396.63亿元。 都远远高于其他三家银行上市前的水平。

在收入增速方面，农行2009年营业收入2222.74亿元，同比增长5.2%，增速居四大银行首位。

就盈利能力和增长前景而言，农业银行2009年平均净资产收益率为20.5%，低于建设银行，高于工业银行和银行，也高于其他3家国有银行上市前。

在资产质量和抵御风险方面，农行2007年末不良贷款率为23.57%，由于股份制改革中的财务重组，2009年末不良贷款率为2.91%，年第一季度末降至2.46%，工整1季度末为2.46%。

关于资本充足情况，农业银行2009年底资本充足率为10.07%，核心资本充足率为7.74%，与其他3家国有商业银行上市前的水平基本持平。

亮点:为解决投资者对县域经济蓝海

农行三农金融盈利模式的质疑，申报表单独举一章介绍三农金融服务，重点提及县域市场的战术地位， 农业银行强调在城市化进程、县域产业结构升级、有利政策环境的大背景下，该银行三农金融会发挥巨大的作用。

“对农业的认识是正确的。 》社科院金融研究所银行研究室主任曾在接受《每日经济信息》记者采访时表示，未来城市化以县域为主要主题，县域经济目前还比较薄弱，但增长潜力较大，农行有网点特点和政策支撑，将在涉农金融业发挥巨大作用。 为了说明

获得的政策优惠，农行列举了一系列国家为用招股证书支持农村金融出台的相关政策。 据观察，其中包括此前市场上提到的国家支持农行快速发展的“大礼包”。 5月14日，人民银行、财政部、银监会联合印发《关于深化中国农业银行“三农金融事业部”改革试点若干事项的通知》。

在基地建设方面，农业银行具有其他同行业竞争对手难以企及的特点，截至2009年底，该银行拥有12737个县域机构，覆盖全国99.5%的县级行政区。 截止到2008年末，占中国县域银行网点总数的12.1%，超过了其他大型商业银行的合计。

申报表显示，截至2009年底，三农金融业务贷款总额和存款总额分别占该银行的28.8%和40.5%。 截至2009年底，农行三农金融业务发放的贷款和垫款总额为11934.13亿元，比2008年底增长43.4%。 在吸收存款方面，由于县域居民财富快速增长和互联网特点，存款余额也大幅增加。

关于市场上最在意的农业相关贷款不良率，申报表显示，由于加强风险管理，农业相关农业相关贷款2009年的不良率仅为3.69%，为2008年的5.51%和2007年的31.91%。 具体来说，东北地区和西部地区的不良率很高。 企业类贷款中，中长时间企业类贷款的不良率高于短期企业类贷款。 个人贷款中，贷款不良率最低，到2009年只有0.99%。

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