“暴跌600点 私募净值差距越拉越大”

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经记者毛晋楠

如2008年暴跌，4月中旬以来这一个月的暴跌，再次成为检验私募基金含量的试金石。 在这场暴跌中，大量股票股价上演了高位跳水，a股市值大幅下跌。 此次暴跌主要持续至5月17日~20日，此后大盘收盘价再创新高。 在此期间，大盘从4月16日收盘价的3130.3点暴跌至2600点，一个月下跌点数达到600点。

但是，在这场下跌中，一位优秀的私人经理再次展现出了出色的理财能力，旗下的私人基金都表现出了良好的风险规避能力。 如星石系列在江晖管理层下，一只产品净利润最大跌幅在0.5%以下，翼虎增长更是实现了2.78%的月度盈利。

前十位是实现所有正收益

的许多私募基金于5月中旬公布了最新一期的网络。 据“私人银行网”统计，公布网络的225只私人基金投资a股整体赢了大盘表现指数。

大部分私人报价于5月14日、5月17日、5月20日举行。 在完整的私人报价月中，私人报价表现出较强的抗下跌性，其中10只私人报价月度净增长为正，143只跌幅在10%以内，跌幅仅超过20 %3

考虑到印花税和佣金等交易价格，排名前30位的私募股权基金在这次暴跌中几乎没有损失。

但这30只产品成色不错，除一只产品净利润99.94元外，其他29只产品净利润均在100元面值以上，这30只产品具有良好的防御性，且攻击性不差

和225只私人单月平均净增长率为-7.51%，远远领先于同期的大盘表现。 公募基金在这期间，没有一家企业获得正收益。 根据wind信息，4月19日~5月14日，所有混合基金平均净增长率为-8.6863%，所有股票型基金平均净增长率为-5.5902%。

星石系锋面曝光

自4月中旬市场下跌以来，大量投机客户损失惨重。 但是，优秀的私募基金经理极其重视在这样的暴跌中取得成绩的机会。

排名前10位的私募基金中，6只来自星石系列，分别为星石12期、14期、15期、17期、18期和19期，排名6~10位，但星石系全部19只产品的 星石投资副总杨玲在《每日经济信息》中表示，星石投资对控制下行风险的要求非常严格。 本轮下跌对星石投资的风险控制来说是试金石，星石产品获得了正收益，达到了企业量化投资目标的要求。 即使在2008年股市暴跌中，星石产品连续任意6个月的最大下行风险也只有2.93%。

除了斯通的19家私募股权之外，前30名中剩下的11家产品来自11家私募股权管理器。 其中不乏童年逸闻、陶涛等私募界的“老人”。 例如陶涛的鑫巢资本在2008年也实现了全年的正收益，和江晖一样是当年暴跌中少数实现正收益的私募基金。 此外，江平、吴刚等私募界新军也因出色业绩，经受了600点暴跌的考验。

童年管理的宏利二期-龙胜信托产品，4月19日~5月14日，实现了2.11%的净增长率，最新净利润为1.4053元。 陶涛管理的鑫巢晟利信托产品，4月16日~5月17日，净增长率为-0.31%，最新净利润为1.3405元的江平管理的江平超级价值1期信托产品，4月19日~5月14日，净增长率为0.52%，最新纯 吴刚管理的喜马拉雅一期，4月19日~5月14日，净增长率为-0.4%，最新净增长率为103.54元。

私募股权的分化变大

私募股权的整体性能优异，但从今年开始，经过了约5个月的私募股权基金

华润信托平台发行的鑫鹏一期信托产品，截至5月20日，其净利润减少到29.83元，为a股市场私募基金发行以来首次不足30元的私募基金产品。

但是，优秀的私募基金经理并未受到年内大盘表现的影响，业绩增长出色。 截至5月中旬，年净利润增长排名前20位的私募股权，年内净利润增长幅度均超过10%，远远超过了今年的大盘表现。 其中，精熙一期今年的收益率超过了30%。 李泽刚、汤小生、李彦炜等去年下半年发行产品的私募基金经理，产品增长率超过10%。

仓库的决定成败

“据我的观测，大量私募基金之所以能够规避大盘表现的风险，就在于仓库的成功控制。 ”私募股权排行榜高级研究员彭晓武对“每日经济信息”表示，在暴跌之前或在暴跌之初就看好市场，因此许多私募股权的仓库本身较轻，从而避免大盘走势的暴跌

杨玲也表示，星石投资今年早些时候将通过收益风险配比决定模型对上半年的证券市场进行评估，“风险中度高，收益中等”。 这是为了控制总仓位，降低整个投资组合的风险，同时选择高增长、耐周期的股票，把握明确性高的机会，使投资者在最小化风险的同时实现收益最大化

《每日经济信息》调查显示，另一只优秀私募基金在本轮调整中净亏损超过10%，但由于积极换股，净利润大幅回升。

“下个月净披露时，我们的净利润很可能达到最高。 ’一位阳光私募基金经理说。

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