“新兴市场一季度经济复苏动力进一步增强”

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新兴市场的产量创下2007年第四季度以来最快的增长率

，汇丰“创业板指数”( emi )从去年年末季度的56.3上升到57.4。 指数上涨，证明了新兴市场制造业和服务业生产连续第四个季度增长，同时创下2007年第四季度以来最快的增长率。

“创业板指数”基于对14个新兴市场制造业和服务业进行的19项“采购经理指数”( pmi )调查，目的是为经济趋势提供最可靠的指标。

指数显示，2008年第四季度至2009年第一季度，生产大幅萎缩，但随后经济复苏步伐加快，制造业和服务业新订单迅速增加，生产回升。

从EMI的各分类指数可以看出，新兴市场对经济持续复苏的信心不断提高。 特别明显的是，新兴市场一季度就业规模上升，就业增长率为两年多来最高。 另外，调查显示，制造业制造商已开始重建原料库存。 金融危机期间，为了削减经营价格，公司进行了大幅裁员和库存削减。 商品和服务诉求复苏之际，价格压力也同步持续上升。 投入价格和产出价格在第一季度都有加速上涨，但都没有恢复到金融危机发生前的水平。

产量加速增长，制造业领先于

制造业今年第一季度的增长。

实际上，自2004年第二季度本调查开始以来，制造业生产的季度增长率为今年第一季度最高。 虽然服务业的生产增长不及制造业，但经营活动仍略有加速增长，同时实现了2008年第二季度以来最强劲的季度增长。

生产增长是为了配合诉求进行改善。 新兴市场一季度新增订单量有所增加，且增速为2007年四季度以来的第一位，制造业和服务业新增订单均呈加速增长。 其中，制造业出口创下2004年二季度以来最大季度增长，受此支撑，制造业生产增速比服务业更强。

但是，并不是所有国家和地区的经济复苏都很强劲。 印度、中国和巴西的制造业和服务业创下季度增长纪录，但综合两个领域的生产增速，印度已经超过了中国。 俄罗斯持续落后，一季度生产增长略有放缓。

在其他地区，波兰、捷克制造业快速增长，东欧地区持续复苏。韩国等制造业的快速增长证明世界贸易有所改善。

为了应对积压量的增加，就业正在逐渐恢复。 总体来说，今年第一季度，公司的生产能力不足以应对最近大幅增加的新订单，未完成的业务积压。 这种情况目前持续了三个季度。 积压业务的增长率不过温和，但这是本调查自2005年末进行以来有记录以来最大的增长率。 积压情况主要集中在制造业，服务业积压增长率轻微。

公司连续第三个季度增加人手，以应对不断增加的积压业务量。 本季度职位增长率略有上升，达到2007年第四季度以来的新高。 其中，服务业就业增长率创2008年第二季度以来新高，制造业就业增长率与上季度基本持平

(去年年末就业增长率创下5年半以来的新高。

增长前景依然乐观

创业板指数的其他三个指标都表明，未来几个月将出现更强的增长。

首先，制造业制造商一季度的新订单量相对于现有成品库存的比率仍然很高，这暗示了制造商需要增加产量以满足诉求。

其次，服务业对经营前景充满信心，目前的指数水平远远高于金融危机期间的低谷，仅次于2009年第四季度创下的1年半高位。

第三，据制造商反馈，供应商延迟供货的程度为2008年一季度以来最严重，如果制造商持续购买原材料，供应商需要提高生产能力以满足诉求。 今年一季度，原材料采购量创下了该调查历史上最大的增长率。 生产诉求增加，再加上制造商的重组库存(投入品库存经过近3年才上升)，共同带动购买量的上升。

公司一季度定价力度加强

总体而言，一季度公司投入价格上涨，位居第六季度首位，但通胀程度低于金融危机发生前的水平。 使整体投入价格上升的是制造业，其投入价格比前期上升得更快。

新兴市场调查显示，由于购买价格上涨，公司提高了生产价格，涨幅居2008年第三季度以来首位。 本季度公司定价力度继续加强，涨幅小于金融危机前夕，但仍高于这一数据的长期平均值。

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