“A股进入做空时代 众私募磨刀霍霍要博头彩”

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经记者朱秀伟

股指期货、融资融券的脚步声悄然渐近。

对冲工具的出现，标志着a股将进入机构游戏时代，变成零和游戏。 在空双方的激烈厮杀中，谁会成为最终的胜利者？ 对此，有些人认为灵活反应快的私人最有潜力。 股票和期货私募相遇的时候，到底会迸出什么样的火花？ 对于股指期货、融资融券，国内私募到底持什么态度？ 对市场有什么影响？ 本周的《每日经济信息》将对此进行讨论。 / BR// HR// BR// HR//所谓私人参股，就是指对期货的强烈意愿[/BR// HR/] [/BR///HR/] [/HH/] [/HIH///]年， 与以往不同，本届大会增设了“首届股指期货高峰”分科会，其主题是“股指期货的机遇与风险防范”。

“股指期货的上市是我国资本市场具有里程碑意义的大事，这才是我国对冲基金快速发展真正意义上的开始，大幕才刚刚拉开。 ”深圳金融顾问协会秘书长李春瑜说。

但是，作为目前私募的主流形式的信托想要参加股指期货存在制度上的障碍。 根据中金所的相关规定，只有特别法人机构可以申请股指期货交易代码。 特殊法人机构只包括证券企业、基金企业、合格的海外机构投资者，不包括阳光信托。

据悉，参加通过信托平台发行的私募、股指期货必须符合《信托法》的要求和规定，银监会目前正在研究相关的操作流程。

但是，根据记者的调查，信托还不能开户参与股票的期货交易，但是国内的私人经理们已经在磨霍霍，自己的私人客户

去年获得最佳回报的私人冠军罗伟广对《每日经济信息》记者说:“以前做过相关研究，希望上市后成为第一个参与者。” 我认为采用空工具可以减少净波动率，防止流动性风险。

已经有商品期货交易经验的深圳市龙腾资产管理有限企业的吴险峰会长也向记者表示，已经完成并正在积极准备股指期货的开户。

此前，上海实力派阳光私募朱雀投资的总裁李华轮也公开表示，已完成股票期货账户开设。 武当资产田荣华在最近的投资战略中也表示，“必须利用股指期货套期保值来抑制风险，全年努力大幅超越市场”，参与股指期货的意图也极其强烈。

另一位私人经理告诉记者，股指期货上市后，将自己管理的信托清理干净，只处理自己的资产 “未来股指期货单一合约成交量将超过沪深两市，达到数千亿元。 这相当于缩小私募、游资资金，这将打开我们的增长空之间。 ’他认为，一些私募和游资利用股指期货将自己的资产增加10倍，这在现货市场上完全无法实现。

有研究认为，以资产配置为目标、追求相对收益的公募基金不过度参与股指期货，追求绝对收益的私募基金利用股指期货拉开业绩差距，

完全投机对私募并不一定是好事

私募排网本月初的 私募集团对股票期货似乎有点疯狂。 股指期货是机会还是陷阱？

很多人认为成为双刃剑，高收益面对的一定是高风险，所以私募基金准备得很积极，开户很疯狂，但大家普遍很谨慎。

“2008年全球金融危机的直接导火索是国外夸张的金融杠杆。 股指期货作为金融期货，也将开始国内的去杠杆化交易。 所以，面对杠杆的诱惑，我们的企业对保证金的采用做出了严格的规定。 ’一位私募基金的总监在电话中对记者说。

罗伟广也向记者表示，未来不会把股指期货作为赚钱的工具，认为完全的投机对整个菜鸟的快速发展不是好事。

一些地下私人甚至阳光私人盯着股票期货的理由是短期内想从中牟取暴利。 深刻了解市场的人可能会成功，但大部分可能会被淹没，也可能永远消失。 ’一家证券公司的私募基金研究员对记者说。

当然，股指期货的上市必然会带来私募的巨大快速发展。 “股指期货的推出，将推动国内民间证券的更高速发展。 我们预计5年后，中国民间证券基金将保守地达到5000家。 ”。 李春瑜告诉记者私募未来的规模将超过公募，同时指股指期货将给私募带来许多新的变化。 “今后的私募基金不能以指数下跌或熊市为借口说自己不赚钱。 无论牛和熊都有赚钱的机会。 另一方面，股指期货上市后，国内私募基金的管理模式、产品多样性、风格也发生了变化，为我们居民的理财提供了越来越多的工具，选择性也变得更大。 ”

中小投资者适时提出理念

私募的最大优势是灵活性、反应迅速、反应迅速 如果有私人经理的话，《每日经济信息》记者正在讨论股指期货和现在市场上的封闭式基金是否有风险对冲的可能性。 “封闭式基金投资的品种大多为大盘优良股，沪深300指数，大多来自融资融券的90家目标股，但封闭式基金存在不合理的折价。 未来，股票期货上市后，投资者正在考虑是否可以通过买入高贴现率封闭式基金，卖出空股票期货来实现套期保值。 ”

从记者所知，进行同样研究的私募为数不少。 诚然，在持有股指期货和融资融券的市场上，市场交易方法和新的赢利模式层出不穷。

吴险峰也认为，股指期货将改变市场固有的投资理念。 “从长远来看，影响应该是中性的，市场是否上升，最终取决于经济的基本面，但中短期内一定会有影响。 即使在未来制造空也是赚钱的，所以有必要改变过去的投资理念。 如果投资者在过高的评价下购买一部分股票的话，有可能会需要很长时间。 另外，从短期来看，股指期货可能会分流市场的一部分资金，从而对市场产生相对负面的影响。 ”。

中小投资者也认为必须适时调整自己的投资理念，因此在众多投资覆盖后，可能需要改变死守的方法。

根据国外的经验，被称为私募股权或对冲基金是期货市场不可缺少的要素。 否则，股市可能是死水潭，对市场了解更深的国内私募股权也将迎来巨大的快速发展。 但是，前车之鉴告诉我们，高收益必然是高风险的，赚钱必然是少数人。 作为普通投资者，从这个零和游戏中分一杯羹更难。 这是因为解体者建议“坐在山上看虎斗”。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003