“南方投资副总监李源海：我会延续我的投资理念”

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经记者魏玉卿从成都

到2007年南方基金企业总助兼市场总监督谢爱龙、南方现金增利基金经理张纪林辞职后，南方基金开始了频繁的人事变动。 [/BR/] [/BR/]在经历了2009年的人事大转折之后，2009年4月，南方基金投资总监督王宏远“离家出走”； 随后，南方基金“老”基金经理冯皓、谢伟鸿、投资部总监苏彦祝等也相继辞职。

随着“自己的家”的远离，善于“家里蹲”的南方基金也加大了对外招聘人才的力度。 现任南方基金投资部副总教练李源海，是南方基金从申万巴黎“挖”来的。 原泰达荷银投资副总教练史博也加入了南方麾下。

随着外来人才的加入，南方基金投研体系也将面临重建。 处于“磨合期”的南方基金，对2009年的整体业绩关注甚少。 根据银河证券基金研究中心的数据，在2009年124只标准股票型基金排行榜中，南方基金7只股票的平均收益率为58.52%。

在起跑线稍晚的情况下，外援们能否在南方基金中发挥重要作用，帮助南方基金重整旗鼓？

李源海

申万巴黎至南方

年1月30日，李源海正式从张慎平手中接过南方的积极部署。 擅长逃避、抄底的基金经理在申万巴黎工作时会给南方的积极布局带来什么样的变化呢？

周三( 3月10日)收盘后，李源海接受了《每日经济信息》记者的电话采访。 此时的他，刚刚从南方积极安排了23个交易日。 整个2月，南方积极布局净增长率为3.74%，在偏股型基金中已排名靠前。

从金融业到证券业再到基金业，李源海之路基本可以说是水到渠成:武汉大学金融系硕士毕业，1999年开始从事金融业，在中国银行深圳市分行、湘财证券、天同基金(现万家基金)、申万巴黎， 2009年8月，李源海加入南方基金，在产品开发部工作； 年1月，担任南方基金投资部副总监督，1月30日，正式管理南方积极部署。

在模糊的市场环境中，基金的管理毫无疑问变得困难了。 他用什么样的想法管理这个基金？ 更重要的是，投资部副总监李源海将为旗下的基金带来怎样的投资风格？

过去的业绩

成功的逃避和成功的摘录

李源海逃避、摘录的本领，是其管理的申万巴黎盛利强化配置混合动力 2006年2月至2009年8月，李源海担任该基金的基金经理。

2007年9月底，当上证指数处于5500点高位时，这笔债务超额混合了先知的先知先觉，股市仓库开始下跌。 2008年整体上证指数下跌66%，但盛利强化配置全年仅下跌8.8%。 特别是在上证指数跌幅最大的第三季度，该基金持有的股票市值为267.06万元，仅占总资产的2.9%。

2008年7月至2009年8月，李源海还管理了申万巴黎的竞争特征股票型基金。 该基金2008年第三季度报告显示，股市价格占基金总资产的比重仅为8.82%。 到了第四季度，其资产规模比第三季度减少了近一半，但李源海已经开始抄仓。 第四季度末，股市价格占总资产的比例为58.3%，仓库首要在机械、设备、仪表等领域。

然后，盛利强化布局也在第四季度进入仓位，李源海去年8月卸任时，盛利强化布局和竞争特点的表现，在同期比基金中名列前茅。

在投资风格

求稳不偏激

的采访中，李源海说:“有自信的赚钱，从基本面开始，有持续的竞争力。” 那么，到底怎么找呢？ 什么样的公司具有持续竞争的特征？

李源海对今年的市场热点有三种看法。 一是业绩超出预期的领域，二是接受国家产业调整的领域，三是接受地区产业区域间转移的公司。

“我认为超期待的是医药、零售等费用类领域。 其中，医药领域中看好国家医疗保险垄断品种； 中西部二、三线城市的百货商店销售增长也相当高。 ”李源海说。

关于货币政策，李源海认为今年央行已经两次上调了存款准备金率。 考虑到2月份的季节因素，近期央行货币操作的首要手段可能仍然是公开市场操作、提高法定存款准备金率、指导信贷窗口，只要这些手段实施效果不好，就成为可以加息的选择。

李源海还认为，今年经济不太可能像2007年那样过热，出口高增长。 这是因为，在以出口为导向的许多领域，生产能力会相对过剩。

今年的目标

要提高收益，下跌也很厉害

“南方积极布局和我以前管理的申万巴黎的竞争特性有点相似，所以风格上来说竞争特性很好。 肯定是一个多而复杂的年头。 我们希望在下跌和收益之间取得平衡”

“股市的投资收益归根到底来自公司的利益。 我们以评估安全和增长来明确个股和投资比例。 另外，我想年底之前能获得好收益的股票也不少。 例如，上述医药等费用股。 ”李源海继续说。

李源海向记者表示，他最期待的是医药股，但不会高比例配置医药股。 “基金组合构建根据业绩基准指数的区域分布均衡配置，医药股配置比例不超过基金资产的30%。 ”

2007年的成功，是对李源海市场成功的把握，但股市大跌不仅仅是这次吗？ 李源海告诉记者，他最钦佩的投资者是肯尼思·费舍尔。 他正在研究最近费舍尔逃回股市的宝贵经验。 费舍尔家学渊源深厚，父亲菲利普·费舍尔是成长股价值投资的代表，也是巴菲特的老师。

“根据肯尼思·费舍尔的观点，仓库在任意时间都有。 即使在市场不好的时候也不会成为零位置。 他一生都保持着稳定的操作、稳定的投资。 这也是我所追求的。 ”李源海说。

采访结束时，平时工作繁忙的李源海告诉记者，他最大的愿望是“好好休息充电”。

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