“2300点基民自救：机构建议关注“低风险””

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经记者支玉香李娜魏玉卿

本周最后一个交易日，大盘下跌至最低2313.78点。 今年以来，大盘表现不止，已经下跌了近500点。 股市疲软，公募基金成为灾区。 在这种情况下，众多基金持有人密切相关，投资者进入意愿松散，新增账户数创下近3个月来最低纪录。 不过，《每日经济信息》记者观察到，虽然普通投资者的进入意愿相对低迷，但etf仍在继续大举买入。

周五( 10月21日)，大盘再创新低，上证指数最低降至2313.78点。 今年以来，股价指数暴跌，上海证券指数下跌近500个百分点，跌幅达到17.48%。 没有收到偏股型基金的粒子，都出现了损失。 今年以来，截至10月20日，净跌幅最大的私募股权基金是银华内需精选，今年以来净跌幅为35.88%。 通过融通华富增长趋势、内需，华商产业升级、民生加银稳健增长、广发大盘增长等基金净跌幅均在30%以上。

混合基金中，下跌最厉害的是泰达宏利风险预算、银河收益、申万菱信盛利配置等，净跌幅约在5%以内。 股票型基金中，鹏华类基金如鹏华的费用优先、鹏华价值特征等基金今年以来成为相对抗跌基金，净跌幅均在10%以内。

债券型基金的话，大部分至今仍为赤字，债券型基金的净利润只上涨了不到20只。 其中，目前净利润最好的是天弘添利等级a，今年以来的净利润为3.18%。 嘉实超短债、光保德信收益a、鹏华丰收进入今年以来带来的收益率也在2%以上。 但是，一些债券型基金的净跌幅超过了股票偏重型基金。 例如东吴优信稳健、华富收益增强、天治稳健双盈余等，许多基金净跌幅超过10%。

今年股票债务双重下跌导致公募基金阵营股票型基金和债券型基金净值纷纷下跌，甚至连风险较低的保本型基金今年以来的净利润都为负，只有货币型基金取得了较大成果。

大盘不断下跌，投资者参与市场的情绪比较低迷。 上周，新基金开户数还不到4万户，是13周以来首次打破4万户关口，为今年下半年次新低。

中登企业本周公布的数据显示，上周新增基金开户数仅为3.7037万户，13周来首次突破4万户关口，投资者对基金投资的热情降至近3个月来的新低。

今年下半年7月初的一周，新基金开户数不足4万户。 据《每日经济信息》记者统计，4月19日至6月20日，大盘持续下跌，从3000点上方下跌至2600点，此后市场略有反弹，但市场人气依然不足，随后7月第一周出现了今年下半年开盘的最低值3.6961万户。 开户数新低后，7月中旬大盘震荡整理后，约两周再次下跌。 上周的开户数量也不到4万户，大盘会结束下跌的势头吗？

根据市场的看法，从目前的情况看，大盘继续局限在下空之间。 通常，一旦基金新开户数量逐步触底，市场也一般会逐步触底。 基金新开户数量减少，证明了许多投资者不愿入市，投资者情绪相对低迷，入市见底的投资者很少，但往往是此时隐藏在市场上的机会。

另外，有人指出，进入今年以来，影响了市场持续调整，部分股票基金全军覆灭，基金盈利效果尚未显现。 因为这个投资者的上市低迷。 而且，新基金的开户数与基金的发行有关，目前市场不景气，基金企业发行新基金也无力。 因为这个新基金的开户数量比较少。

普通投资者的市场准入低迷，但在etf，大宗买入仍在持续。 根据wind的统计，上周沪深两市的etf份额分别增加了13亿2900万件和10亿9700万件，共计24亿2600万件。 另外，包括国庆节前4周订购的80亿件在内，最近5周沪深两市的etf市场占有率超过了100亿件。

目前，国内市场份额最大的易方达深100etf持续刷新着etf单独的市场份额记录。 截至上周五，市场份额增至280.09亿部。此外，华安上证180etf以超过150亿部的市场份额刷新了上海市etf的最大市场份额记录，截至上周五，华安上证1800etf的市场份额达到151.52亿部。 华夏50etf也不输，截至上周五，管理份额增加到113亿2500万部，达到史上最大份额120亿部。 据统计，etf份额的增长主要来自旧etf的订单，目前每周约有20亿件订单。

但是，进入今年以来，受大小盘风格转换的影响，中小盘的etf市场占有率变动略有减弱或减产。 etf订货、回购的份额很大，通常由机构进行。 由此可见，大盘etf不断向机构订货，机构很受大盘风etf欢迎。

前几天有报道称，9月二手房房价下跌的城市首次超过上涨城市，房价停止上涨，房地产业出现拐点。

今年二季度，基金大幅增持地产股，地产股也于6月中旬至7月初上涨，但随后持续下跌。 在目前房地产业和拐点正在发生的情况下，地产股的投资价值还留有几何学吗？

从指数走势看，今年6月中旬至7月初，地产股旺科、黄金集团等龙头股期涨幅超过10%，随后进入连续下跌。 截至7月初，房地产指数跌幅达26%，超过同期上证指数跌幅。

根据巨灵财经统计，基金公布的二季度前十重仓股名单显示，二季度共有219只基金重仓持有34只地产股，基金重仓持有数较一季度有所增加。

结合地产股走势来看，6月中旬开始有上涨行情，房地产股成为第二季度基金大幅加息的板块。 金地集团、保利地产、北京城建、万科等个股均为大幅加息对象，如博时主题领域二季度增资万科2099.98万股，二季度末持股1.25亿股，持股市值占基金净利润的8.95%； 博时价值在二季度增收保利地产2640万股，二季度末持有1.14亿股，占基金净利润率7.31%等。

国家统计局10月18日公布了9月份全国房地产领域的数据。 国泰君安孙建平在报告中表示，投资者对领域政策法规的担忧，降低了领域投资增速。 9月投资增速从8月的31.6%降至25.0%，投资放缓趋势更加明显。 保障房开工目标基本完成后，预计四季度房地产新开工增速将明显下降。 “1月商品住宅销售面积比去年同期从8月的13.9%下降到9月的7%，比去年同期明显减少。 目前，买家前景看好，预计第四季度整个领域的销售额将略有下降。 ”

安信证券也表示，“明年购房诉求的一些变化将成为影响成交量和市场热度的关键，明年住房市场供求结构是否会逆转还不清楚。” 博时基金首席战略分解师、博时价值增长基金管理者夏春对《每日经济信息》记者说:“结果今年的房地产成绩很好。 客观地说，我没那么看好房地产。 只是，我觉得不动产应该比现金好一点。 仅此而已。 地产股票可能不是长期持有的好品种，但我的个体不是特别看好。 只是，从地产股估值和他目前面临的市场环境方面综合来看，持有地产股和持有现金差不多，可能比现金要好。 ”。

夏春向表示，“房地产板块前景无望，高减持是个好战略。 房地产这个领域很赚钱。 因为杠杆比率很大，所以利润波动也会变大。 但是，房地产企业无论从利润角度还是经济角度来看，其盈利能力都没有大家想象的那么高。 房地产今后的收益率可能会下降。 是投资本身的收益率。 由于整个开发周期的延长，资金整体的招聘绩效下降。 将来房地产将退化到非常普遍的领域，可能会和普通制造业一样。 ”

今年第三季度，市场走势疲软，公募基金表现不佳，被覆盖的基层民众也很痛苦。 今年还有一个季度的时间，在第四季度，如何投资才能减少损失，找到投资机会？ 《每日经济信息》记者发现，机构的建议比较相似，经常提到“低风险”一词。

海通证券认为，四季度市场仍在底部地区，同时将保持震荡势头。 但是，临近年末和明年初，一点点的银行表外资金流动有可能提高a股市场的资金供给，有望缓解a股市场的资金不足，考虑到预期的提前性，将在第四季度末或向投资者提供反弹行情。 这是因为，对于未进行干预或希望增加股权混合基金投资的投资者来说，第四季度的触底过程仍提供了良好的仓储建设时机。

关于封闭式基金，海通证券表示，目前贴现率仍在历史低点，红利行情平平。 进入今年以来市场整体动荡下跌，以前流传下来的封闭式基金可分配收益甚微。 从上半年来看，封闭式基金平均单位可分配利润较少，上半年单位可分配利润在0.1元以上的只有基金通干、基金景福、基金汉盛三只，但都是之前流传的封闭式基金三个季度净利润大幅下跌，可以对应分配。

海通证券解体表示:“从历年的成绩来看，一般来说，四季度是封闭式基金出现红利行情的时候，上半年基本面可分配利润较少，基于四季度市场维持震荡格局的大致率，预计今年的红利行情将趋平。”

在评级基金中，海通证券表示，对高风险份额谨慎，关注低风险份额。 目前市场上所有简单结构的高风险份额溢价均居历史高位。 从中长期来看，虽然处于目前市场或阶段的底部，但如果未来市场反弹，高风险份额确实可以加速净利润的上升，但目前的高风险份额整体上会稀释高风险份额的利润。 加之，这种高风险份额可能只存在短期的交易性机会。

易购基金拆资师曾向中国表示，在弱势市场可能出现反弹的情况下，将选择交易把握好或领域轮动较好的基金经理。 并且，曾令华表示，他将继续关注基金企业人员的稳定性和投资风格的稳定性。

好买基金期待着10月份债市的业绩，但是从战略上看，利率产品的业绩会比信用产品强。 在pmi数据没有实质性好转、公司库存化没有完成的期间，公司债务依然不是良好的投资品种。 投资者建议密切关注利率债投资比例高、历史业绩良好的纯债基金，如嘉实债券和广发增强债券。

德圣基金研究中心拆迁师江赛春表示，短期市场仍处于高通胀和经济增长率下滑阶段，在基本面没有明显向好的方向转变的前提下，市场也很难说有很大的机遇。 低位振荡仍然是近期市场的主旋律。 在投资机会上，较大的费用仍然是基金长期展望的板块，周期性领域的阶段性机会也值得关注。

基于以上对市场环境的分析评价，江赛春认为三种风格的基金值得配置。 一是对政策和市场变化高度敏感，且在选择时，带宽操作也有快速反应能力，通过积极的组合调整来应对市场波动。 二是在风格配置方面相对偏向于低估值和成长性兼备的二线蓝筹基金； 三是风格和领域布局比较均衡，而自下而上选股能力突出的基金有望在中长期维持相对稳定的业绩。

《每日经济信息》记者认为，尽管市场尚不明朗，但在第四季度，投资者仍可以选择质量稍高的基金，想要获得反弹的投资者可以选择分期建设指数型基金。

根据海通证券的说法，第四季度，投资者在具体品种中，应该以何种走势调整仓位、选股能力突出的股权混合基金为先，还要考虑规模因素，规模小的产品比较灵活。 通过组合具有各种特点的基金品种，达到平衡配置效果。

据深圳一家证券公司拆船商介绍，如果投资者认为市场已进入底部区域，可以选择高杠杆型指数型基金，以考虑选择哪个交易量活跃的品种。 例如选择银华锐进、联合国安理会双禧b等品种。

上海前券商拆迁户表示，目前市场还不简单。 要想得到反对，应该优先指数基金、etf，采取分期建设战略。

海通点评:近年来业绩优异，同时保持着良好的稳定性。 优秀的股权选择能力和领域配置能力对其业绩贡献巨大，该基金领域的配置和持股相对分散，投资运营灵活多样，交换率高，紧跟市场脉搏。 相对分散的持股结构，市场风格的突变不会对基金业绩产生短期影响。

海通点评:基金长、中、短期都很好，业绩持续性极高，是适合稳健投资者的混合基金。 基金根据市场环境均衡配置领域，领域集中度维持在低水平的精准挖掘中的短期牛股，不限于领域和规模，一旦盈利，将很快互换； 擅长乐队操作，拥有能够应对市场趋势转变的高水平可转换借款，在震撼全市方面带来较好的回报。

海通点评)凭借灵活的资产配置和优秀的股权选拔能力，在年震荡的市场行情下取得优异的业绩，是一只继承兴业基金整体稳健投资风格，同时一一发挥基金经理主观能动性的突出基金。 基金经理投资风格灵活，选股能力突出，善于挖掘成长股，重仓股留存度低，在行情不明朗中获得超额收益的能力突出。

海通点评:基金业绩良好，排名持续上升，在振市取得更好成绩。 基金经理经验丰富，选股能力强，资产配置灵活果断，对市场趋势有一定把握能力。 该基金善于应对市场风格的切换，在全年和全年的结构性行情中，基金的首要超额收益来自其灵活的仓储战略和领域配置的贡献。

海通点评:富国天源历史业绩优异，业绩持续性好，该基金资产配置稳定，股权投资仓位低，维持在65%左右。 在精选领域，一只股票最好是该基金的第一来源。 年，由于在新闻技术领域挖掘高成长股，实现了高正收益。 年来，市场在资金、政策、宏观不利的情况下，在分散风险的情况下，积极选股，领域优先，取得了超过市场和同业平均水平的良好业绩。

海通点评:拥有较强的资产配置能力是取得良好业绩的重要因素。 典型的右侧交易者，积极选择时机，借力。 虽然对市场走势的事前判断性操作较少，针对市场小波动采取了淡化资产配置的方法，但市场运行趋势一经确定，该基金迅速大幅调整了股市仓位。 选股喜欢另辟蹊径，持有的重仓股与其他基金之间持股较少，有些股只持有大摩资源单一基金，特别喜欢中小型股，在价值股和成长股之间采取平衡的选择战略。 同时注重风险控制，持股比较分散，为未来业绩的延续奠定了基础。

海通点评:基金业绩持续稳定增长，长期以来表现优异。 基金经理的选股能力突出，个股选择采取“核心+卫星”战略，长期注重经济发展的利好个股自下而上，注重个股安全边际，选择持股，实现经济景气周期、个股基本面、板块轮换。

海通点评:国投UBS瑞和300元母基金折算后净利润回升至1元，接近瑞和前瞻高杠杆地区，一般母基金净利润在1元以上，进入瑞和前瞻高溢价地区。 投资者可以适当关注折算后溢价的变化。 而且，如果未来市场反弹，资本金将达到1.1元以上，瑞和远见将迎来高杠杆，相比于目前市场上高风险份额的高溢价，贱瑞和远见更适合受到反弹。