“长江电力横盘一年 神秘资金悄然潜伏”

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经记者李智

在a股1000多家上市企业中，水电蓝筹长江电力( 600900，收盘价12.99元)绝对是最“稳定”的企业之一。 这个稳定字来自两个方面。 一是股价最稳定，年来长江电力区间振幅明显小于同期上证指数振幅。 二是业绩最稳定，近年来，企业每股收益均在0.4~0.6元之间波动。 但是，由于未来企业重组完成后，基本面发生巨大变化，电价改革愈演愈烈等因素共振，水电龙可能不会在一年中持续保持沉默。 / BR// HR// BR// HR /股价长期“休眠”[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/] [/HR//// H/]在大部分关于电力领域的研究报告中，都是证券公司的拆迁师。 但是，进入虎年后，长江电力走势逐渐加强，引起《每日经济信息》记者的关注，据超胜数据显示，近期长江电力有大资金流入的迹象明显。

一位不愿透露姓名的拆船师表示，长江电力之所以能吸引到此前众多资金的趣味性，首要原因是企业业绩过于稳定。 近年来，企业的每股收益在0.4元~0.6元之间波动，根据来自地区的水情和已经发电的量的数据可以大致推测企业的业绩

参与交易的积极性不高(年来，企业股票区间的换手率只有23.64% )，这也在一定程度上使企业股价处于长期休眠状态。 进入年以来，企业股价区间振幅仅为7.36%，同期上证指数振幅达到14.42%。 / BR// HR// BR// HR//如果重组顺利的话，那么原证券拆解师常格非就是《每日经济信息》

根据长江电力去年公布的重组方案，企业采用定向增发、现金支付和企业债务发行的方法，判断值为1073.15亿元的18台共装机容量1260万千瓦的发电机组及 去年9月底完成交易后，企业可控安装容量约为2100万千瓦，是收购前的约2.5倍。 为了表现出对企业未来快速发展的信心，控股股东长江三峡集团承诺在计划上市12个月内，通过二级市场将企业股份增加到2%以下。

去年5月出台重组计划时，企业预测资产6月30日移交前，企业2009年净利润将达到63亿元。 但是，由于各种原因，资产移交最终在9月底完成，企业净利润从预计的63亿元减少到44.87亿元。 业内人士表示，仅延迟3个月进行交叉将对长江电力的业绩产生如此大的影响，相信今年重组利润充分释放后，企业业绩将大幅增加。

华融证券拆船师王泽军还指出，2009年第四季度来自长江的水很少，新的灌注机未能发挥全部效果。 今年的新设机将比较有效地提高企业的收益，预期收入将达到220亿元，每股收益将达到0.69元，比2009年增加五成。 企业业绩今年以来激增的最有力证据是企业公布的资产重组报告，预计全年实现净利润69亿5800万元。

据长江电力透露的消息，进行千亿规模的资产重组后，将有一系列的动向。 长江电力表示，中国三峡总企业为了逐一发挥地下电站的效益，不让同业竞争，同意在年初地下电站第一台机组投产前，向企业出售总投资额91亿元、装机容量420万千瓦的地下电站。 另外，市场上曾预计更大规模的金沙江下游梯级电站将来也会注入上市公司。

东方证券拆船师陈舒薇表示，地下电厂和金沙江下游流域的项目将来有可能注入企业。 地下电厂对上市公司业绩的贡献比较有限，预计企业每股利润只增长0.06元，但金沙江下游流域项目的注入值得期待。 因为其规模相当于两个三峡巨型水电站项目，三峡总企业已经与长江电力签订了注入承诺，以避免潜在的同业竞争。 / br// h// br// h /第一季度末或/ br// h// br// h// h /的采购发生时，重组实际上在企业中发生 其中，最重要的是电价改革对企业的影响。 业内人士表示，从国家提倡清洁能源快速发展、水电上网资费普遍偏低的现实出发，调整水电上网价格是必然趋势。

国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝在公开场合表示，国家正在研究水电价格调整政策，有关部门将开展水火电等效的试点工作。 值得观察的是，此前一些地区国有资产管理委员会已经下发文件，积极准备水电和互联网价格调整。 这些人指出，这一价格调整近期可能无法实现，但这一趋势已基本确立，水电价格上涨已成为众矢之的。 去年11月，企业旗下葛洲坝电厂输送湖北基数电力的上网电价从每千瓦小时0.16元提高到0.18元。

另外，企业参加上海电力等受电地区的火灾业者和湖北能源等非主业行业的公司也值得关注。 陈舒薇指出，通过全资子公司长电创投“投资-改革-上市”的资金模式，以股权投资为对象的上市短期内对企业的影响有限，但一旦兑现，收益率不容忽视。 企业占资本参股41.69%的湖北能源借壳三环股份拉开整体上市帷幕后，随着湖北能源的快速发展，与最初的31.1亿投资价格相比，长江电力投资溢价可能达到180%以上。

另外，大股东常常以12.68元/股的增发价格左右来增资企业股份，也为企业股价提供了有力的支持。 国信证券的徐颖真确定股价在13元以下，具备长期投资价值。 年第一季度，受水位低的影响，发电量低于预期。 因为这个股价有可能会超跌，所以第一季度末有可能会发生购买。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003