“肖钢表态注册制以信披为中心 监管重心后移成业内共识”

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经过记者蒙湘林

在昨天举行的财经年会上，证券监督管理委员会主席肖钢发表了上任以来的首次对外演讲。 市场感到高兴的是，肖钢的发言多次提到市场化改革的具体问题。 其中，关于当前热门的股票发行登记制，他确定以新闻发布为中心，多层次推进市场化改革。

一些接受《每日经济信息》记者采访的政策专家、证券公司投资者、律师认为，新闻发布本身就是市场经济的第一大本，注册制不仅仅是放开监管，而是对比监管，未来监管点将转移到二级市场等后端行业。

肖钢:注册制以书信为主

肖钢在上述演讲中确定，股票发行登记制度的基本优势是股票发行以新闻披露为主，证券监督管理委员会审查发行人新闻披露的全面性、准确性、真实性，不评价投资价值和盈利能力。 不能简单地将登记制理解为登记，也不意味着证券监督管理委员会的责任放松。

肖钢还表示，引进登记制需要修改证券法，需要确定市场参与主体的责任、培养专业能力、司法制度，特别是在民事赔偿方面，不建立一套体制，登记制改革就不容易推进。 这是一个循序渐进的过程。

顺便说一下，肖钢提出资本市场有“五指理论”。 拇指为投资者，食指为证券公司和其他中介机构，中指为媒体，无名指为上市公司，小指为证券监督管理委员会。 鉴定会从过去的批准者变成了真正的监管者。

关于推进资本市场双向开放的问题，肖钢表示，这并不意味着现在就要开放国际板块，证券监管委员会确实没有做这项研究，但另一方面，现在开放国际板块的条件也不成熟。 10年前引进了qfii，之后引进了rqfii，现在两者占流通市场价格的不到2%，今后必须通过引进进一步扩大开放。

行业人士:监管重点向后移动

武汉科技大学金融研究所所长董登新在接受《每日经济信息》记者采访时表示，肖主席的态度无疑与当前全面深化改革相呼应，注册制强调了新闻发布要推动监管层转变职能作用，从批准者转变为监管者。 另外，注册制的实施有利于监管前端的放松，ipo不再是稀缺资源，有利于二级市场的投资净化，未来证券监管委员会的监管重点也将集中在后端的控制上。 例如，内部交易和投资者保护等。

董登新认为，对于暂时禁止国际公开募股的问题，目前a股市场完全没有市场化因素，特别是在股票发行和市场监管方面，行政色彩较强，无法与国际接轨，如果盲目开放，包括投资者和中介机构在内的国内主体将遭受损失。

广发证券投行部一位投行经理表示，“注册制对证券公司来说，最大的意义是改变过去僵化的考核体制，降低新股被炒股的可能性，发行人和投资者将更加重视证券公司的销售和定价能力。 但是，注册制要真正落实，需要各地监管部门的执行力，如果保存了以前不需要的审批流程，就不容易得到注册制和市场的认同。 ”

成都豪业资本董事长对此认为，注册制并不像网络注册那样发行，而是淡化了对盈利能力的要求，但其他方面需要监管，特别是新闻公开的要求更为自觉和透明。 此外，监管重点逐渐消退，也有利于广大私募基金更直接有效地筛选投资标的，减少投资波动性，从而有利于价值市场的形成。

“肖主席五指的观点实际上是注册制实施后对市场各方面要求更严格。 对律师来说，不仅仅是制作上市文件，还被赋予了真正履行职责的义务。 也就是说，权利和义务是一致的，另一方面需要对审查后颁发的所有法律文书承担连带责任。 另一方面，上市扩大后，有义务调查上市公司的文件。 ”上海东方剑桥律师事务所律师吴立骏对记者说。