“深圳同威李驰：通胀预期是未来投资主线”

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经记者马宇飞

26日上午10点，在深圳市华侨城汉唐大厦11楼的办公室，李驰手持茶杯准时出现在《每日经济信息》记者面前。 与多位私人经理不同，这家深圳希望在交易时间与威资产管理有限公司总裁进行采访。

针对股市本周二以来的暴跌，李驰表示，他并不在意这种小的趋势波动，并维持此前对市场大方向的评价。 刚刚从新加坡参加第八届摩根士丹利亚太峰会的他，周二晚上在博客上发表了“在恐惧和不安中缓慢爬行”的文案，表达了大量的好评。

作为有价值的投资者，李驰现在也有他期待的蓝筹股，而且在市场犹豫不决的时候大量买入。 他说，既然期待为什么不敢买，投资应该是高度言行一致的。

关键词:大摩亚太峰会的全球资金来自中国企业

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李驰:最明显的感受是，中国已成为峰会最引人注目的因素。 例如关于中国企业的资料最厚的中国企业的发言可以直接用中文说话，但会场为此安排了双语翻译。 这是其他任何国家都没有的待遇。

nbd :这些现象背后的本质是什么？

李驰:为什么说中国企业的资料最厚，因为它值得一看，值得推荐。 而且，这次峰会绝不是区域性的投资会议，实际上是世界性的峰会，标志着经济危机后，全球资金管理者将目光投向了亚太地区，转移到了中国。

更值得观察的是，此次峰会还出现了纯a股企业的介绍会，无h股宝钢也在会上做了企业介绍。 我以前参加的海外会议从来没有出现过这样的情况，只是由a+h股企业进行定位。

nbd :在这次亚太峰会上，投资界的精英们对未来的全球经济有何看法？

李驰:他们大多对明年上半年的经济状况不乐观，包括第一次演讲的大摩亚洲主席斯蒂芬·罗奇在内，明年中期全球经济增长可能再次失望， 但是，这并不影响他们对亚太地区企业的兴趣，或者正因为欧美有可能变坏，反而促使他们将资金投入到增长更为可靠的地方。

关键词:市场行情仍然平稳上涨后，市场呈蓝筹股

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李驰:实际上每次市场面对回调带来的恐惧，我都会用这句话来应对。 在见顶之前，市场随时处于冲顶的过程中，这个过程充满了恐惧和担忧； 所以除非在阶段的最上面说这个，否则正确的概率很高。 关于市场的短期暴跌，我不太想。

nbd :在这样的方向性评价下，上证指数突破3478点是大致的率吗？

李驰:这没什么问题，一两个月内有可能突破； 总之未来几个月大盘会整体上升，慢慢走会慢几天，快走会快几天。 为什么会这样呢？ 指数又涨了3000点以上，但和上次突破3000点时明显不同。 这个蓝筹股没有怎么上涨，只靠其他股票的上涨来拉动指数； 对于上次指数的上涨，金融等优良股票举手上扬。 这个指数不是他的指数。 事实上，指数和持股不能混淆。 如果持股不高，我们就不会离开它。

nbd :有人提到将目前的行情与“5.30”时并列，进行“风格转换”，即资金放弃主题的素材股，重新流向大蓝。

李驰:的确有相似之处。 目前，主题素材股、中小盘股、创业板股的市盈率很高，为70~80倍、100倍，但蓝筹股只有20倍左右的估值。 其实，导致风格转变的理由很简单，高市盈率的股票下跌的概率很高，低市盈率的股票上涨的概率很高。 根据这一比价效应，资金流向估值较低的蓝筹股。 / BR// HR// BR// HR /关键词:通货膨胀预测未来的投资主线[/BR// HR// BR// HR///NBD :未来的投资机会如何？

李驰:预计新的通货膨胀将成为未来市场主导的投机力量。 今后一段时间内，以通胀预期为主的“通胀治理、增长保证”行情将覆盖a股乃至H股市场空。 这是后市的投资主线。 / br// h///br// h /我现在还是觉得自己有现金。 简单地说，仓库不重。 但是，随着cpi的成长，容易引起投资者的恐慌，不能多取现金，只能购物。 结果就是乱买，越买越贵。

nbd :关于这样的阶段，从形象上来说，称为“气泡总线的进展”。 也就是说，这意味着在预计通货膨胀的情况下，资产价格将有一个适度的泡沫经济的过程。 那么，这次的“泡沫”会像2007年末那样巨大地吹吗？

李驰:这需要再看一步，这与政府的政策调整力度有关。 政府提出提高存款准备金率或首次加息时需要注意。 但是，从历史经验来看，政策首次调整后的市场往往会延续以往的趋势； 而且压碎骆驼的最后一根稻草可能不是来自政策方面。 例如，结束上次牛市的不是“5.30”，而是平安1600亿元的巨额融资。

nbd :具体来说，在二级市场上，拥有这些领域板块的股票能够最大限度地享受“泡沫巴士”吗？

李驰:还是按照通货膨胀预期下的小牛市这个逻辑，受通货膨胀影响的人会买单； 在板块，金融、房地产、资源等直接受益。 当然，资源股受到了美元走势、人民币升值等因素的影响。

关键词:价值投资站在“后退”的立场上考虑[/br// h/]

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李驰:a股现在这个“封闭式”的玩法结束了，中国市场成为全球投资者乐园的时候迟早会到来。 的资金涌向这里，不仅将进入中国香港的h股市场，将来还将进入a股市场。 对我们来说，应该做的就是站在这些后进的立场上考虑市场。

同威为什么是重仓优秀巨头蓝筹股？ 换位思考一下，如果我们要投资澳大利亚市场，一定会先拿着报告浏览，了解那些股票是当地的优质企业、大企业，然后从中选择投资对象。 同样，能够在a股中定位全球资金的企业，肯定不是市值数亿、数十亿的中小企业，而是宝钢这样的大企业。 所以，投资目标不能偏离这些优秀的大蓝筹。 我们先走，后进者成为提车者。

nbd :价值投资的诀窍是什么？

李驰:最重要的是，你买优秀企业的价格足够便宜。 然后，在触发销售的三个条件时进行销售。 这三个条件之一是是否有更好的投资品种。 二是企业基本面是否恶化；三是股票估值是否被高估。 在我看来，现在还不具备触发这三个销售理由的条件。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003