“央行连续净回笼微调年内信贷规模”

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记者曾于春季从北京发行

11月26日，央行通过公开市场操作发行了460亿元的3月期央票，还进行了300亿元91天的正回购操作。 在冲走本周公开市场1250亿元到期资金后，央行本周实现了20亿元资金的回笼。 资金连续7周被回收，标志着央行吹响了货币政策微调的冲锋号。

专家认为，央行近期连续回收货币是对货币政策的“适度微调”，中国暂时不会“退市”，未来中国也将继续实施适度宽松的货币政策。

央行一直将过度流动性

公开市场操作视为央行实施货币政策的“常规武器”。 今年年初，为了配合全面的经济刺激计划，使市场流动性充裕，央行从4月开始在公开市场连续5个月投入资金，其资金量达到6465亿元。

在放松政策下，今年的银行信贷投放创历史新高。 央行数据显示，截至10月，中国银行信贷投放达8.92万亿元，比去年同期增长5.26万亿元。 m1、m2分别比去年同期增长32.03%、29.42%。

另一方面，由于外汇占款大幅增加，市场基轴货币投入过多，央行回收货币的压力激增。 央行数据显示，9月份中国新增外汇占款增加4068亿元，创年内新高。 10月的外汇占有率也达到了2286亿元，居年内高位。

面对市场流动性过剩，央行在进入10月份后加大了公开市场操作的力度。 截至本周，央行在公开市场连续7周实现资金净回收，总额达到6650亿元。

宏元证券认为，近期央行外汇占款增长较快，基础货币多为被动投放，央行必须据此加大公开市场操作力度对冲流动性。 由于该央行通过公开市场操作回收货币的力度进一步加大，未来外汇占款稳步增长的趋势没有改变。

“央行连续网贷资金也显示出对央行货币政策的适度微调，控制年内新增融资不超过10万亿元。 ”第一创业证券固定收益部研究员刘建岩说。

刘建岩还表示，从目前的市场状况来看，央行连续的网络回收对市场资金方面影响不大。 “即使央行的利率长期没有上升，央行之所以能顺利回收货币，也证明了市场资金充足。 ”

要么上调存款准备金，

中央经济实务会议将于近期举行，明年的货币政策如何调整还没有定论。 但是，随着澳大利亚、挪威等国相继宣布提高利率，国内市场的利率也将上调。

刘建岩认为，明年货币政策基调应该不会转变，即使收紧，走势也比较小。 由于加息会对市场造成巨大冲击，在经济复苏基础尚不牢固的情况下，央行的政策工具选择将倾向于公开市场操作、准备金率等数量工具，预计加息将趋于谨慎。

全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵近日在中央财经大学的演讲中也表示，目前经济已经稳定，明年应该向央行选择工具的主导权和自主权，届时可能会动用存款准备金率。

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