“机构重算升值“倒计时””

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记者陈珂从上海发行的

对许多以人民币升值为赌注的炒作来说，美国总统奥巴马访华期间发表的中美联合声明可能会让他们失望。 至少从18日开始降温的b股市场走势来看，这可能意味着市场火热的奥巴马打压人民币升值的巨大利好下滑空。

美国的压力人民币不符合本国的好处吗？

奥巴马总统访华前，在与海外媒体的采访中，确定要讨论汇率等一系列问题。 与此同时，中国央行在官方报告中采取了重要的货币政策表现，这让市场相信中国将再次允许人民币快速升值的道路。

“其实美国巨额的财政赤字至今没有确定的处理方案，中国的出口也没有恢复到高水平。 在这种情况下，人民币汇率短期内重新估值的可能性很低。 ”一外资银行金融市场部汇率处主管对《每日经济信息》做了如下阐述。

但市场显然不愿意放弃这个“博”的机会。 奥巴马还没有涉足中国领土时，沪深b股就大幅上涨表示“欢迎”。 同期人民币对美元升值的预期也将上升至一年来的最高水平，预计未来12个月人民币对美元升值3.4%。 但在17日晚发表的中美联合声明中，既没有提到市场在意的人民币升值问题，也没有提到中国对美资产的安全问题，只表明中美两国将共同采取前瞻的货币政策。

关于人民币是否应该恢复升值势头，前面提到的外资汇率主管认为:“美国向人民币施压，不符合本国利益。” 在他看来，目前中国的外汇储备已经超过2万亿美元，其中相当一部分投资了美国国债。 在人民币大幅升值抑制中国出口回升的情况下，中外汇储备增长可能受到影响，减少继续投资美国国债的行为，这种行为可能会给市场带来谨慎投资美国国债的预期，威胁美国经济自身的复苏进度。

与此相对，美林财富管理企业也报告称，如果中外汇储备缩小，美元兑欧元的汇率将逆转，可能严重影响从大宗商品到信贷的一系列市场。 到年底，中国光靠货币政策调整的含蓄，就有可能削弱经济复苏的势头，迫使美元贬值和周期性资产升值。

人民币升值时期预测迟缓

“奥巴马政府希望就人民币问题增加对中国的压力，实际上在其他方面取得实质性的好处。 》18日，瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬在一次论坛上表示，人民币升值不仅不利于美国经济复苏，也可能对中国产生更直接的影响。

实际上，受上述诸多因素的影响，本周以来海外投票最新预测的人民币升值时间表，从奥巴马来中国之前预计的明年年初推迟到了明年中旬。 中金企业在最新的研究报告中指出，目前人民币升值确实存在一定的压力。 明年一季度中国出口明显回升之际，预计人民币将恢复升值，但难以大幅升值，预计明年全年将小幅上涨3%~5%。

目前人民币升值没有太多确定的迹象，但很明显市场资金可能存在的升值空之间已经提前开始布局，一个突出的特点是国外热钱的再次介入。

根据官方统计数据，2009年第三季度中国贸易顺差393亿美元，外商直接投资208亿美元，两个数据之和与第三季度1410亿美元外汇储备新增余额相差810亿美元。 中金此前也曾报告称，第三季度以来“无法解释”的资本流入可能超过500亿美元。

人民币升值是一个长期趋势

值得注意的是，大量美元“热钱”的流入喜欢美元升值。 在中美贸易摩擦日益加剧的敏感时期，此次奥巴马“向人民币施压”未能成功，但人民币升值和美元贬值的趋势仍将持续，“美元将在第四季度作为融资货币追逐高风险资产，其走势不容乐观。 ”世界金融信息外汇分析师桂强理对《每日经济信息》做了如下评论。

公布的数据显示，截至9月份的财政年度，美国财政赤字达到1.4万亿美元，相当于美国gdp的10%。 桂说，如果美国巨额财政赤字得不到处理，美国经济的恢复就不可能持续，通货膨胀加剧，美元贬值有可能持续下去。

从长远来看，人民币升值是必然趋势，但并不完全是中国经济的强劲复苏，首要的是美元贬值带来的升值预期。 对此，与外界要求人民币升值的外汇储备、出口回升、经济率先回升等理由相比，兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委表示，过去积累的外汇储备不能代表当前汇率是否合适，人民币升值难以成立 今年我国出口大幅下跌，1月至9月累计顺差额也较去年同期大幅减少25%左右，未来出口形势依然不明朗。

“中国目前的强劲增长，得益于我国在本回合提出的世界最大规模的财政刺激政策，但经济增长的内生动力依然不足。 一方面大力刺激经济，另一方面人民币汇率大幅上升，财政对经济的刺激很难有效惠及国内经济主体。 ”。 鲁政委想。

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