“莱美药业下周登陆创业板 未来高成长性受考验”

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记者王砚丹

下周，莱美药业将成为最早登陆创业板的28家企业之一。 莱制药行业是以开发、生产、销售喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药为主的科技型医药公司，产品以注射剂为主。 研究结果表明雷米制药行业的业绩呈逐年减少的趋势。 但是，企业目前期待的特色药物抗肿瘤药物制剂产品纳米碳悬浮注射液在企业收入中的占有率一直不高，今后面临着开拓市场的压力。 此外，企业研发投入收入的占有率也逐年下降。

下周，雷米药业( 300006，sz )将成为最先登陆创业板的28家企业之一。 此次ipo中，莱美药业共发行a股2300万股，其中网上发行1840万股，网上销售460万股，发行价为每股16.50元； 实际募集金额37950万元，超过原计划募集金额23527.7万元，超过比例为163.13%。

莱美药业2008年的净利润只有3288.67万元。 也就是说，此次莱美药业只有超额部分募集的资金，如果以公司自身的利益暂缓积累，企业7.15年就可以收回。

根据招股证明书，雷米制药行业是以开发、生产、销售喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药为主的科技型医药公司，产品以注射剂为主。 未来三年，雷米制药行业将主打抗感染类和特色专业药物，采用创拟结合方法大力开发新药。 如果此次发行成功，项目全部产后收入将突破6亿元。

但《每日经济信息》记者的研究结果表明，雷米药业的业绩增长呈逐年下降的趋势。 但是，企业目前期待的特色药物抗肿瘤药物制剂产品纳米碳悬浮注射液在企业收入中的占有率一直不高，今后面临着开拓市场的压力。 此外，企业研发投入收入的占有率也逐年下降。 这是因为市场人士在开玩笑说:“雷米制药行业是披着创业板外衣的中小板公司。” / BR// HR// BR// HR /从财务数据来看，今年的净利润为10 % 2006年~2008年、2009年上半年企业分别实现营业收入9647.47万元、1.66亿元、2.65亿元和1.52亿元，2007年~2009年上半年主要营业收入同比增长72.29%、59.72%、20.28%亿元。 2006年~2008年、2009年上半年归属于母公司股东的净利润为854.32万元、2449.35万元、3288.67万元和1798.72万元； 2007年和2008年的净利润比去年同期增长186.70%和34.27%，2009年上半年的净利润也相当于去年全年的54.69%。 这样算下来，按照上半年的增长速度，今年的年莱美药业净利润增长率可能只有10%左右。 从

产品结构来看，雷米制药行业的主力产品左氧氟沙星制剂等的市场竞争非常激烈。 2006~2008年，企业左氧氟沙星制剂产品市场占有率分别为1.16%、1.08%、0.98%； 市场排名分别为第五、第七和第七。 根据招股证书，2008年，日本第一制药股份有限公司、扬子江药业集团有限企业、浙江医药股份有限公司新昌制药厂和北京双鹤药业股份有限公司4家公司占国内市场的90%左右份额，拉米药业的生产、销售并不困难。 另外，在竞争非常激烈的背景下，企业产品的毛利率也在下降。 2006年企业医药制造类产品毛利率仍为53.01%，今年上半年降至41.74%。

不愿透露姓名的医药领域拆药师告诉《每日经济信息》记者，在医疗保险改革日益深入的背景下，左氧氟沙星这样的国家基本药物目录上的药品有降价的可能性 因为这家企业今后毛利率有继续下降的趋势。 莱美制药行业要想在竞争激烈的医药市场中出类拔萃，就必须开发出独具特色的品种，同时占领市场。 / br// h// br// h /纳米碳悬浮注射液/ br// h// br /在主要细分产品排行榜中排名靠后，排名靠后 《每日经济信息》记者对雷米制药行业对抗肿瘤药物制剂产品寄予厚望，但从目前情况看，企业在抗肿瘤药物制剂行业也不具备明显的竞争特征。

根据招股证明书，目前企业有5种(分6种规格)抗肿瘤药物制剂产品，企业重点介绍了纳米碳悬浮注射液。 “纳米碳悬浮注射液是一种特异性淋巴示踪剂，具有高度的淋巴系统倾向性。 应用于胃癌区域引流淋巴结的示踪剂……纳米碳悬浮注射液作为诊断淋巴示踪剂的诞生填补了国内空的白色，是我国此类药物的第一个常用药物，同样的产品制备技术已取得国家发明专利，企业在世界上是第一个 ”

但纳米碳悬浮注射液对企业的营业收入贡献不大。 2006年~2008年、2009年上半年，企业实现纳米碳悬浮注射液销售97.32万元、177.23万元、596.52万元和375.75万元，分别占总销售比例的1.01%、1.07%、2.25%和2.46% 另外在招股证明书中，企业也指出:“由于上市时间短，受企业规模和资金的限制，纳米碳悬浮注射液等专业药物无法大规模市场宣传和投入，有必要进一步提高品牌曝光度。” 如果未来的企业不能继续以企业品牌有效加强，企业将面临传统产品市场占有率下降和新产品无法快速增长的风险。 ”

特色产品面临着激烈的竞争[/br// h/]

] [/h// ]正如企业所说的那样，特色产品也面临着激烈的竞争 第一个阶段是企业选择四川大学华西医院作为临床运用基准医院。 经过4年多的时间，产品宣传第一阶段的事业计划将于今年年底完成。 下一阶段，企业将致力于纳米碳悬浮注射液的快速宣传，并计划在3年内新开拓15个城市市场。

但是，纳米碳悬浮注射液真的能够顺利地宣传和推动企业盈利水平的提高吗？ 《每日经济信息》记者向从事医药销售领域多年的行业人士进行了咨询。 “现在市场上抗肿瘤药的种类非常多，每年开发的新产品也很多。 因为这个市场竞争很激烈。 要进入其他城市市场，不仅对莱米药业，对所有医药公司来说都不是触手可得的事件。 ”

一位不愿透露姓名的医药领域分解人士也告诉记者，纳米碳注射液只用于癌症中的辅助医生寻找肿瘤组织周围的淋巴结，所以必须使用 赖美药业要打开市场，需要以学术交流会等形式推广产品，让医生进一步认可自己的产品。 但是，能否打开销售状况，也与企业能否改变医生的习性有关。 例如，医生可能喜欢用肉眼寻找淋巴结，但不想使用辅助药物。

国都证券医药领域的拆弹师潘蕾也认为，左氧氟沙星等行业无法与双鹤药业等相抗衡，但未来发展迅速的要点之一是宣传纳米碳悬浮注射液 虽然纳米碳悬浮注射液不在医疗保险目录中，受医疗改革的影响不大，但为了扩大市场，也不排除企业降价销售的可能性。

雷米制药股份募集证书似乎印证了潘蕾的说法。 2007年以来，企业纳米碳悬浮注射液单价一直呈下降趋势。 2007年，企业纳米碳悬浮注射液平均单价从2006年的1683.75元上升到2034.14元。 但是，2008年平均单价暴跌至1883.24元，跌幅达到7.42%。 2009年上半年进一步降至1811.60元。

研发投资所占的比例逐年减少

另外，作为创业板公司，他们还表示:“ 2009年上半年企业研发投资分别为571.46万元、770.16万元、1063.16万元和525.24万元，占主要业务收入的比例分别为5.92%、4.64%、4.01%、3.45%。

上述不愿透露姓名的拆迁师指出，医药公司研发经费所占比例的高低通常与其备份项目有关。 从招股证来看，雷米药业的备份项目不多。 因为研发费用所占比例下降是正常的。 另外，对于雷米制药行业来说，目前最重要的是纳米碳注射液的市场开拓，因为今后销售费用可能会变高，研发费用会压缩。

众所周知，创业板公司多以高科技公司为中心，其高成长性取决于核心技术开发的成败。 在企业备份项目少、研发投资日益减少的背景下，企业如何保证其成长性？

《每日经济信息》记者就上述问题多次联系雷米药业董秘黄庆先生。 但是，黄庆以事务繁忙为由拒绝了记者的采访。 记者多次给企业证券部打电话，但无人应答。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003