“中信证券“自买自推”玻璃股真那么好？”

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各记者马宇飞

中信证券9月28日发表的研究报告显示，在领域经济复苏的背景下，对玻璃领域给予“强于大市”的评价，为南玻a(000012，收盘价15.63元)、中航三鑫。

对此，其他券商玻璃领域的研究人员持不同观点，大多认为由于产能严重过剩，领域景气时间难以持续，中长时间前景不容乐观。 另外，目前玻璃股估值仍居高位，板块投资机会应局限于短期业绩利好阶段的操作，中长线布局尚不可行。

玻璃公司的业绩受

房地产、汽车等下游产业诉求回升的带动，以及领域上半年减产等因素的刺激，国内玻璃领域今年2月走出低谷，进入景气区间。 其中最直接的反映是国内玻璃价格的迅速反弹。

数据显示，今年8月，国内平板玻璃价格曾一度达到历史高点，较2月平均上涨30%以上。

领域的复苏也促进了玻璃企业的业绩提高。 本周三，玻璃板龙头南玻a发布了第三季度业绩快报，企业第三季度业绩较去年同期有较大增长，营业收入14.82亿元，比去年同期增长29.71%。 净利润3亿1600万元，比去年同期增长133.92%。 据

企业介绍，业绩增长主要来自两个方面。 一是建设项目相继投产，销售额比去年同期有所增长。 二是与去年同期相比，今年三季度平板玻璃主要原材料价格大幅下跌，出现了南玻a价格调控强化的效果，产品单价下降，盈利能力较去年同期有所提高。

另外，被誉为国内光电幕墙龙头的中航三鑫在此前发布的中报中也预计，今年前三季度的净利润将比去年同期增长30%。

中信证券“自行购买自推”

中信证券最新领域报告显示，玻璃领域现状平板玻璃景气迅速回升，深加工玻璃景气好转。 呼吁启动，在停产生产能力无法迅速恢复的背景下，普通平板玻璃的价格近期将维持较高的地位。 而且，精装修玻璃中的汽车玻璃短期内需爆发，外需见底回升的态势将持续。 建筑节能玻璃得益于政府的节能政策，low-e玻璃和中空玻璃的诉求将迅速增加。

基于上述评估，中信证券维持玻璃股“强于大市场”的估值，暗示投资者应把握玻璃领域景气全面回升的投资机会，福耀玻璃、金晶科技、南玻A、中玻

值得一提的是，在上述4只推荐股票中，中信证券是南玻A和中航三鑫的前10大股东之一。 据中国新闻报道，中信证券共持有南玻8000万股，是南玻a目前的第一大股东，持股来源于此前参股企业的增发。

另外，据中航三鑫中报报道，中信证券持有292.45万股流通股，居该股前10大流通股东的第3位。 中信证券还于今年4月24日和7月22日，两次对中航三鑫发表了多份研究报告。

关于自行购买的方法，中信证券在报告中主张，报告系研究员根据上市公司的公开新闻进行的独立评价是研究员通过自上而下的研究、量化方法或领域比较分析得出的结论。

其他证券公司不期待

对中信证券的力度，其他证券公司的拆股师对玻璃股后市的看法较为保守。 一位不愿透露姓名的大型证券公司资深建材研究员表示，玻璃是经济短周期领域，经济景气阶段的持续时间不长。 “这个景气可能在明年第一季度达到顶点。 ”

这位研究员还认为，年报可能是玻璃企业做出业绩的时候，投资者可以把握这个机会进行阶段性操作。 但是，对于玻璃企业的长期业绩，该研究者并不看好。

这与银河证券建材研究员洪亮的意见一致。 “玻璃的原材料主要是重油和纯碱，上半年石油价格大幅下跌，导致重油价格下降，但现在石油价格上涨到了75美元以上，重油价格也大幅上涨。 另外，纯碱价格的走势受油价的影响也很大。 ”洪亮认为，原材料价格的再次上涨将钳制玻璃领域未来的业绩。

另一方面，洪亮指出，随着玻璃销售和收益状况的好转，这些停产的生产将出现再生产，增加供应方面的压力。 “其实，玻璃领域的生产能力一直过剩，现在不仅平板玻璃的生产能力过剩，就连新能源玻璃也出现了这种趋势。 在这样的大背景下，玻璃价格上涨的持续性将受到考验。 ”

洪亮表示，目前玻璃股估值不便宜，南玻a、金晶科技股价过高，长期投资机会不明显。

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