“券商三大业务受益创业板 直投业务最值得期待”

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记者刘明涛

经过整整十年的漫长等待，创业板终于破茧而出。 随着昨天前10家创业板企业开始线上、线下订单，创业板正式“亮相”也离投资者不远了。 投资者摩拳擦掌，跃跃欲试； 证券公司也竞相开展业务，分“蛋糕”抢夺。

那么，创业板这块超大的“蛋糕”会给证券公司带来什么样的利益呢？ 证券公司、承销、直投三大业务分别受益于几何？ 各种问题成为市场热议的焦点。 本周，《每日经济信息》也将对此进行详细拆解。

直投业务最受期待

直投业务是指证券企业直接投资未上市股票项目，将来通过上市或收购等方式终止投资获得投资收益。 目前，我国有15家证券公司获得直接投资资格，其中中信证券( 600030，收盘价25.44元)、海通证券) 600837，收盘价13.40元)和国信证券的业务资金额均达到或超过10亿元， 同时，这三家证券公司开办时间早、储备项目多、准备时间长的直投业务来说，他们将成为大众

资料显示，目前中国将证券企业的直接投资业务范围限定在pre-ipo。 即对拟上市企业的投资，初步设定了投资期限不超过3年等规则。 同时，证券公司只能用自有资金直接进行投资业务，自有资金上限为证券企业净资本的15%，证券公司规定需要设立直接投资企业来进行这项业务。 例如，中信证券第一直接投资业务由其子公司金石投资有限企业负责，业务资金30亿元，其投资直接投资项目现有6个。 其中，该企业对北京昊华能源的投资有可能在年内完成ipo，另外，该企业还直接参与神州泰岳和沈阳新松的创业板企业。 据新闻报道，金石投资今年5月18日与神州泰岳签署“股权认购协议”，约定企业出资2772万元认购神州泰岳210万股，通过增资将股价增至13.20元/股。 日前，创业板上市企业10家询价结果显示，神州泰岳以58元/股的发行价位居榜首。 这意味着金石投资首次直接投资创业板的企业账面盈余达到9408万元，可以说利润可观。

天相投区认为，创业板上市后，券商直投业务将迎来快速发展的黄金时期，退出渠道的开通将使直投业务进入盈利时代。 随着直投业务规模的扩大，未来直投业务的投资目标有望逐渐扩大到可以在中小板和主板上市的企业，甚至可以在海外发行的企业，快速发展空之间非常巨大。 最初的创业板企业上市时，直投业务的收益率非常大，超过了市场对直投业务长期收益率的20%的期望。

据业内人士分析，创业板上市为证券公司直接投资项目提供了最佳上市渠道，该业务为证券公司提供了高收益的资金运用渠道，其中，较早布局直接投资业务的证券公司受益最多。 例如中信、海通。 持有直接投资资格的证券公司将来也必须扩大业务的开展。

承销业务市场的扩大

创业板的开放同样造福证券公司投资领域的业务，进一步扩大每个证券公司的业务开展，但受制于创业板企业的规模小，证券公司往往被创业板

资料显示，首批上市的10家创业板企业中，国元证券( 000728元，收盘价18.52元)钉住上海佳豪和安科生物2家，国金证券) 600109元，收盘价19.69元)与汉威电子 其他6家企业分别为中信证券、国海证券、广发证券、信达证券、安信证券、东兴证券承销。 按股票发行价格计算，承销两家公司的本金证券和国金证券获得的承销和推荐收入分别为4721万元和4478万元，分别比今年上半年的承销业务有较大增长。

据业内人士分析，由于以中小企业为中心的投资领域业务持续不断，承销业务对大型证券公司有一定的特点，创业板对证券公司带来的承销业务具有较强的吸引力，但对中信证券等大型证券公司来说，则通过承销业务获得。

天相投顾认为，在主板和中小板企业上市数量有限的情况下，创业板的推出为证券公司投资领域的增长提供了新的来源。

在目前拟上市公司的保荐人中，国信证券、广发证券等4家证券公司首批申报的创业板项目均为10家左右，承销收入占总利润的比例有一定提高，利润可观。

证券公司的业务收入有望上升

另外，创业板对证券公司的证券公司的业务收入有积极的作用。 从国外成熟创业板的情况来看，交投比主板市场活跃，换手率高，交易量通常在主板市场的25%左右。 资料显示，韩国kosdaq年换手率比主板市场高2倍~4倍，常态交易量通常为主板的25%左右，美国纳斯达克市场换手率比主板市场高3倍，交易量到2008年稳定在主板的75%左右。

在联合证券的解体中，证券公司的证券公司被认为与创业板的市值一起增长，创业板的上市企业逐渐增加，总市值不断增长。 到了年，上市证券公司从创业板股票交易中获得的证券公司净利润预计将达到2008年企业净利润的5%左右。

国泰生产公司的梁静日前也在与媒体的采访中表示，创业板有望在1年~2年内达到中国中小板的规模，未来两年，创业板的佣金收入分别为主板的5%。

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