“国庆后或有调整 但更是布局良机”

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经过记者马宇飞

9月上旬，a股市场迎来强劲反弹，上海综合指数自本轮调整的最低点2639.76点起，一度跃升至3000点大关。 投资者对国庆节前的稳定行情寄予厚望。

但是，一些市场营销人员将目光集中在第四季度。 近日，阳光私募界“10亿俱乐部”之一的深圳武当理财企业召开2009年第四季度投资战略报告会，企业总经理田荣华在会上表示，第四季度a股系统性投资布局机会悄然临近，国庆稳定行情过后，市场可能迎来较大调整。

宏观:我国经济不会二次探底

“经济基本面决定了证券市场的大方向”田荣华说:“中国经济稳步回升，基本上是v字反转，

“7月的宏观经济数据可能让投资者失望，但8月的数据显示，中国经济持续复苏。 ’他指出，8月份中国pmi指数(职业经理人采购指数)为54.0，比7月份上涨0.7。 工业增加值比去年同期增长12.3%，高于7月的10.8%。 “其他生产和投资数据也略高于市场预期，表明经济复苏的趋势没有改变。 ”

田荣华特别关注房地产和汽车两大支柱产业。 他说，在今年年初预测gdp将增长8%时，有一种假设，即房地产投资今年全年将出现6%~11%的同比负增长。 “但在第二季度，房地产开发投资呈正增长，进入8月份以来，增长更加强劲，单月增长34.3%。 预计全年房地产开发投资增速将达到14%~15%。 》房地产业的复苏，将带动40多个中上游领域，实现“保8”目标将变得轻松。

作为拉动诉求的另一大支柱产业，汽车业在金融危机期间不断刷新国内销售记录。 田荣华预计，在政策支持下，汽车业良好的销售数据将继续向好。 “如果房地产和汽车维持比较景气的状况，不断挖掘诉求，中国的支出数据今后也会变强吧。 这是因为从投资和费用方面来看，中国经济的增长基础还很厚。 ”。

出口方面，田荣华强调，目前没有大的好转，但新出口订单指数7月、8月持续达到好景气区间等先导指标表明，在周边经济持续好转的背景下，中国出口将逐渐回升 “对于明年的进出口将对gop增长做出正面贡献，我们保持乐观态度。 ”

他说，综合投资、费用和出口的“三辆马车”，至少今年三、四季度和明年一季度的宏观经济将持续增长。 (/br/) ) )/br/) ) )操作:第四季度为选址机会)/br/)/br/) )迎来了宏观经济的稳步复苏，证券市场也发生了深刻的变化。

田荣华认为，政策调整，特别是收缩信贷，意味着流动性最宽松的时期已经结束。 “在此基础上，他评价说，今后第四季度，a股走势将取决于实体经济复苏的程度，投资主线将从流动性推动转向上市公司收益增长的明确性和持续性。 ”

“现在也许是国庆节的稳定行情，但是在这个反弹的过程中，我会减少上涨了一些的股票吧； 国庆节后，我们评估市场可能有较大的调整，但这一调整将带来系统性的投资配置机会，也将带来着眼于明年经济复苏的投资配置。 ”。

他在交叉手势中表示，第四季度市场估值下降，将形成经济复苏带来的公司利润上升和“黄金交叉”。

至于具体如何布局，田荣华认为机会主要存在于三个方面。 一是寻找自上而下利润持续增长的增长型企业。 二是受益于经济复苏、收益增长比较明确、盈利能力大幅改善的领域；三是“低碳经济”主题投资机会。

对于第一个机会，也提出了选择成长型企业的基准。 其中至少包括未来两年内领域前景良好、企业在该领域具有较强的竞争力、可预期的2~3年内业绩复合增长率在30%以上、股东资本和总市值不大等。

“股东资本小的企业更具备高成长性。 ”在报告会上，他还透露，旗下武当资产持有此类中长线股票的，是来自北京的顺鑫农业。

另外，田荣华认为金融、房地产、汽车领域是经济复苏的主流领域，这些领域的复苏将带动建筑机械和建材等领域。 剩下的资源领域，作为经济复苏的瓶颈领域也值得关注。

“第四季度系统性投资配置的机会，在市场调整的过程中可能悄然降临，理性投资者必须在市场大众的悲观情绪中，转移到对市场的贪婪上。 ”

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