“9家上市券商中报业绩有望同比增长5.80%”

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由于记者王砚丹

股市的火爆，饱受去年熊市之苦的证券公司们过上了许多生活。 截至7月21日，55家非上市证券公司在银行间市场发表半年报，净利润总额达286亿元，比去年同期增长约4成。 大通证券、民生证券等今年中期业绩增长400%以上。 为

而上市的9家证券公司今年每半年会怎么样呢？ 7月14日，海通证券发布业绩快报，宣布上半年实现归属于母公司股东的净利润24.52亿元，比去年同期增长21.94%。 宏源证券在业绩预告中表示，预计2009年上半年实现净利润5亿2009万元，比去年同期增长45%~50%。

截至7月23日，其余7家上市证券公司尚未分别公布上半年的经营情况，但许多研究人员认为，在当前形势下，证券公司领域没有出现好的趋势，无论是证券公司业务还是自营业务， 根据国泰安裕发布的研究报告，预计今年上半年上市的证券公司将实现净利润92.36亿元，比去年同期增长5.80%。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/]证券公司业务的明显恢复[/BR// HR/] [/BR/] [/HR/]在我国，证券公司的业务收入是证券领域最重要的收入来源， 因为这家证券公司业绩的好坏与资本市场的成交量和证券公司的佣金率密切相关。 中投证券数据显示，2月以来，股票、基金、权证、债券交易额已经连续5个月高位运行，证券公司表示:“证券公司业务明显复苏。 ”。

中投证券统计结果显示，今年1月证券领域股票基本权债务成交仅18968亿元，但到了2月，距井喷已有49634亿元。 3~5月，该数据分别达到46741亿元、52401亿元和42164亿元。 6月，证券领域股票基本权债务成交额为51919万亿美元，比去年同期上涨105.6%，比上月上涨23.13%。 日均股票债权债务成交额2360亿元，比去年同期上涨86.9%，比上月上涨0.7%。

另外，中投证券表示，从证券公司业务交易类别结构来看，6月股票交易额占股票基本权债务的比重持续上升至88.3%，比较有效地抑制了证券公司业务佣金率的下降趋势。

证券公司之间可以看到明显的分化，但证券公司之间的

在所有领域都很明显

宏观原证券发行的证券领域7月月报数据显示，今年上半年9家上市证券公司的交易量平均为36.74%； 其中宏源证券交易量上升最快，比去年同期增长67.00%。 其次是国元证券和长江证券，交易量比去年同期增长54.16%和46.16%。 中信证券和海通证券表现最差，交易量比去年同期上涨16.05%和7.70%，居垫底第二位。

在交易量上升的基础上，证券公司的佣金率仍然在低位徘徊，但整体下降趋势有所减缓。 2009年第一季度，长江证券和国金证券的佣金率仅为0.09%。 同期，中信证券佣金率连续三个季度维持0.12%的水平； 海通证券的佣金率比去年第四季度下降了0.03%~0.12%。

但据未披露姓名的证券企业财务经理介绍，宏元证券的这份报告在计算佣金率时，可以区分基金企业借证券公司席位产生的成交量和证券企业零售经纪业务席位的成交量

中信证券在7月22日发表的领域研究报告中指出，证券公司佣金率下降的最主要原因是今年以来市场竞争激烈，此外，监管层大力推进证券经纪人制度，加强经纪人谈判能力， 但是，“未来随着成交量的上升，影响前期佣金率下降的负面因素，如证券经纪制度的实施、营业部的转移和升级将逐渐消除，证券公司的佣金率将趋于稳定。 上半年经纪业务收入将比去年同期增长10%左右。 ”。 / BR// HR// BR// HR /根据第二季度自营业务或超出预期的[/BR// HR// BR// HR// Wind信息统计数据]

中信证券在选股部分有代表性的非上市证券公司报告拆解后指出，2009年中期与2008年末相比，证券公司金融投资规模扩大或保持不变，但权益投资规模大幅增加。 其中国泰君安和光大证券维持高水平，约60%左右。 另一方面，国信证券和中信建投慎重，约为15~20%左右的水平。 另外，中信证券表示:“上市证券公司基本上也遵循同样的情况。 也就是说，自营权益投资的力量将大幅增加”。

国泰君安证券也非常看好上市证券公司的自营业务，认为在仓位上涨、股价快速上涨的大背景下，上市证券公司的投资收益超出预期。 “今年一季度，上市证券公司投资战略保守，权益类资产规模相对较小。 在资金充裕、市场上涨预期基本确定的背景下，二季度上市的证券公司有必要转变前期审慎的投资模式，大幅增加自营规模，提高投资收益超过预期。 另外，证券公司自营投资组合的配置以大盘蓝筹股为主，因此代表二季度大盘股的中证100指数涨幅达33.7%，远远超过代表中小盘股的中证500涨幅。 这将给上市证券公司带来超额投资收益。 ”

根据国泰皇家的估算，上市证券公司(包括广发证券)今年二季度实现投资净利润33.50亿元，环比增长117.5%。 其中，中信证券和海通证券二季度大幅加仓后，投资净利润同比增长276.8%和301.3%，股票自营规模也将达到28.53亿元和19.88亿元。 这个“大型证券公司的自营业务的成绩应该不亚于中小证券公司。 ”

下半年的要点是，大型证券公司

在7月17日的研究报告中，国泰航空公司表示 中信证券、长江证券、国金证券因去年基数高等原因，今年中期业绩将比去年同期分别下降19%、18%、44%。

另外，国泰君安对中小证券公司的经纪业务、自营业务的灵活性、成长性明显优于大证券公司，但随着时间的推移，目前的评价水平基本上处于增长预期。 随着行情的展开、ipo的重启、创新业务的迅速发展，大型证券公司凭借资金规模的特点，将受益于越来越多的多重驱动因素的推动，其弹性也将充分显现出来。

国泰君安将中信证券( 600030，收盘价34.70元)的定价提高到42~45元，给予“增持”的评级。 将海通证券( 600837，收盘价18.59元)的定价提高到22元，进行了“谨慎买入”的评级。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899