“单季增长仅10%东吴系牛年集体陨落”

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经过李娜记者

，曾经是2008年度炙手可热的防止跌倒的明星。 牛牛市，同行打着很多旗号大幅前进。 而且，上半年一个季度的净平均涨幅只有10%。 同门的两兄弟也不完全满意，同期的成绩远远不如行业平均线。 那是昔日明星东吴价值增长的原动力，其牛年以来涨幅仅为21.4%。

在失望的表现背后，是市场走势的研究判断失误，还是没能适应领域和个股轮换的节奏？ 牛年中东吴系基金集体坠毁的背后，隐藏着怎样的玄机？ / BR// HR// BR// HR /昔日明星:/BR// HR// BR// HR// HR// HR//去年因抵制下跌而今年停滞。

据wind统计，从牛年初到本周四，牛年前成立的开放式股票型基金平均涨幅达到44.14%。 曾一度位居榜首的易方达深证100etf更是以近74%的涨幅引起市场的关注。

但出乎意料的是，2008年度抗下跌的明星，东吴价值增长双动力出现在牛年基金业绩的倒数行列中。

wind数据显示，从年初至本周四，东吴价值增长双动力年涨幅为21.39%，远低于股票型基金同期涨幅44.14%的平均线。 更令人惊讶的是，牛年第一季度东吴双动力净涨幅为7.76%，从第二季度到本周四阶段也超过10%，达到12.65%。 换言之，牛年第一季度东吴双动力的净平均涨幅仅为10.7%。

东吴价值增长两种动力的业绩不在个案之列。 吴之下表现稍好的东吴领域轮调同期涨幅也只有26.11%，仍居名次末尾。 今年一季度，该基金净涨幅为17.38%。 从4月初到这周四，该基金的涨幅居然不到8%。 根据

数据，股票型基金同期涨幅接近20%。 展现出最好的东吴嘉禾特点，牛年成绩也不过是强者之意，从1月初到本周四，该基金净涨幅为30%，还没有达到混合基金37.7%的平均水平。 / BR// HR// BR// HR /业绩不佳背后:/BR// HR// BR// HR// HR//第一季度加仓延迟第二季度的选择热点

德圣基金研究中心首席分解师江赛春告诉记者，牛年行情确定，主线未出现较大变化，说明东吴基金对宏观趋势的把握存在问题，其基础布局和 具体而言，可以从该基金仓库轻重和配置的领域和个股两个方面分析其背后的原因。

众所周知，基金走势的把握直接反映在股票仓库中。 根据

数据，截至去年年底，东吴旗下3只偏股型基金表现非常谨慎。 吴双动力和东吴轮动的持股比例都停留在股基线的60%左右。 吴嘉禾特色持仓的比例也降至43%。

此后，2009年第一季度，三只私募股权基金开始大幅加仓。 东吴双动力的仓库激增至90%附近，东吴轮动持仓比例上升至85.4%。 混合基金东吴嘉禾特征股的比例也上升到78%。

根据上述数据，三只股票基础的仓库都位居前列。 那么，为什么空踩上了第一季度的上涨行情呢？ 江赛春表示，季报全部公开了当时的数据，因此基金第一季度的调整与当时的数据很可能不一致。 从

领域来看，以东吴双动力为例，该基金将在一季度末重点布局金融、开采、医药和房地产四个领域，其金融、保险配置占基金资产净利润的比重为26 .

数据显示，截至昨日，最大重仓股中铁二局二季度以来涨幅仅为12.2%。 除保利地产、西山煤炭、东北证券、浦发银行表现良好外，其余几只重仓股二季度以来涨幅均在20%以下，但南天新闻同期未上涨，跌幅超过10%。

然后，东吴双动力第二季度的涨幅到目前为止只有13%。 同门的东吴轮动和东吴嘉禾是在一季度末将观察力转向机械领域的，似乎都没有跟上市场的节奏。

江赛春表示，2008年抗跌性好的基金从牛年伊始就很谨慎，该基金的构想可能一直没有改变。

江赛春进一步指出，东吴基金发表的2009年投资战略报告也传播了谨慎的观点。 虽然牛年的宏观经济形势还不明朗，a股市场依然充满不明朗，但在投资战略方面寻找业绩增长明确的企业，把握结构性的投资机会，可以防止宏观经济的不明朗。 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899