“浦银安盛多赖“初哥”操盘 交银施罗德业绩参差不齐”

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经过记者李新江

上周，《每日经济信息》报道称，工银瑞信、华宝兴业、大摩华鑫、宝盈基金4家基金企业在去年经历人事动荡后，投研了“新血”们的新成绩单。

本周，记者继续跟踪了其他4家基金企业银行交易银行施罗德、浦银安盛、益民基金和国泰基金发生重大人员变动后，人事稳定、基金业绩和投资思路的几个变化脉络。

《每日经济信息》记者以交银施罗德、浦银安盛、益民基金、国泰基金4家企业前后的业绩为对象，发现一些企业正在经历人事过渡期的“阵痛”。

去年8月，公募大人物马达赞的离开，在交银施罗德内部和整个基金领域掀起了轩然大波。 去年11月，投资界丰富的战龙上任，交银施罗德涅槃的帷幕也拉开了。 今年上半年市场的连续动荡，正好是战龙检验新业绩的好机会。

从2009年末，马赞斯离职谣言四起，到今年第三季度，银施罗德管理的资产规模从近43%降至394.1亿元，成为年资产规模“缩水”最多的基金企业。 在此期间，交银施罗德投研的失血情况也越来越严重，李旭利、郑拓、陈晓秋、赵枫、沈斌、周董等投研和市场骨干相继离开。

在此期间，交银施罗德业绩明显下跌，其中最具戏剧性的交银旗下老牌基金交银稳健配置(最初由李旭利管理)，上半年在众多基金中一度排名倒数1/10。

然而，去年下半年，交银稳健布局业绩迅速回升至领域前列，但今年上半年陷入下滑，半年净亏损达11.51%，反映出该基金业绩难以企稳。 业内人士分析，这种不稳定的表现是泰山离职后银投研体系调整中出现的后遗症。 《每日经济信息》记者了解到，该基金原基金经理李立于去年年底卸任，华昕也于今年8月宣布离开该基金管理工作，自今年7月19日起，交银稳健部署由张科兵单独负责，这也是张科兵首次管理公募基金。

在其他活跃股基础上，管华雨负责的银交增长股今年上半年表现突出，净亏损为3.53%，在同类基金中排名靠前，截至日前，银交增长股净亏损收窄至1.88%。 管华雨负责的另一只银行交割趋势优先考虑年内净利润-5.58%，在同类基金中也排名靠前。

这正是后电机时代的另一个缩影，管雨华于去年6月从信诚基金转战交银施罗德，是交银施罗德实施投研补血的重要一环。 此外，2008年11月至年5月，单独担任信诚四季红基金经理期间，该基金净利润达62.92%，比同期同类基金高出18个百分点。

北京一位业内人士在接受记者采访时感慨道:“交银施罗德曾经创造过辉煌，但创造辉煌的队伍显然已经分东西方，能否在未来恢复辉煌对市场来说仍然是个谜。” 但是，从战龙就任马赞后投研团队的调整来看，今年的业绩整体稳定，个别基金表现突出，交银施罗德的“回升”状态也良好，但对于个别基金业绩上下波动的风险，投资

与银交施罗德相比，国泰基金的过渡期必须一直平稳，但国泰基金投资总监归江的退出是否会带来持久的后遗症，需要长期关注。

许多业内人士评价归江在国泰基金中的作用“就像重建了一样”，这也从侧面反映了归江离职对国泰基金的影响。 另外，这家“老十公司”基金企业被引入意大利忠利集团，摇身一变成为合资基金企业，成为市场人士的担忧之一。

但是，接近国泰基金的人士表示，意大利忠利集团以财务投资第一，对基金企业的操作干涉较少，没有向日常工作派遣高管。 这使归江离职成为影响国泰基金短期快速发展最大的因素之一。

《每日经济信息》记者介绍，过去两年，国泰基金业绩平平，新上任的归江带领国泰激励穗马，开始工作。 根据wind的统计，2007年和2008年连续两年，国泰大部分基金的年度排名为后1/2，归江担任投资监管后，企业2009年比较的6只活跃股全部进入同类基金前1/6，

之后，业绩效应转为规模效应，在归江担任投资监管的2009年，国泰的管理规模一度达到603亿7100万部，这一时期也是国泰基金最风光的阶段。

事实上，目前从规模和业绩来看，国泰基金并未因股权转让和投资监管的离职而发生明显变化。 据与国泰基金相近的人士介绍，“至今为止，归江从博时基金带来的一点管理思路，至今仍在国泰基金中使用，包括期间引入的一点量化的股权选拔模式，以及在职期间基本完成的新的投研系统。 ”

从整体来看，国泰基金今年上半年业绩整体下滑，但三季度以来，基金亏损开始缩小，部分已经排在领域前列。

根据wind信息，上半年净亏损为7.21%的国泰航空小碟子有所增长，7月以来的市内振动十分突出。 截至日前，该基金年收益率回升至-1.64%，在同期股票型基金中排名前1/10。 另外，国泰旗下知名基金国泰金牛创新增长目前净利率为-2.36%，排名前1/10。 而且，日前成立的国泰航空首发募集规模为17亿3100万册，这在弱小城市已经是很好的成绩。 据上述与国泰基金相近的人士称，这与“机构资金认同度高”有关。

北京一位基金官员表示，单纯从人事角度解体，双方都受益。 第一，同期国泰基金总裁金旭传言离职，最终被证实为乌龙事件，人事结构没有发生更深刻的变化。 第二，归江前任余荣权在让位投资监管职位后，仍是企业副总经理(去年9月正式获得证券监管委员会批准) )的职务，主管投资研究工作，保证了归江离职后投资研究核心的转移和稳定。

另外，国泰旗下个别基金业绩依然堪忧，例如，份额最大的国泰金鼎价值今年以来净亏损达到13.05%，在同类基金中排名靠后。 业绩恶化严重的还有同样由邓时锋负责的国泰地区的特点。 值得注意的是，这两家基金也是国泰旗下年度表现最好的两家，从持仓结构来看，业绩不好与邓时锋错误打压了部分蓝筹股有关。

去年1月，浦银安盛基金的张建宏辞去副总裁和投资总监一职，4月，原副总裁兼首席营销官陈逸康辞职。 仅仅几个月后，浦银安盛就相继更换了当时所有的基金业主，大部分都是基金经理助理的“高位”。

直到前几天，浦银安盛经历了风雨飘摇的一年，但从投研来看，目前大部分基金由新人管理，未来的风险依然不容忽视。

目前浦银安盛规模最大的股票型基金浦银安盛价值增长基金经理蒋建伟，在前基金经理张建宏和方毅相继退休后，由基金经理助理扶正。 浦银安盛精致生活和浦银安盛分红基金经理吴勇是精致生活的前基金经理助理。 浦银安盛沪深300指数型基金经理陈士俊从去年12月10日基金成立时就开始承担。 这也是第一只基金。

之后，今年1月刚晋升为企业副社长兼首席投资官的周文稔，以“岌岌可危”为由担任浦银安盛优化债券基金经理，今年6月底将基金经理职位让给了薛纪助理。 也就是说，目前浦银安盛除了今年上半年新成立的浦银安盛货币基金外，均由周文稔担任，其余掌舵者为新人。

截至去年年底，浦银安盛的基金规模为19亿7400万元，与银行系的背景不相容。 今年一季度，浦银安盛货币成立，首次募集规模为37.7亿元，这等于货币基金使基金企业总规模翻了三倍。 但是，该基金的规模到第二季度末缩小了7成多，整体规模不到5亿部，成为缩小最多的基金之一。

稍微乐观一点的是，在今年上半年震撼市场的背景下，这些“危机前几位”的基金经理的管理业绩似乎比一些投资老手要差。 根据wind信息，浦银安盛红利精选收益率-4.16%、浦银安盛精致生活收益率-7.79%、浦银安盛价值增长收益率-8.30%，该成绩单在基金企业整体对象中并不差，整体来看，2只偏股型基金3个季度以来业绩整体上升，

去年年底，祖煜辞去益民基金社长一职，冷清的益民基金再次让投资者汗颜。 这离祖煜进入益民只有一年多了。

《每日经济信息》记者了解到，2009年第三季度，祖煜进入益民基金，募集新的市场监管和投资监管，开始发行益民长期停滞的新基金。 年12月1日，益民基金发布公告，董事会同意祖煜不再担任企业总经理职务。

年1月，雷学军开始担任益民基金总经理，温震宇担任企业投资总监。 这标志着投研核心经常更换的益民基金进入了新的时期。

据与益民基金相近的人士介绍，目前益民基金股东对雷学军表示满意，但此前股东和董事长直接插手的财权和人权也落入社长手中，这可能反映出股东们试图扫除基金企业结构改革的障碍。

从短期业绩来看，与以往相比，益民基金今年的业绩排行榜从一个侧面揭示了新投研系统的成果。

根据银河基金研究中心的统计数据，今年以来到6月30日，益民多利债券基金和益民红利增长基金的业绩在同类产品中排名前1/3。 其中，益民多利债券基金收益率在上半年同类117产品中排名第34位，益民红利增长基金收益率排名同类89产品第27位。 另外，益民创新特征基金上半年的收益率也已进入同类产品的前二分之一。

但从投研结构来说，投研实力薄弱仍是影响益民基金进一步扩张的最大瓶颈。 目前，益民基金下的4只基金只有田敬、熊伟、高广新3位基金经理，自2008年5月以来，该企业尚未设立新基金。 据这位亲近益民基金的人士介绍，在新的管理层和投研体系构建完成后，益民基金也在积极规划新产品的设计和考核工作。