“一季报下周亮相 业绩成股价试金石”

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经记者王砚方俊李智

由于大部分企业已经发表了2008年年报和业绩预告，市场越来越多的目光投向了2009年第一季度的报纸。 一季度报纸的第一大看点是业绩是否比预期好，这将成为股价的试金石。

2008年年报发布已过半，去年业绩增长显著的企业集中在煤炭、通信设备和计算机应用等领域，但在有色金属冶炼、石化、电力、纺织和钢铁等领域的

从盘面来看，一季度上海综合指数涨幅超过三成，翻了近100股。 他们的业绩和股价走势一致吗？

一位业内人士表示，由于大部分企业已经发布了2008年年报和业绩预告，该市场将越来越多的目光投向2009年第一季度的报纸，但第一季度的报纸

根据沪深交易所的定期报告预约时间表，沪深交易所的st百花( 600721，收盘价6.35元)将于4月8日打响2009年季刊第一发，但国恒铁路 但从目前来看，9成以上的企业在4月20日以后发表了2009年第一季度的报纸，达到了股票总数的92.61%。 “中字头”和有点重量级企业的发布时间更晚，例如工商银行和万科27日发布第一季度新闻，中石油和中国平安28日，中石化、中行和宝钢29日，中信证券、中国中铁在4月最后一天发布第一季度新闻。 / br/
从3月底开始，上市公司相继发表了第一季度的预告。 据wind消息，截至本周五，已有31家企业发布季度报告预告。 其中，事前减少、最初损失、持续损失、略有减少的达到20家，占6成以上。 值得观察的是，预告业绩下滑的企业中出现了新安股、天威保变等大牛股的身影。

分解者关注季报的业绩预期偏好，建议前期涨幅不明显的企业，但应密切注意业绩没有好转但大幅上升的板块和股票。 / BR// HR// BR// HR /【板块解体·房地产】[/BR// BR// HR//楼市呈“小阳春”， 但是，今年一季度以来，主要城市的房地产交易量普遍上升。 一位分析师表示，目前投资意愿依然谨慎，但随着交易量回暖、资金压力缓解，房地产板块仍值得期待，因此建议关注一季度报纸上预收账款大幅增加的股票。

交易量为“暖春”行情

2008年下半年，房地产领域呈全球性 相关数据显示，2008年三季度和四季度全国住房成交面积分别比去年同期减少27.2%和25.3%，成交金额比去年同期减少33.9%和26.0%，较上半年各领域数据大幅下跌。 在资金方面，房地产公司遇到了销售萎缩和融资渠道紧缩的双重压力。

并且，2008年房地产公司业绩不容乐观，房地产领域龙头万科a(00002，收盘价8.67元) 2008年净利润比去年同期减少16.74%。 但是，据天相投区统计，房地产板块2009年一季度整体涨幅达到55.18%，多只股票出现翻番行情，其中中天城投( 000540，收盘价8.1元)以156.2%的涨幅位居第一。

为什么在2008年业绩不佳的情况下，房地产板块依然大幅上涨？ 业内人士表示，一季度以来，由于主要城市成交量普遍上涨，投资者预计房地产将持续回暖。 公开资料显示，房地产巨头万科2月销售面积51.7万平方米，销售金额38.9亿元，分别比去年同期增长163.4%和147.7%，比上个月增长80.8%和77.6%。

据国海证券拆船师赵鑪介绍，一季度全国房地产市场成交持续2008年末财政部房贷“新政”以来的反弹趋势，商品住房市场成交量明显回升，全国商品房成交量回升。 3以大城市为代表的主要市场成交明显

存款账户大幅增加的股票
[/h///] 关注如何在一季度报纸上寻找有投资价值的东西

赵铎表示，尽管一季度成交持续回暖，但企业收入仍全部计入预收款， 这是因为，仅从一季度报纸的业绩来看，情况可能不乐观，但可以观察到公司预收款的一些变化，从而大幅反映一季度报纸的预收款

成交持续回暖明显有利于减轻公司资金压力，对房地产公司利大于弊，但长期以来“量上涨后要看价格上涨”。 虽然目前的领域正处于全球变暖的过程中，但从整个领域来看，销量的回升难以弥补利润水平的下降。 另外，由于促销无法被动控制，价格昂贵，如果市场成交持续回暖，开发公司很可能会产生难以抑制的涨价冲动。 因为这个二季度应该关注哪些偿债能力恢复好，在市场回暖中有望提高公司盈利水平的万科、保利、招商房地产等。

据国信证券拆解师区瑞明介绍，一季度整体销售形势回暖，3月份可谓火爆，但公司库存也处于下跌之路。 因为这一季度企业的预收款应该会大幅增加。 / br// h///br// h /【板分解有色金属】/ br// h// br// h// h///h /诉求没有变化 进入2009年后，刺激国家各项经济计划的政策相继出台，有色金属价格出现强劲反弹。 截至周四，上海铝0906合同也从去年12月的低点上涨至每吨11000元至每吨12600元左右。

有色金属的价格反弹为关联企业在二级市场的股价打下了强有力的指针。 有色金属板块成为今年a股市场反弹的急先锋，一季度板块整体涨幅比a股市场高出90%以上，江西铜业( 600362，收盘价22.86元)、包钢稀土) 600111、收盘价19.15元)等大牛股涨幅均为 市场本来预计随着产品价格的变暖，有色金属公司将迎来冬季，这也是有色金属领域增强的契机之一。 但在公布的第一季度预告中，有色金属领域的实际经营状况并未像股票走势一样走出困境。 / BR// HR// BR// HR// HH /领域依然底部盘整/ BR// HR// BR//包钢稀土预计在第一季度 收盘价10.30元) 4月2日也宣布，由于企业主导产品销售额下降，2009年一季度母公司所有者净利润将下降50%~100%。 去年一季度，企业归属于母公司的所有者净利润为1652.03万元。

东方钽业发布2008年年报，去年全年企业实现了归母公司所有者的净利润6878.02万元。 其中，第四季度净利润达到3184.07万元； 其中2700万元来源于非经常性损益，但第四季度主营业务仍能维持微利。 由此也可以看出，东方钽业到了今年仍然面临着巨大的经营困境。

包钢稀土和东方钽业的损失不属于个案。 目前，许多企业尚未发布一季度预报，但根据3月27日国家统计局公布的数据，1~2月有色金属冶炼和轧钢加工业全国规模以上工业公司(年主营业务收入500万元以上的公司)净亏损19.3亿元，而去年同期这些公司亏损19.3亿元。

中投证券在3月底公布的有色金属领域第二季度投资战略中指出，有色金属的诉求尚未得到实质性改善，领域仍处于底部盘整期。 “新公布的数据显示，2009年第一季度全球有色金属仍处于需求过剩的局面。 1月全球铝供应量20多万吨，铜供应量15.1万多吨。 在上一个牛市周期，全球有色金属领域已经形成了大量的产能，因此在经济危机中表现为严重的产能过剩，即使经济见底，消化这些过剩的产能也需要时间。 因为这家有色金属企业的业绩不容易在2009年上半年取得超出预期的业绩。 ”“/ br// h /”“/ br /”“/ h /”“板材分解建筑机械”“/ br// h /”“/ br /”“/ h /”“/ h /” 如果4万亿美元经济刺激政策的效果真正显现出来，去年是“炒股的概念”，那么今年应该选择一只股票的“炒股业绩”。

据有望达到4万亿美元的效果

公开数据显示，今年前两个月，国内城市固定资产投资为1.

平敬伟认为，今年头两个月，国内新开工项目的计划投资额同比增长87.5%。 这是近年来罕见的。 预计今年接下来几个月，新开工项目计划投资额累计值将在同比增速上继续保持高位，月度固定资产投资实际增速可能不会低于25%。

中银国际胡文洲认为，我国政府4万亿元经济刺激计划成效初步显现，今年前两个月工程机械产品诉求开始回升，1~2月工程机械领域销售额环比强劲增长 建筑起重机、挖掘机、挖掘机等建筑机械产品的销售额预计比上年持续增长。 今年2~3季度工程机械领域的景气将持续上升。 / BR// HR// BR// HR// HR// HR /两种股票据/ BR// HR// BR// HR /行业人士介绍，今年工程机械领域最大的机遇是: 2009年领域的出口可能会导致20%~30%的下跌，这对于出口较大的企业，如山河智能、安徽合力等企业将构成一定的增长压力，以挖掘机、挖掘机、混凝土机械为主要业务的企业，每家都可以直接受益于国内诉求的上升。

这些研究报告显示，中联重科今年1~2月产品销量增加，起重机销量比去年同期增长20%~30%，今年企业销售收入比去年同期增长30% 除了占据混凝土、挖掘机等高端行业外，据数据显示，三一重工今年2月的挖掘机业务增长率大幅高于领域平均水平，行头特点突出。 此外，企业有强烈的资产注入期望。

与这两家企业不同，中国重汽这样具有工程机械和运输设备概念的股票也值得投资者关注。 根据已经公布的数据，企业1~2月的产销量分别达到10137、5226辆。 随着节后工程项目陆续开工，企业自卸车订单充实，但由于企业2月确认销量偏低，部分未确认量将进入3月。 银河证券的李丹指出，在去年价格暴涨导致毛利率下跌和诉求萎缩的背景下，企业利润大幅下降。 但进入2009年，随着企业产销规模的增加，盈利能力也将逐渐回升。 / br// h// br// h /【板块分解·电力】[/br// h/] [/br///h/]冬季到春季电力股变暖的时期 / br// h// br// h// h /区域的恢复指日可待[/br// h/] [/br// ] 2008年对电力板块来说 煤炭价格的激增熄灭了大部分火力发电公司利润的“发动机”，火力发电领域陷入了全领域亏损的不自然局面； 电力使用量诉求不足，导致桂冠电力等水电巨头业绩大幅下降，迄今为止的业绩以稳定的电网企业闻名，盈利能力也是在去年电价多次上涨后受到影响。

另外，百年来的自然灾害、过高的负债率等带来的财务重压，给以防御性闻名的电力领域带来了前所未有的灾难。 但是，进入2009年以来，情况逐渐发生了变化。 煤炭价格方面，目前秦皇岛大同优混、山西优混分别为570元/吨、545元/吨，比去年7月中旬最高点分别下跌44.4%、42.9%，煤炭价格下跌将大幅拉低电力企业价格，提升企业业绩。

而且在电力诉求方面，社会用电诉求于今年3月上旬上升，全国发电量也较去年同期增长约1%，这一数据明显反弹。

另外，央行的多次降息和去年电价上调的效果也将在今年集中显现。 根据国家统计局的数据，火力发电领域今年1~2月共盈利13亿4100万元，比去年同期减少33%，但摆脱了所有领域亏损的不自然局面。 其次，水电领域今年同期盈利9.39亿元，去年同期亏损885万元。 / BR// HR// BR// HR /根据证券公司提高领域评价[/BR// HR/] [/BR/] [/HR/]据行业相关人士介绍，从国家统计局公布的数据开始火灾 最近，海通证券、广发证券和上海证券也相继上调了电力板块的估值。

值得注意的是，火灾巨头华能国际( 600011，收盘价7.90元)发布亏损37亿元的年报后，企业股价没有下跌，中金、申万、国信、招商 煤炭价格最高的去年三季度，企业一季度亏损达到21.6亿元，但随着煤炭价格的下跌，企业四季度亏损额减少到10.71亿元，亏损幅度明显收窄。

分解者表示，华能国际发电业务中基本上都是火力发电，对煤炭波动的敏感度最高，如果煤炭价格高位下跌，今年一季度企业业绩必然迎来巨大反弹， 收盘价为4.4.

中信证券分析师杨治山表示，从今年的利润变化情况来看，该指数呈逐月上升趋势。 这是因为今年第一季度领域的实际利润很可能比去年同期有所增加。 另外，预计火力发电厂今年11月的利润达到376亿元，相当于近年来业绩的高点，即2007年的63.5%。 / BR// h// BR// h /【板块分解金融】/ BR// BR// h// h// h// h///h /证券公司的业务收入透明的证券公司 ”。一位不愿透露姓名的战略拆迁师对记者说。

3月底，许多研究者公布了证券领域的第二季度投资战略，大部分上调了证券领域的收益预测。 国金证券研究所指出，“如果今年剩余时间的日均股票基金成交额在950亿元以上，全年成交额基本可以实现比去年同期正增长。” 目前市场对证券公司股价利润预测的假设多为日均交易额1000亿~1100亿元，因此与目前1600亿元累计的日均交易额相比，证券公司股价未来的利润预测仍大幅上升空。 ”

上述战略分析师表示，目前证券公司的佣金率总体呈下降趋势，仅从证券公司的佣金率来看，上市证券公司的第一季度报告可能较去年同期略有下跌。 但是，由于一季度资本市场走势强烈，如果证券企业能够把握市场机会，不排除在自营业务上取得突破的可能性。 总体而言，证券公司一季度业绩预计将环比增长。

国泰君安在其研究报告中向投资者建议，在目前证券商股以推进交易量为主的行情中，以对交易额敏感的中小证券公司为优先，包括宏源证券、东北证券、本金证券。

银行股的业绩不尽如人意，

与对证券公司股的乐观态度不同，/ h/] 3月16日，国金证券研究所在其研究报告中预测，在利息差大幅下降的背景下，一季度银领域将出现10.42%的负增长。 “其中，浦发、南京、华夏、民生、深度快速发展和宁波银行实现正增长； 交通、兴业、北京银行和工业银行实现负增长； 建行、中行、中信、招行实现了负增长。 但总体而言，上市银行一季度业绩优于其他大领域。 ”

广发证券某未透露姓名领域的研究员表示，一季度上市银行领域的表现可能较去年同期有所下滑，但考虑到去年四季度多家银行加大了准备力度， 今年第一季度银行领域的成绩有可能比去年第四季度有所增加，但增长率并不大，“但是，上市银行的估值中，市中纯率更为重要。 目前，领域现价总额为2倍左右，仍处于合理区间。 投资者可以关注经济下行周期中较好的浦发和业绩增长明确性较强的南京银行和深度快速发展。 此外，在分领域成绩方面，大银行表现稳健，同时受益于上海国际金融中心建设，投资者也可以逐步关注。 ”。 / br// h// br// h /

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