“回购利率惊现大逆转 资金紧张料成常态”

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记者田文会实习生李玉敏出生于北京

“松树是个笑话。 紧是常态。 ’一位交易员这样描述了最近两天的资金市场。

昨天( 7月5日)，公开市场利率在前一交易日大幅下跌后，发生180度大转折，全线大幅上涨，涨幅超过前一交易日跌幅。

一家国有商业银行的交易员曾表示乘坐过山车，如此大跌实属罕见，上个交易日的短暂放缓只是让紧张的资金链喘不过气。

数据显示，昨日银行夜间回购利率为6.5%，比上个交易日收盘价利率2.86%高出364个百分点，加权平均回购利率为5.92%，较前一天的2.86%上升306个百分点。 7天加权平均利率为6.88%，比上个交易日上升207个基点。 14天加权平均利率上升至317个基点。

《每日经济信息》记者采访的市场交易员和专家普遍看法，在资金方面仍是常态，加息预期也有所加强。

上述国有商业银行交易员在接受《每日经济信息》记者采访时，还是多次阐述了自己以前的看法。 “昨天( 7月4日)涉嫌有人入市，2.5 )的利率有人走低，没有反映市场的真正紧张。 在某个时刻可能会被认为很紧，但在某个时刻松散也是正常的。 让大家明白，紧的时候，现在是周转周期，要调整经济结构，不能盲目扩张。 有时需要喘口气，以免切断紧锁的资金链。 ”

收款日(各5日为商业银行存款准备金的正常收款日) )，加息预期强烈，但这样大的涨幅出乎意料。 至今整体资金方面仍很紧张。 谁也不知道明天会怎么样。 市场的走向和想法也有不同的地方。 只能一步一步地看”另一位城商行的交易员也这样表示。

但是，“要说太紧了，达不到那个致命的程度，也不像6月那么悲伤，那个时候一整天都没能借钱。 而且，自己的心理也有这个适应过程，以前从低到高有不同的感觉，但现在一直长高就有习性了。”

交易员表示，“松树只是开玩笑，资金紧张是常态。 明天( 7月6日)预计会好一些，难以降至昨天) 7月4日)的2.86% )，但4点几分有可能。 其实隔夜利率降到4%还很紧。 现在2.5%左右比较合适，最宽松的时候是1.2%~1.3%。 ”

昨日，银行间市场利率暴涨的原因之一，也有传言称，6月21日传言的央行输血国有大银行14天定向回购今天到期，资金被央行拉回，市场吃紧。

北京工商大学教授、清华大学emba特聘教授梁小民在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“金融体系内资金链紧张，但银行体系外有大量游资。 暴涨和人们预想的关联，都是正常的。 ”

农业银行战术计划部副处长付兵涛认为，这是近期资金市场不稳定的一个反映，在拆解市场参与主体少、市场不活跃的时候，有几笔交易很容易做大价格。 短期利率的持续性和趋势性不明显，关注长期的东西更有价值。

付涛表示，“由于月末存款利率考核，银行上月初签订的合同下月初集中放贷，债市资金提现后紧张的情况，在信贷规模特别困难的时候可能有，但近几个月来，我们的注意力和央行的调查表明，信贷诉求并不那么

据报道，央行研究生委员会副主席焦瑾在接受采访时预计，在存款准备金率不会再涨空之间，银行因上调存款准备金率而在个别时间段出现资金紧张状况。

不愿指名道姓的着名经济学家说:“温总理的话包含了几件事。 如果下半年货币还紧张，存款准备金率在空期间没有上升，加息是必然的。 现在物价还在上涨，央行不能轻易从紧缚转移到松树上。 同时，目前的经济增长率也依然在高位运行。 ”。

梁小民说:“现在很多人认为货币政策会放宽，但有些人认为通货膨胀还没有得到有效抑制，政策还很扎实。 我认为提高利率是必要的，其实应该提高利率，但是上层很慎重。 如果政府预想的第三季度通胀大幅下降，加息的可能性就会降低，如果通胀下降幅度小，难以达到满意的水平，将不得不加息。 ”

付涛也表示，7月仍需加息，可见央票还存在倒挂，发行不畅。 银行间市场利率高的企业证明市场期望高，不调整就失去了基准利率的意义。

但焦瑾表示，下一步未必会加息。 由于公司、政府和部分居民负债累累，无法承受大幅加息，小幅加息对抑制投资和抑制通货膨胀作用不大。

昨天，央行发行了20亿元一年期央行券，中标利率为3.4982%，与上周相同，比一年期固定利率高出约25个基点。 此外，央行时隔3周，重启28天的正回购操作，发行利率比上一期上涨20个基点2.8%。