“老郑说汇：欧元暴跌 希腊仅为助跌因素”

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经过记者郑步春

这次美元暴涨与多种因素有关，有技术因素，也有基本面因素，错综复杂。 从技术方面来说，美元接近历史低点，其本身有一个“触底”的过程。 这种水平的反弹并不奇怪。 即使在最终杀人之前变低了。

虽然基本面多而庞杂，美国反恐战略逐步“完胜”，恢复了美元多头的人气，但并不是决定性的反弹因素。 决定性的反弹因素是，上周四的欧盟中央银行会议以后，对通货膨胀和利率上调的警告不充分，再加上上周五美国公布了大幅增加的非农就业数据，以及当天希腊退出欧元区担心上涨等因素，加上美元

美元几月前最弱的主要诱因是欧洲央行对通胀的严厉态度和联邦储备系统理事会对通胀的忽视，市场对贫富差距扩大的预期极强。 目前，这两个货币差距扩大的预期依然存在，但由于明显弱化，超跌美元爆炸性上涨。

白银、原油等为首的大宗商品暴跌也有助于美元上涨，商品货币暴跌和大宗商品暴跌一方面挤压了风险偏好，许多日元或美元套利平仓，直接推高了美元汇率。 另一方面，让人联想到2008年的趋势。 因为当时的美元在商品大跌的时候暴涨了。 虽然当时美元升值的原理和现在不太一样，但市场其实口才能力有限，有时表面现象会在激烈的市道上产生影响。

欧元上周四收于1.4900美元，上周五收于1.4311美元，落差达到4%。 除了上述原因外，市场对希腊债务危机的担忧再次加剧也是欧元受挫的重要诱因之一。

上周五，德国《明镜周刊》报道，欧元区国家财政部周五在卢森堡会议上讨论了希腊问题。 希腊也有可能退出欧元区。

希腊方面否定了“退出欧元区”的可能性，但市场在该国有造谣的习性，并未被视为问题，欧元多头人气依然低迷。

从希腊股市和债市的业绩来看，市场似乎依然怀疑希腊的前景。 除股市外，希腊保护索布林债券/索布林债券的cds合约从19个基点上涨到创纪录的1360点。 对此，希腊10年期公债与德国同期公债收益率之差与周相比，坚持从13基点扩大12.5个百分点。

一般来说，如果市场继续避免购买希腊的新旧债券，将来希腊可能不得不借助欧盟的黄金援助。 欧盟由具体的国家组成，其中有实力的国家做出贡献当然不容易。 但是，目前在欧元区被评为aaa的国家，如德国、芬兰等许多人未必高兴，但这种不高兴暂时没有起到压倒性的作用。

与民间和反对派不同，在多数欧元区任职的财金官员在巩固希腊态度方面没有明显衰减之势。 本月6日，在卢森堡召开的临时会议上，欧盟同意放宽希腊去年获得1100亿欧元救助融资的条件。 本周一，德国首相默克尔所属的保守党高级议员meister表示，如果希腊实施相应改革，降低对该国的贷款利息将是“合理的”。 他还说，他反对希腊关于债务重组和脱离欧元区的任何提案。

这位官员考虑得很深，因此与反对派和许多人意见不一，但市场上的炒家经常受到各种新闻和谣言的折磨。 因此，他们大多对欧元区二线债务困扰国家的耐性逐渐丧失，对包括汇率、债券、cds在内的对应金融品种的冲击暂时加大。

希腊问题只是提供欧元空的第一个借口，希腊问题迟早应该能解决，至少是被拖累了。 欧盟和国际货币基金组织最终降低援助条件应该是粗略的。 为什么呢，因为我不能赌这件事。

综上所述，欧元下跌的首要原因是加息预期略有减弱，但希腊问题被欧元空的大头利用，不失时机地进一步打压欧元。 由于这场未来欧元炒股仍将首要盯着一线国家基本面，如德国、法国，汇率波动的主导因素至少目前仍是利差因素，只要欧洲都柏林危机扩大无法收拾，如西班牙的“麻烦”就会迅速加剧。

欧元区的未来有望在通货膨胀的压力下加息，或者进一步弱化。 我相信如果这些基本面方面不利于欧元加息的因素今后越来越多的出现，欧元将越来越下跌。