“央行34个月来首度加息 控制资产泡沫是首要原因”

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中央银行终于增资了！

昨天( 10月19日)，中国人民银行决定，从年10月20日起提高金融机构人民币存款基准利率。 金融机构一年期存款基准利率上升0.25个百分点，从现行的2.25%上升到2.50%，一年期贷款基准利率上升0.25个百分点，从现行的5.31%上升到5.56%。 其他各等级的存款基准利率将相应调整。

这是中国央行时隔34个月首次加息。 央行最近一次加息是在2007年12月21日，2007年央行曾6次上调存款基准利率。

中信首席宏观经济学家诸建芳博士对《每日经济信息》记者的分析认为，经济企业的稳定、通货膨胀压力的上升、资产价格上涨预期的加强是加息的原因。 首先，三季度gdp增长率触底，为加息提供了条件。 其次，通货膨胀持续上升； 第三，近期资产价格上涨明显。

诸建芳表示，此次利率调整反映了政策正常化。 我们认为货币政策已从适度宽松转为稳健。 在未来经济增长率回升，同时通胀上升的情况下，不排除央行继续采取加息措施。 摩根大通预计，联邦储备系统理事会近期的低利率将干扰央行货币政策的后续空期，下一次加息将是每年2个季度。

两个主要原因促使利率提高

许多专家在接受《每日经济信息》记者采访时表示，控制资产泡沫是此次央行加息的首要原因。

今年4月以来，国家相继出台了多项房地产调控政策，但实施效果不理想，根据国家统计局的数据，9月份全国70个大中城市住房销售价格较去年同期上涨9.1%。 根据央行的调查，关于未来的房价，季节(年第三季度(占居民的36.6% )预计将上升，比前期大幅上升7.2个百分点，在多种手段无效的情况下，央行只能祭出加息之剑。

渣打银行的宏观经济学家李炜表示，资产泡沫再次上升是央行此次加息的首要因素。 摩根大通在昨天晚上的最新研究报告中指出，在决定未来货币政策时，央行将在未来几个月继续注意房地产调控措施对房价的影响。

除了抑制资产价格外，长时间的负利率也导致了央行这次的加息。 近几个月来，cpi连续几个月在3%以上，市场上普遍认为7、8月cpi高的企业是天气原因，但没有出现预期的走势下跌。 8月份的cpi比去年同期增长了3.5%，9月份的数据还没有公布，但是根据来自高盛等的预计，cpi有可能比去年同期增长3.6%。

政策倾向稳定存款

央行最新统计数据显示，9月底，广义货币m2余额为69.64万亿元，比去年同期增长19.0%，但历史数据显示，m2年增长率维持在14%左右是正常的。 根据近10年的数据，广义货币量m2与实体经济规模之间的距离越来越大，1999年~年间，gdp年复合增长率为13%，m2年复合增长率为17%。 9月新接近6000亿元人民币的新融资也被认为超出了市场的预想。 因为为了配合监管层3:3:2:2的季节调整步伐，下半年的月度新增人民币融资必须在5000亿元左右。

摩根大通指出，对比之前6家商业银行的差别化存款准备金率和此次利率上涨，显示监管层在抑制信贷增速方面更上一层楼。

诸芳分析认为，此次利率调整反映出，存款利率调整随着期限的延长，调整幅度变大，政策趋势稳定存款。

人民币升值的压力会升高吗？

在联邦储备系统理事会即将实施量化宽松货币政策，各国货币竞相贬值，主要发达经济体区块仍接近零利率的情况下，加息的负面影响不容小觑。

长江商学院emba教授周春生表示，此时加息将加速热钱流入，人民币升值压力加大。 中央财经大学金融学院副院长张晓涛表示，如果中国单独加息，热钱可能会流入，但这次加息幅度并不大，所以影响可以控制。

社科院中国经济评估中心主任刘璐辉认为，从逻辑上讲，如果整个市场确信中国已经开始积极紧缩货币的行动，将减轻海外资产流动的压力，反而会减轻人民币升值的预期。

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