“黄氏核心人士：陈晓做什么 我们也会做什么”

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国美电器公布的中报业绩，令国美现任董事会和管理层非常满意，但黄光裕方面备受质疑的业绩报告。

“陈晓完全避重就轻了，业绩情况数据粉饰太严重，应该和苏宁对应，很准确。 ”黄氏家族的中心人物昨天( 8月24日)对《每日经济信息》的记者说。

离9月28日的特别股东大会还有一个月，大股东已经按照当初的计划积极“准备”了。 “不管陈晓做什么，我们都要做什么？ ”该人士表示，目前，大股东需要更深入地与投资机构进行信息沟通，争取越来越多的主导权。

昨天，新闻网财经报道援引黄光裕家新闻发言人的话称，“除黄光裕个人永远不动用基金外，黄光裕家已抛售建国大饭店收回现金，国美商也处于销售状态，并得到潮汕老乡和其他商业伙伴的借款支持。 他说:“虽然目前资金数额还不方便对外透露，但我们从心底里充满信心。”

昨天晚上，中心知情人士向《每日经济信息》记者表示，黄光裕家出售建国大饭店是去年的事，国美商都也在去年挂牌出售。 但是，此人拒绝透露建国大酒店销售的具体收入。

大股东是指管理层的“粉饰实绩”

国美电器上半年业绩看好，收入248.73亿元，比去年同期增长21.55%，净利润9.62亿元，比去年同期增长65.86%。 “陈晓在这方面(半年新闻)应该说下了很多功夫，但其中的硬伤非常明显。 ”上述核心人士说。

据该相关人士介绍，要考虑业绩的好坏，需要进行横向比较，也需要与长时间的性能进行比较。 2009年上半年是国美受金融危机和黄光裕影响最差的时期。 这是因为应该与2008年同期进行比较。

相关人士表示，与竞争对手苏宁电器( 002024 )相比，国美的业绩可谓相当“难看”。 苏宁电器上半年净利润增长56%，达到20亿元，净利润增长134家店(含47家县镇店)后，上半年收入总额比去年同期增长32%，达到360亿元。 该店销售额比上年同期增长23%，净利润同比增长56%。

“2008年中期，苏宁收入占国美整体(包括国美上市、非上市、大中)的70.09% )； 但现在达到了国美整体收入的96.37%。 利润上，国美只有9亿6200万元，苏宁达到20亿元。 ”。 这些人指出，董事会刻意强调收入增长数据避开了最重要的市场份额对象。

“他们在财报发布会上一直强调单店的盈利水平，这是通过什么方法得到的呢？ 是不断地关掉店铺。 ”这位相关人士表示，经过近一年多的大量关门，国美在二级市场的先发特征已经完全丧失。 在双寡头结构的家电连锁中，部分地区退出后，将进入同行业竞争对手而失去机会。

但是，国美方面非常不同意大股东的评价。 “2008年上半年是国美经营比较正常的阶段，但现在国美处于恢复期。 这样的比较不合理。 ”一位接近国美高层的人士在接受《每日经济信息》采访时表示。

国美电器副总裁也在8月23日接受记者采访时坦言，苏宁近两年发展确实很快，这是必须面对的事实。

前述国美高层人士表示，“黄光裕入狱，国美面临较大困难。 为了应对资金困难，国美必须选择缩小战术。 这是客观的事实。 当时，国美认为，不要和苏宁争夺市场，而是要想办法让公司生存下去。”

“另外，还有一个不能忽视的问题。 苏宁的平效在下降，但国美的平效在上升，国美这半年的业绩有了质的增长。”

快速发展计划或“芯片”

截至目前，国美大股东和董事会充分利用资本市场规则争取自己最大的权益，而国美未来的快速发展计划是双方赢得“选票”的关键。

国美董事会方面似乎已经做好了准备。 根据国美最近公布的五年计划，国美电器将在未来五年内实现门店翻番。 也就是说，新建700家店。 这部分需要7亿~21亿元的资金。 建立11个全国和地区物流基地，总投资22亿~55亿元。

此外，国美电器还计划在全国改造400家现有门店，总投资额4亿元，建设11家自有超市旗舰店的投资额达26.5亿元。 根据记者的粗略统计，在上述计划中，至少涉及80亿元的资金。 一位业内人士表示，一般来说，国美需要持有约40亿元的流动资金。 “这意味着国美在未来5年内还需要募集40亿元资金，除了部分可转换债的回购外，未来国美还有很大的资金压力。”

对于国美这个宏伟的快速发展计划，一些行业专家表示不认同。

一位业内人士对“每日经济信息”表示，五年太长了，“这个计划看起来很好，但从计划到落地还有很多步骤，变化和不确定性会变多吧。 国美管理层在这个时期公布了五年计划，越来越从战略层面考虑。 从零售领域的一般计划来看，公司通常不进行太长期的计划。 苏宁通常只做半年到一年的计划，但最佳摩托计划最多是一个财政年度。 这样漂亮的计划是为投资者争取的。 ”

“陈晓是为增发铺路。 ”这些黄系核心人士指出，大股东希望目前手中的300多家未上市的门店能够注入上市公司，但陈晓赋予的条件是只能用现金收购，而不是分割股票的方法。 种种迹象表明，陈晓一直在做的就是想增发稀释大股东的股份，让大股东出局。

根据《每日经济信息》，相关规定，如果个人股票超过35%，意味着要开始收购要约，就必须具备全部收购企业的能力。 为了不变成这样，必须以正当的理由向管理当局申请豁免，但对黄光裕来说很难。 因此，黄光裕只能增收2%左右的股份。

机构态度是关键

业内人士表示，机构态度对双方至关重要。 据国美方面透露，陈晓等人前往摩根大通香港总部，召开拆师电话会议。 随后几天，陈晓等人将为特别股东大会开始组织路演。

“对大股东黄光裕来说，目前最重要的是争取越来越多的投资机构的支持。 ”这些黄种人，今后大股东方面也会在各地举行公演，得到机构的支持，“如果陈晓做什么，我们就做什么！ ”。 他表示，大股东方面也制定了国美未来快速发展的计划，该计划将在一周内对外公布。

一位资本家表示，对机构来说，唯一受到重视的仍然是投资收益。 如果黄光裕在股东大会上败退，如果黄光裕夺回“国美电器”的商标权，陈晓管理层将不得不面对一千家丧失商标权的上市公司门店。 黄光裕掌控的300多家门店如期注入上市公司的计划很可能会“水沫”，这也在一定程度上削弱了投资者的积极性。

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由于下半年的业绩刺激，国美股票的成交有所提高[/s2/]

从昨天二级市场的表现来看，投资者似乎同意了国美董事会提交的成绩单。

国美电器在昨天重新上市后迅速上涨，随后维持高位震荡，下午涨幅扩大，收2.44港元，涨幅达3.39%。 成交总额也创下了这几天的新高，为6亿9800万港币。

业界知名并购专家俞书鹏在接受《每日经济信息》采访时认为，昨天国美股价上涨主要有两个原因。 首先，从直观上看，国美董事会提交的成绩单还不错，所以在二级市场上得到了一些投资者的同意。 第二，游资和投机资金的炒作也是不可忽视的重要因素。 股票的争夺本身会刺激股价的异常波动。 在国美如此敏感的时期，黄光裕方面和国美董事会方面有认同的游资。 他们也在利用这个机会操作利润最大化。

以前有消息称，黄光裕家族已经筹集了20亿元的援助资金，对于应对陈晓为首的董事会可能进行的增发计划最为重要。 业内人士表示，即使国美电器不增发，20亿元资金也可以在二级市场加息以提高股权。

对此，俞书鹏表示，按常理来说，昨天进行的大宗交易可能是国美董事会更信服的游资，而不是支持黄光裕的资金。 他说，股票暴涨对国美管理层来说是可以接受的，黄光裕将不会为国美董事会嫁人。