“叶檀：中行再融资自食其言”

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中国银行( 601988 )的承诺就像说谎者的誓言，不是真的。

7月2日，中国银行宣布，拟通过供股方法发行a股和H股，每10只现有股的收购股以发行1.1只以下供股的基准进行。 a股和H股的分配比例相同，融资额不超过600亿元。 募集资金用于补充资本金，提高资本充足率。 由于汇款得到全力支持，该中行( 601988 )的配股被认为是好事，证明银行股的低价化得到了大股东的认可。 我患上了斯德哥尔摩综合症，期待着受到虐待。

上市公司是否再融资完全看市场是否接受？ 有人买谁卖给别人什么吗？ 但关键问题是，中行董事长肖钢在发行可转换债务时表示，中行无需从a股市场筹集新资金。 现在不仅仅是已经融资了，一点点的媒体传播到世界范围内并不有利空，和农行ipo时间不重合。 汇款发出了405亿的真金白银。 出乎意料的是，自己自食其言也对证券市场大有好处。

真的没有影响吗？ 上周五下午，消息称，a股一度重挫，大量个股恐慌跳水，上证综合指盘一度跌破2300点。 7月5日，上海综合指数收盘2363.95点，下跌18.95点，跌幅0.80%。 沪市a股成交额428.7亿元，创下时隔一年半来的新低。 酿酒、煤炭石油、银行类、有色金属板块的排名资金排名靠前。 测量地价，这是没有影响的信号吗？ 当天，香港市场资本金融股跌幅居前，招商银行( 600036 )和交通银行) 601328 )等也遭受池鱼之害，分别下跌1.32%和1.11%。

当然，中行并不是一家人在行动。 在这一瞬间，被金钱包围的灵魂在身上。 7月5日，市值上全球最大的商业银行中国工商银行( 601398 )表示，有可能步中国银行再融资的后尘，在a+h股市场公布股权分配方案。 工业银行( 601398 )迄今公开的再融资计划已明确a股是可转换的债务方法，计划发行250亿元； h股的融资方法还不明确。

a股是一个强势的市场。 虽然股价下跌，但融资功能稳固。 7月5日，国际会计师行普华永道表示，预计今年全年ipo融资额将提高到5000亿元人民币，中国将成为今年全球最大的ipo市场。 今年上半年，新股发行共计募集2132.28亿元，超过了去年ipo重启后的2021.96亿元规模。 其中主板11块，中小主板113块，创业板52块。 资金超过百亿的是中国一重( 601106 )、中国西电) 601179 )、华泰证券) 601688 )，2009年下半年只有6只大盘股超过百亿。 除ipo外，还有71家上市公司选择以增发新股的方式进行融资。

普通投资者不会从中行再融资中受益。 任何再融资都会稀释现股东的红利。 更何况，以较低的折扣价分配股票，证明大股东并不认为低估了现在的价格。 否则，他们要做的就是回购，不是再融资。

中行7月2日的总股东资本额为2538亿股，其中760亿H股、1778亿a股。 此次配股数量不超过279亿股，其中a股配股不超过196亿股，h股配股不超过83亿股。 a股和h股配股价格与汇率调整后相同，计划融资总额不超过600亿元人民币，采用市价折现法明确配股价格。 粗略估算，每股股价约为2.15元，相当于目前a股每股3.40元的六三折。 中行配股后，总股本增加了11%左右。 当然，考虑到中国大型国有企业巨无霸的总股东数量、少得可怜的流通股和红利几乎都被大股东垄断的事实，投资者从未将持有这些股份作为真正的投资。

曾经要求股票多元化的汇款企业在被上市银行的船深深束缚后，在业绩的压力下，他们的未来有很强的覆盖诉求。 否则中投怎么办？

上市金融机构再融资是既定方针，出于中国经济转型的战术需要。 一是可以弥补去年一天的信用缺失，二是可以提高未来的抗风险能力，三是为了弥补中行等多持有美元的金融机构的损失。 最重要的是，人民币在重启汇率改革后，将陆续获得融资进行再融资，以避免a股市场出现资本产品价格泡沫，也不存在人民币大幅升值的前景。 这是成功的。 虽然a股市场阴跌不止，房价处于胶着状态，但人民币一年的长期利率上涨预期还没有确定。

坏手段总是放弃好愿望，银行再融资考虑了所有战术诉求，没有充分考虑普通投资者的利益。 普通投资者一个“谢”字也没得到。

的银行融资再融资充分证明，证券市场是为金融、实体服务的工具，没有独立的品格。