“电子元件股表现超越市场 高估值背后有隐忧”

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今年1~4月，电子新闻领域持续2009年复苏势头，规模以上电( 600627 )子新闻制造业增加值增长21.7%，高于工业平均水平2.6个百分点。 销售额比上年同期增长31.4%，达到17903亿元，比2008年同期增长22.2%。

电子的大幅增加是领域迅速反弹的主要因素。 手机、笔记本电脑等主要电子产品的产量已经达到历史最好水平。 随之，电子元器件的价格呈现v型趋势，超出了市场预期。 所有数据表明，电子新闻产业是最早摆脱全球金融危机影响的领域之一。

市场成绩伴随着突出的高评价

电子零部件领域的基本面也同样有效地支持了二次市场的动向。 在振荡市，电子元器件领域表现出优异的抗风险性特征。 2009年6月以来，电子元器件涨幅接近50%，与此同时，上证综指一年下跌7.27%。 特别是年一季度，a股电子零部件板块表现突出，大幅超过市场整体表现。

在a股所有领域中，电子零部件板块一年来涨幅排名第二，居医药生物之后，表现出良好的抗下跌性。 特别是近年来，电子元器件领域已成为仅有的两个上升板块之一。

涨幅优越的背景有高评价的合理性和风险性。 认为电子元器件公司的高估值反映了市场对高科技、高壁垒、高增长的估值溢价。 最新市场数据显示，剔除负值后，电子元器件领域的pe达到了77倍，居所有领域首位。 这个评价水平远远高于a股整体的评价值，也远远高于中小股票的整体水平。 另外，电子零部件的pb为4.6倍，在所有领域都很高，呈现出固定资产投资大(技术密集型+资本密集型)的领域特征。

未来将受益于诉求带动

在可以预见的时期，我国的电子新闻产业仍然面临着大于挑战的机遇。 首先，升级拉动和政策刺激推动具有持续性；其次，技术融合、技术创新不断推出新的盈利模式； 三是产业结构调整、领域新闻化诉求强烈，节能降耗、增长模式转变大势所趋。

电子新闻产业已经是国民经济的支柱产业成为我国未来要点迅速发展的战术新型行业之一 2009年，规模以上的电子新闻制造业收入达到5.13万亿元，在全国工业中的比重达到10%，电子新闻产品出口4572亿美元，占全国出口的38%。 我国电气( 600795 )子新闻制造业收入规模跃居世界第一，其中手机、计算机、彩电等主要电子新闻产品产量居世界首位。

使用电子是升级的重要部分。 家电下乡、下乡、汽车下乡等经济刺激政策拉动作用明显。 特别是现在收入分配改革即将到来，将进一步扩大劳动者的收入，支出升级还有更大的空之间。 据商务部统计，截至去年5月23日，家电二手新增家电突破500亿元，销售1312.8万台，回收旧家电1387.5万台。 年3~5月家电的批发销售额比上个月增长了21%。

手机市场强烈反弹。 根据互联网数据中心公布的数据，年第一季度，全球手机市场增长21.07%，出货量为2.944亿台。 需要特别注意的是，手机市场的增长始于高端智能手机的诉求，刺激上游电子元器件产业。

液晶显示器产业链上的掘金

2009年以来，电子新闻领域再次受到国家政策层面的重视，领域的快速发展顺应了我国产业结构调整、领域的新闻化诉求和节能减排的客观需要。 电子领域被下游费用电子(计算机、家电、手机、汽车电子等)的旺盛诉求所吸引，呈现出高度的景气状态。

年~年，led领域和参与公司将爆炸性增长。 我国已经出现了许多具有全球竞争力的公司。 这些公司都在积极地向产业链上游快速发展。 三安光电( 600703 )、联创光电) 600363 )通过投资外延电影设备，扩大生产，确立规模特点，满足下游诉求。 德豪润达( 002005 )、同方股份( 600100 )、方大集团) 000055 )、大族激光) 002008 )开始进军led产业。

电子元器件领域行业众多，技术更新迅速，可以根据以下思路选择上市公司作为投资标的。 所在子领域景气度高，市场空之间大； 企业位居领域前列，拥有核心技术和研发实力。 基于以上投资逻辑，被推荐为积分的股票为长电科技( 600584 )、恒宝股份) 002104 )、士兰微) 600460 )。