“2010中国理财市场：诸雄割据悄然形成”

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中国人民大学信托基金研究所执行所长邢成博士

美林全球财富管理与凯奇顾问公司发布的2009年《亚太地区财富报告》显示，截至去年年底，亚太地区富人(净资产100万美元以上)数量为240万人， 中国和日本在2008年分别占亚太地区富人总数和财富总额的71.9%和65.8%

中国巨大的财富管理诉求和高速增长的财富管理市场空之间，引起国内外金融机构的观察，各金融机构纷纷 (/br/) )/br/) ) )现在，在中国的财富技术市场上，中心的领导者除了商业银行之外没有其他。 财务管理工作已经成为内资商业银行新的利润增长点。 据不完全统计，2008年共有56家商业银行发行银行理财产品4456种，规模超过1万亿元。 2009年前三季度在全国开展理财业务的商业银行共发行3728种银行理财产品，预计年销量将超过5000种，规模也将达到8000亿元~10000亿元。 其中，2009年9月，银行理财产品市场发行量创年内最高纪录，比上个月增长39.22%。 与此同时，各银行通过民营银行服务开展高端理财，不仅提供常规标准化理财产品，还为高端客户和机构客户提供个性化理财服务。 (/br/) )/br/) )除了垄断以前就流传下来的业务外，近年来，证券企业在监管部门政策的倾斜和直接扶持下，相继开展了集合理财业务、公司股权直接投资试点业务等，发展迅速。 据统计，截至2009年9月，29家证券公司经营69家证券公司的集合理财产品，总规模约为907亿元。 特别是最近，在证券监督管理委员会统一的引导下，资产证券化业务和房地产信托投资基金( reits )业务等也相继进入论证、试点或实施阶段。

证券基金:继“一对一”专家理财后，基金企业“一对多”专家理财业务正式启动。 与“一对一”专业理财业务相比，基金企业“一对多”专业理财业务的投资者准入门槛大幅降低，个人客户在50万元以上，法人客户在100万元以上。 基金面向“一对多”专家的理财产品，其设计理念与“阳光私募”相似，投资对象是在包括衍生品在内的二级市场交易的证券。 组合的构建需要个股的精选和领域配置，其中“一对多”专家理财业务的设计理念植入了为持有者绝对盈利的理念，赋予基金经理资产配置的巨大权力，拉近了两个品种的相似度。 这个与“私人阳光”同质化的品种，必将进一步加剧竞争。

保险企业:中国保监会经过长期酝酿，将公布《保险投资未上市企业股权( pe )实施细则》。 保监会主席吴定富指出，保监会将稳步推进保险企业对国有大型公司股权，特别是与国家能源战术产业相关的龙头公司股权的投资。 并且，2009年10月1日，新的《保险法》实施，其中新增了“房地产投资”的保险资金运用形式。 可以看到，保险公司3年前发布了保险资金间接投资基础设施管理办法，允许内部理财企业设立后，限制了保险资金私募股权投资和房地产投资进入相关行业。 虽然开放和进入程度有一定的制约，但思路清晰、步伐加快、通过间接乃至直接的管道全面介入中国理财市场和理财市场已成为保险企业未来快速发展确定的战术目标。

信托企业:信托企业作为迄今为止立法水平最高、理财机构定位最确定、投资行业最广、手段组合最灵活、展览业历史最悠久的专业理财和投资理财金融机构，目前仍处于艰难的生存期、桃

信托企业过于广阔的经营范围和定位区域，会对信托企业的经营目标、快速发展路径和手段的选择形成“洼地效应”； 而且，一些企业的核心盈利模式难以建立和可持续发展，无法形成企业主导的业务模式，因此企业的定位还处于十分不明确的游走状态。

一家基础稍好、理念先进、实力雄厚的企业，目前已经基本确立了快速发展目标、功能定位和战术规划，创新行业和创新能力在行业内处于领先地位，但由于运行周期相对较短，仍存在战术 这类企业必须尽快整合特色资源，迅速形成局部特征，给予大力的政策扶持和倾斜，最终占据中国理财市场的领先地位。

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