“资金寻出口银行年末加大债券配置”

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经记者陈珂从上海

获悉:“信用投入稳定后，配置债券显然比单纯筹资划算得多。 ”。 12月1日，某商业银行资金运营部副总根据《每日经济信息》报道，近期大型商业银行市场筹资规模减少。 结合近期债券一级市场的高潮和商业银行在二级市场的活跃买入订单，12月银行可能早就传出了“年底加大债市配置力度”的消息。

中国债券新闻网公布的最新数据显示，上一交易周，全国银行间债市交易结算活跃度持续上升，发生债券交易结算6614起，增长7.3%。 现券、回购、远期等各项业务交易结算总量为25232.79亿元，增长率达到15.8%。

投资机构在一级市场的认购也很活跃。 11月份下月招标五年一年定期存款基础上的农业发行浮动债务，中标差距40个基点，超额认购倍数达到2.14倍； 11月18日财政部发行的3年期国债，加权中标利率降至2.42%，低于二级市场成交水平的2个基点左右。 11月19日，进出口银行以5年1年固定存款为基础发行浮动债务，超额认购倍数也达到2.33倍。

“商业银行债券的配置是否有季节性因素，很难说。 ”第一创业固定收益拆解师刘建岩对本报表示，目前的行情确实是由商业银行资金推动的，“年终考核的要求更突显了国债免税的效果。”

市场人士认为，目前宽松的资金面和银行平稳信贷投放的背景是机构债券配置压力增大的首要因素。 此外，现券收益率高以及交易员协会提高信用债投标底线，刺激了银行的投资热情。

央行数据显示，截至3季度末，金融机构超额准备金率为2.06%，比2季度高出0.51个百分点的4大国有商业银行、股份制商业银行3季度末超额准备金率分别比2季度高出0.65个百分点和1.05个百分点。

在信用下跌的大背景下，超额准备金率上升，证明了目前风险偏好低的资金非常充裕。 对于0.72%的超额存款准备金利率，选择同样风险较低的利率品种至少在收益率方面更具吸引力。

前面提到的银行相关人士表示，从资金运用的压力角度考虑，目前适当恢复一点交易盘的中心目的还是为了获得稳定的利息收入。

值得观察的是，每年的第一季度是信贷投放旺盛的季节，这是否意味着银行配置债券的热情很快就会结束？

“虽然信用和债市有跷跷板的要素，但两者并不绝对形成了这种折衷的关系。 ”刘建岩认为，银行资金方面的主要组成部分因时间段而异。 例如中央票据的到期和储蓄规模的大幅增加，都会影响银行支配资金的比例。

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上证国债持续振荡结构

由于缺乏基本面的支持，越来越多的资金推动的债市振荡频发 11月30日上海股票国债指数创下4年来最大单日跌幅后，12月1日继续微减。

1日，上证国债指数开市报122.31点，最高122.45点，最低122.26点，收盘122.26点，下跌0.02%。 全日成交2.85亿元，比上个交易日增长25.55%。 而且，上证企业债务指数收于132.91点，下跌0.06%。 全日成交5.12亿元，比上个交易日增长38.38%。

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