“货币贬值推升黄金储备诉求 央行月入近20吨金”

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油价下跌、全球股市暴跌、人民币贬值、哈萨克斯坦坚挺贬值、南北炮击战……一时间，全球金融市场暴跌，被称为恐慌指数的芝加哥期权交易所( cboe )波动指数( vix )一周内超过120%。

随着“贬值战”的枪声响起，黄金睡眠苏醒，8月以来，国际黄金价格上涨了近6%。 华尔街对冲基金和基金经理持有的纽约商品交易所黄金期货纯金行情转为网络货币。 另一方面，中国央行在一个月内两次宣布加息黄金储备，仅今年7月就购入了近20吨。

许多机构相关人士向中证报记者表示，在全球金融市场经济恐慌之际，尽管过去两年经历了暴跌，但黄金是保值、避险的重要工具，联邦储备系统理事会除了担心经济增长不充分而可能推迟加息外，还有中国、俄罗斯的央行

货币贬值提高了黄金储备的诉求

新兴市场国家的“贬值战”增加了新的成员。 8月19日，哈萨克斯坦宣布从20日起解除汇率浮动区间的限制，采用自由浮动汇率，以通货膨胀为目标的货币政策。 此后，哈萨克斯坦货币坚挺兑美元汇率从197跌到256，贬值幅度为30%。 迄今为止，越南、巴西、智利等新兴市场国家相继贬值，许多货币触及或刷新了多年来的新低。

在过去一年中，俄罗斯卢布贬值幅度超过40%，巴西里亚尔为34%，欧元和日元贬值18%，韩元贬值12%，G20(G20 )中，只有中国和沙特阿拉伯维持着美国和货币的强势。

日前，中国人民银行[微博]决定将中间价报价完全转换为人民币对美元汇率。 从年8月11日开始，做市商在每日银行间外国汇市开始前，参考中日银行间外国汇市收盘汇率，综合考虑外汇供求情况和国际主要货币汇率变化，向中外汇交易中心提供中间价报价。 8月11日、8月12日，人民币连续贬值。

本报记者称，截至今年6月，俄罗斯已连续18个月增加黄金储备。 根据世界黄金协会提供的数据，今年二季度俄罗斯央行共增收36.8吨黄金，目前其黄金储备增至1275吨，占外汇储备的13%。

世界黄金协会市场新闻主管alistair hewitt说:“种种迹象表明，俄罗斯仍将黄金视为核心资产，有可能继续囤积黄金。 在央行的诉求下，俄罗斯将继续是全球黄金市场的重要参与者。 ”

世界黄金协会中国区理事长王新表示，各国央行在今年第二季度仍连续18个季度为黄金净买家。 主要购买国来自俄罗斯、约旦和哈萨克斯坦，包括中国。 中国央行成为全世界央行的储备，包括国际机构在内，全部计算在内，中国央行排名第六。 虽然超过了俄罗斯，但从央行的黄金储备占有率来看，还是1.6%。 事实上，这一占有率对全球主要经济区块来说也很低。

“作为新兴市场的经济阻滞，美元储备正在持续快速发展。 另外，增加黄金储备也是避免美元外汇储备风险波动的手段，黄金在新兴国家货币体系中的作用也很明显。 》混沌天成期货研究员孙永刚表示，黄金是央行外汇储备的重要资产，同时黄金更是重要的常规等价物，在当今全球利润环境下，黄金基本退出了流通和支付功能，但最终支付手段的价值一直存在。

事实上，黄金储备是各国国际储备的重要部分，黄金货币功能大幅弱化，但其所具有的金融属性仍在国际金融体系中占有重要位置，许多国家仍在增加官方黄金储备以加强国际金融力量。

上海中期研究所副所长李宁对中证报记者表示，作为全球第二大经济板块，目前中国黄金储备在外汇储备中所占比例依然很小。 因此，中国央行也有呼吁通过增加黄金储备来应对市场风险，稳定金融体系，不仅是中国的海外，俄罗斯、哈萨克斯坦等国也在积极增加黄金储备。

中国央行每月存入近20吨黄金

今年，中国央行罕见地两次宣布增加黄金储备。 8月14日，中国央行公布的数据显示，截至7月底，中国黄金储备5393万盎司( 1677.3吨)，比6月底的5331万盎司增加62万盎司(或19.28吨)，增长1.16%。

黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的重要复制品，大多数央行的国际储备都是黄金，我国也是。

中国央行表示，黄金作为特殊资产，具有金融和商品的多个属性，与其他资产一起，有助于调整和优化国际储备工会的整体风险收益特征。 我们将从长远和战术的角度出发，根据需要，动态调整国际储备组合配置，保障国际储备资产的安全、流动和价值增值。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从近期国内外黄金走势看，避险诉求驱动力明显增加。 中国央行加息可以从两个方面理解。 一是外汇储备多元化的趋势是，由于美国国债收益率极低，欧元和日元不是外汇储备新的增长标的，而是处于低位，因此具有保值功能的黄金优先。 另一方面，由于人民币贬值，其他国家也有可能在当前经济疲软的背景下相应地出现贬值，为了对抗货币径向贬值，黄金保值货币的购买力不会失控的备用资产。

程小勇进一步表示，近期人民币波动较大，央行8月宣布加息是稳定人民币走势，可能出现失控风险的信号。 从历史上看，黄金曾经是衡量一国货币兑换能力的资产，在当前货币贬值趋势不断扩大的情况下，黄金对稳定一国货币起到了正面的作用。 而且，在目前外汇储备总量下降的情况下，很可能是其他非美外汇资产下跌造成的，黄金逼近价格附近，所以除了历史上的硬通货功能之外，也是避险的一种手段。

孙永刚指出，在人民币不断推进国际化的基础上，中国的信用不仅体现在美元外汇储备的拥有量上，还体现在实物资产的黄金储备上。 作为新兴市场的经济阻滞，美元储备正在持续快速发展。 另外，增加黄金储备也是避免美元外汇储备风险波动的手段，黄金在新兴国家货币体系中的作用也很明显。

金钱从睡眠中醒来

受贬值战、联邦储备系统理事会利率上调犹豫等因素的影响，国际黄金价格企业稳定反弹。 数据显示，截至8月21日，纽约商品交易所comex黄金期货12月合约8月累计涨幅为5.92%。

黄金期货价格自去年9月起上涨至1，900美元/盎司以上后，一路下跌，截至目前黄金价格下跌43%以上，为美元走强而上涨。 但是，随着世界经济增长不明朗性的增加和联邦储备系统理事会在利率上调上的摇摆，引起了市场恐慌，投资者现在蜂拥至贵金属市场。

但是，业内人士表示，尽管对黄金来说，呼吁避险以黄金价格为支撑的企业稳定反弹。 但是，不能认为钱见底了。 特别是在目前美元主导的世界货币体系尚未崩溃、全球通胀尚未出现的情况下，通货紧缩和美元实际利率上升是黄金价格上涨空之间的两座大山，黄金价格走势线难以发生。

孙永刚表示，目前黄金投资的逻辑是“联邦储备系统理事会加息→美元升值→贵金属贬值”，这种逻辑链条与加息预期紧密相连，美元指数波动成为短期的重要观测点，外力性美股走势才是改变这一逻辑链条的关键 目前美元指数下跌的压力不断增加，很难有新的动力进一步推高美元上涨。 预计联邦储备系统理事会的加息仍然是利好，但从盘面来看，美元指数基本反映了加息预期。 美国股票在上涨5年多后，上升力度不足，出现了龙头股拉动的状况，但最近龙头股也开始疲软，美国股票风险也在累积。

长江期货研究员王琎青表示，目前联邦储备系统理事会加息预期和美国经济数据好坏仍是影响黄金价格的最大因素。 目前黄金价格正处于受益于人民币规避贬值危险的反弹周期内，反弹的重要阻力在每盎司1134美元附近，如果不能反弹至压力位，市场将再次下跌或重新跌至每盎司1000美元的整数关口

另外，李宁表示，最近一个交易日，伦敦黄金将围绕30日均线上下浮动，经过人民币贬值的短暂冲击，黄金材料将回到美国因素决定最多的轨道。 目前，美国经济复苏依然良好，希腊因素对欧洲的倒退风险短期得到遏制，避险情绪下降，金后市依然震荡。 就业和通货膨胀的迅速发展状况是联邦储备系统理事会提高利率渠道的最重要依据，从最近公布的数据来看，两者都有改善的迹象，市场对联邦储备系统理事会年内提高利率的期望将进一步提高。 虽然黄金短期内有所反弹，但预计联邦储备系统理事会利率上调仍将是悬在黄金头上的达摩克利斯之剑。 在欧日量宽松持续、美国经济整体向好的方向发展的大背景下，材料金价下跌，或再次跌破1100美元/盎司的整数关口。