“人民币汇率已开始逼近均衡汇率”

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李扬:宏观政策越来越显示出灵活性和前瞻性

⊙记者苗燕李丹丹○衡道庆

原本规模较小的国库现金管理操作已成为央行另一个重要的公开市场操作工具。 从今年10月25日开始，中央国库现金管理商业银行定期存款操作量从此前的300亿元上升到600亿元，操作量扩大了一倍，而且频率也明显大于以往。 综合近期中央票据发行、信贷投放、利率、外汇储备、汇率等变化，中国社会科学院副院长李扬认为，中国的宏观经济政策开始表现出越来越大的灵活性和前瞻性。

李扬26日在出席一个金融论坛时表示，国库现金管理操作中近期出现的一些变化应引起市场的高度重视，比央票更值得关注。 据记者统计，除规模爆炸性增长外，国库现金管理的操作频率明显增加。 今年10月以前，央行实行国库现金管理的商业银行定期存款招投标的频率平均为1个月左右，但从10月25日第9期招投标开始，操作频率缩短到15天左右。 即将开始的第11期招标将于11月29日进行。

央行官员指出，通过国库现金管理操作平准国库资金剧烈波动，减少了对货币政策的影响，确保了财政政策和货币政策的顺利执行。 事实上，国库现金管理操作可以在提高中央国库现金采用效益的同时，加强财政政策与货币政策的协调。 李扬认为，这很重要。 他还认为，加强国库现金管理的操作也是应对当前诸多复杂形势所必需的。

在谈到近期海外出现前所未有的、连续长时间的人民币贬值问题时，李扬表示，这是否意味着新趋势的开始，还需要注意。 但是，随着外汇储备的减少，至少从增长速度下降的新闻来看，他认为中国的对外部门很可能为国民经济的增长做出了贡献，人民币汇率进入了“新时期”。

李扬进一步解释说，人民币汇率的新趋势是“双向波动、进退有序”，这将赋予我们更大的自主权。 并且他强调，关于汇率问题，最终必须看均衡汇率，并倾向于认为人民币汇率从现在开始接近均衡汇率。 因此，美国对中国汇率的指责是相当没有道理的。