“欧元难持续冲高 美元暂时蓄势”

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经记者郑步春

上周初欧元在援助计划的“执行”中跳跃空上升，但周末因市场“不买”等因素下跌。 周五18点左右，欧元暂时报1.3537美元，不久前最低1.3512美元，差22点填补缺口。 在其他货币方面，本周新加坡出人意料地表示，本币升值支撑着包括日元在内的亚太货币，英镑在英国大选临近时相对强势，商品货币高位震荡。 预计今后美元也会升值，欧元反弹变量较多，不适合长时间持有。

市场对

IMF和欧盟援助希腊有较大的反复，本周初形势一度好转，但之后又东山再起。 德国国内反对声音再起，另外德国相关人士也表示如果立法机关不通过，就无法向希腊发放贷款，更令人担忧。

目前市场仍不愿与希腊债券过多接盘，希腊与德国10年期公债收益率之差更是创下400个基点，高于上周援助计划公布之前。 目前，希腊债券筹资价格上涨至7.319%。 保护希腊债券违约互换( cds )的价格也超过了援助计划通过前的上周。

市场之所以不愿意接盘，可能是因为与希腊基本面的关联很弱，另一方面imf和欧盟的“狡猾性”逐渐被市场所认知。 他们所谓的援助计划本质上不过是“虚托”，以此来增强市场信心，哄抬市场，借钱给希腊，毕竟不是真的必须出钱。 如果他们明知希腊的状况令人担忧，还想欺骗市场购买希腊债券，在某种意义上有很大的道德风险。

希腊总理georgepapandreou星期四要求与欧盟、imf和欧洲央行举行会谈，上周同意支持希腊提供450亿欧元( 610亿美元)的补救办法。 欧盟财长们星期五在马德里会晤，讨论如何阻止预算赤字上升。 希腊离从洞口请求紧急援助，为欧盟最高赤字融资又近了一步。 [/BR/] [/BR/] Capitaleconomicsltd .伦敦的欧洲经济学家jonathanloynes说，希腊已经衰退了几年，要达成削减赤字的计划并不容易。 最后，如果希腊需要的黄金援助超过原来的450亿欧元，也并不意外。

危机有扩散的危险

希腊不是欧元危机的所有物。 上周，市场对葡萄牙债务的危机担忧大幅加剧，该国公债的cds也创下了2月以来最高纪录。 欧委会周三表示，葡萄牙今年可能需要进一步紧缩财政后，评级公司惠誉目前下调了葡萄牙的债务评级。

据《纽约时报》周四号报道，希腊陷入困境的经济弱点也同样突出了葡萄牙的问题。 两国储蓄率长期偏低，都要依赖海外投资者为持续的预算赤字提供资金。 目前，希腊占gdp的储蓄率为6%，葡萄牙为7.5%，明显低于德国的23%、法国的19%、意大利的17.5%。 该报还表示，如果欧盟以低利率提供希腊融资，葡萄牙等国将更无所畏惧，决心节约开支。

新西兰银行外汇战略家mikejones表示:“欧洲对主权风险的担忧再起，挤压了风险偏好。 这可能限制欧元近期的升值，支撑对美元和日元等“避险资产”的诉求。 ”

除葡萄牙外，西班牙、爱尔兰、意大利等国也有债务危机的风险。 当然，这些债务危机并不一定真的会爆发，需要世界市场风险偏好下降、经济二次探底、希腊最终国家破产等先决条件。

如果希腊危机最终处理不好，上述所有国债将大跌，收益率将大幅上升，最终引发危机。 如果全球风险偏好上升，资金可能会流出欧元区，再次冲击原本处于困境的欧洲债市。 如果世界经济再次见底，体质差的国家的潜在危机自然就会暴露出来。

美元或反复

美元指数的下半周有所反弹，但力量并不太强。 其反弹与希腊危机再起的动荡有关，上涨的犹豫与日元、商品货币甚至英镑相对走强有关。 日元升值的因素有两个。 一是希腊危机导致风险偏好上升，二是中国预计人民币可能升值。 商品货币走势强劲与中国的gdp非常相关。 英镑与本周公布的经济指标密切相关。 周二的数据显示，英国贸易逆差的缩小幅度超出预期，另一数据显示，英国3月零售销售增速为1年来最快。

本月初美国公布了3月就业大幅增长的数据，但4月15日公布的上周初失业金申请数据令人失望，上周美国失业金申请人数达到48.4万人，增长2.4万人，为2月20日以来最高。 这让投资者开始担心之前的预期是否过于乐观。 此外，根据上周美国公布的物价指标，物价压力也极轻，投资者进一步推迟了联邦储备系统理事会的增资。 另外，本周三联邦储备系统理事会主席伯南克在国会作证的措辞非常温和。 所有这些因素都压低了美元，但目前欧元的消息面更为不利，所以美元将暂时升值。

美元当然也有亮点。 虽然美国制造业加速扩张，由于销售和库存上升，引领了美国经济的复苏，但就业市场还没有得到反映。 根据联邦储备系统理事会的报告，3月份的制造业生产增长了0.9%，远远超过了2月份的0.2%。 此外，区域数据显示，纽约州制造业在4月加速扩张。 另外，美国股市六连阳、英特尔等公司预测收益将持续上升，公司加大对新设备的投资，同时全球经济加速复苏。

摩根驻纽约首席美国经济专家michaelferoli说:“制造业非常强大，遥遥领先。 就业市场依然令人担忧，前景不明。 ”

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