“美元反弹 操作上可少量做多”

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经记者郑步春

周二探底后回升，周三持续上涨，但两天涨幅有限，表明前低支撑已持续一段时间。 截至周三18点，美元指数暂时上涨0.23%至79.08点，周二上涨0.29%。 由于美国股票持续走强，周二公布的费用信心指数低于预期，风险厌恶再次加剧，资金从高风险货币资产回流至美元和日元，美元和日元走强。 美元破格的机会下降，后市仍然以触底为主，在操作上可以少量多做。

避险情绪的提高

周二美国污蔑商会公布的7月客户信心指数为46.6，远不如预期的49.0，投资者感到意外，市场风险厌恶加剧，美元的 使用信心可能会导致失业率的提高，另外，油价过度上涨也影响了信心的使用，这些都给美国经济复苏的前景蒙上了阴影。

WellsFargo]经济学家scottanderson指出，在失业率持续上升、顾客信心疲软的情况下，顾客支出可能保持疲软，对占gdp三分之二的美国经济不利

旧金山联合耶伦( janetyellen )周二的讲话也加剧了市场风险反感。 据悉，随着顾客减少支出、提高储蓄，美国经济复苏可能“非常缓慢”。

由于有传言称中国周三的一点新闻也可能会提高避险情绪，提高中国和存款准备金率，中国股市也创下8个月来最大跌幅。 中国近期有不少限制过度贷款的举动，具体效果不太明显，但最终降低了投资者对经济热的预期，其最直接的影响是冲击了商品货币的走势，有利于美元。

在中美战术经济对话中，中美双方高层决策者的意思是在经济复苏确立之前维持刺激政策。 但是，投资者不太有信心。 因为美国承诺要提高储蓄。 这不利于短期的经济增长。 至少中国还提到了提高成本，但在中国这是老大难的问题，具体实施时很难太快见效。

中国央行总裁周小川说:“让我们来看看美国是如何解决危机的。 如果看到美国开始退出扩张的财政和货物政策，让我们看看中国到时候会做什么。”

两害相权取其轻

美国经济有些许复苏的迹象，但增长前景依然不明。 因为这与断货暂时告一段落有关，所以容易引起一些经济指标的反弹，很难说具有可持续性。 特别是失业率上升，美国居民愿意储蓄的情况。 虽然目前美国居民正在努力减少债务，但政府赤字在持续扩大，从常识上讲，后者的扩张力度必须远远大于前者，才能防止经济下滑。

周二，美国财政部又拍卖了20亿美元的两年期债券，拍卖后公债收益率上升至3.3个基点，显示市场反应不佳。 本周，美国公债计划拍卖150亿美元的债券，创历史纪录。 但周二市场对两年期债券的反映不佳预示着未来美国将面临债券发行或麻烦，因此市场对美元的信心需要恢复。

本周五，美国将公布非常重要的第二季度gdp数据。 继第一季度下降5.5%之后，第二季度的降幅可能会下降1.5%。 这意味着美国将面临是否退出刺激政策的权衡，这对美元走势至关重要。

宏观经济的调控难以直接关系到利益。 最终，要么是因为太迟而被迫进行更大的紧缩以缓解通货膨胀，要么是因为出手过快导致经济复苏夭折，探底。 理论上是这样，但必须结合实际。 在美国的现实情况下，如果当局更早宣布退出流动性方法，继续注入可能破坏不稳定经济增长势头的流动性，目前美元的走势似乎不太合作。 由于它几乎到了临界点，所以完全不能忽视崩溃和通货膨胀大幅上升的可能性。 相比之下，美国提前退出经济刺激的机会很大。 这是因为，如果持续刺激经济，不一定会有效果，但通货膨胀几乎肯定会发生。

换言之，宏观刺激并非不能实施，但关键问题是“早日见效”，如果做不到这一点，不仅无法处理原有的经济停滞问题，还会带来新的问题。 综上所述，未来投资者对美国信贷紧缩可以抱有越来越多的期望，对美元也不可以过分看待空。

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