“美元十字路口望商品趋势”

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经记者郑步春

目前影响商品市场的最重要因素是什么？ 第一个是美元的方向，第二个是中国的储蓄。

美元现在的位置很重要，到底是上还是下？ 商品市场下半年走牛还是走熊？ 世界盯着美元，盯着美元的储备地位……另一方面，大宗商品的价格也受到中国因素的影响，下半年中国是否储蓄决定了农产品是否会再次下跌，政策市是否是未来必须面对的现实。

避险情绪又会使美元上涨，或者经过

记者郑步春

后，市场信心高涨，市场对经济下滑的信心也随之上升。 根本原因不是世界经济问题

从现阶段的情况来看，美国大量印刷纸币，暂时掩盖了银行问题，但由于银行急于归还政府援助金，资金仍然难以流入实体行业。 最近美国的经济指标大多好于预期，但工业、制造业的指标例外，这很好地说明了这一点。

美国国民的储蓄率从危机前的负值上升到现在的4%左右，将来有可能上升到10%左右。 对全球经济来说，这一进程是必要的，同样是痛苦的，这意味着美国的支出增长将在相当长的一段时间内不振，这不仅冲击了美国的实体经济，相反也冲击了中国这样的出口型国家，造成了全面的损害。 目前，美国信用卡违约率几乎上升到10%左右，汽车已经受到冲击，大家都知道，信用卡、汽车贷款问题可能是住房危机后另一个潜在危机的暴发点。

最近，美国股票开始大跌，投资者开始怀疑前期的过度乐观。 如果未来经济出现更大的重复，市场避险情绪将再次高涨，这至少会抑制高收益货币，支撑美元进一步升值。

如果最终诉求受到冲击的商品，则

记者郑步春

美国财政部和联邦储备系统理事会使用的补救方法可能存在较大问题，通用公司 每次需要宝贵的纳税人资金就必须放弃

金融业和实体经济做大做强存在更大的问题，其本质不是不发生经济危机，而是尽量往后拖延和平解决。 这是因为从某种意义上说，救市越积极，将来的搬迁时间就越长。 这在日本头十几年的经济过程中解释得最好。

美国的所有问题归根结底都是过度支出的问题，居民和政府都在举债上花了很多钱，但目前处理问题的方法仍然是刺激费用。 把这种泡沫处理成现有泡沫的做法以前很好，但现在已经不行了。 因为现在的泡沫规模已经达到了极限。

美国在20世纪90年代必须“还债”，但当时冷战的“胜利”和网络泡沫两件事拖了过去。 之后，世纪初面临“还债”的问题，但格林斯潘乱立，连续第17次降低利率，达到战后最低。 泡沫转移到楼市，不仅有旧债，还有新债，这次几乎穷人都能“买房”，美国的举债能力事实上达到了极限。

这半年来，以中国为首的新兴市场国家对美元表示怀疑。 (近期，“金砖”合作举步维艰) )这无疑是“还债”时期的到来，因为美国继续通过铸币国家的地位掠夺各国的难度，美国转嫁到债务危机的能力有可能走向终结。 也就是说，这是减少支出，提高储蓄，这对世界经济造成冲击是

目前美元的位置很微妙，这个位置已经“不可原谅”的持续大幅下跌。 如果美元指数再次回到70点一带，国际油价将每桶上涨80美元以上，这当然会打击略有起色的全球经济。 很明显，高油价一方面会抬高物价，另一方面会挤出费用，最终大幅提高“停滞”的可能性。

美元大幅贬值和通货膨胀失控

美元上涨，商品下跌可能没有理由

经记者郑步春

最好的是，油价处于“令人满意的适当高位”。 最重要的是，合适的高油价具有持续性。 不是破坏指控。

有助于评估未来油价和黄金价格的走向，也有助于评估美元的走向。 因为假设美元大跌，通常假定金价将达到每盎司1000美元这一历史性的铁顶，油价也将至少每桶上涨80美元。 如果出现这种情况，形势很容易失控，一旦黄金价格不及千元大关或被证实突破有效，马不停蹄地向2000美元猛冲。 从技术上看，金价的铁天花板被冲破后，后市走势相当惊人。

投资者如果无法想象黄金价格会有效突破千美元大关，或者油价暴涨，则无法说出充分的理由，但可以推测美元“不会轻易跌倒”。

外国汇市的很多事件实际上也说不出理由。 一旦汇率走向符合许多强势国家利益的方向，除非局势真的失控，汇率通常也是这样走的。 退一步说，即使国家意志在汇市不起作用，美元大幅下跌也是难以想象的事件，美元贬值会导致世界经济混乱，通货膨胀失控。 在那种情况下，美国不一定比其他国家受害更大，而且可以依赖越来越多的债务。 这关系到美国和美元的利率。 所以，这里面其实存在着“自我限制”的机制。 虽然隐藏着。

笔者不相信美元暴跌时世界经济不会混乱，其他许多国家应对混乱的能力会超过美国。 我不相信通货膨胀会对债权人而不是债务人有利。 因为，美元升值不需要理由，这超出了通常经济指标可以理解的范畴是政治、经济、军事的综合考虑。

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