“三细分行业成农业股高风险区”

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经过记者张昊

怎么会是农业股呢！ 前期的绿色大地、万福生科等农业股票的阴霾还没有完全消失，獐子岛明确了今年第三季度损失8亿美元的“地雷”。 在农业股票的一系列意外风险中，不仅普通投资者受伤，专业投资机构也同样未能幸免，目前獐子岛仍在停牌调查，许多持仓的社会保障工会也快哭了。 那么，在农业股票投资中，投资者有需要特别观察的风险，风险的背后有什么理由呢？ 《每日经济信息》记者据此，逐一梳理了a股历史上农业股票的业绩风险。

“大3”风险标签/

“st”、“变脸”、“假货”——对于众多a股历史上农业股票存在的业绩风险，《每日经济信息》记者发现，这三个关键词似乎成为了农业股票投资特有的标签。

目前，根据申万领域的分类，a股农林牧渔共有83家目标公司，据《每日经济信息》记者统计，有st或*st经验的农业股票达12家。 其中有st恒泰、st (昌鱼、) st罗牛、st )中农、st )康达尔、st )香梨、) st新农、st )屯河、) st中基； 现在st或*st的企业包括st景谷、*st大荒、*st民和*st民。

如果进一步分析这些企业被st或*st的原因，基本上可以从几个方面进行概括。 一是主营业务连续两年亏损。 二是在原有主营业务盈利能力较弱的背景下，其他业务严重亏损或子公司亏损对母公司业绩形成牵引力；三是资产被冻结查封、银行贷款逾期、对外担保逾期等企业治理水平的原因

除了st或*st这个标签外，业绩变化是农业股票比较鲜明的特征之一，这样的上市公司也不少，獐子岛、牧原股份( 002714，收盘价57.80元)、华英农业) 002321，收盘价8.09元) 例如，去年7月8日上市的联合国水产，在上市第8天，企业预测了当年中期业绩为1200万~1400万元的赤字，创下了当时上市后业绩变化最快的记录。 而且，去年1月28日上市的牧原股，第一家季报出现了5572.03万元的亏损。 企业也因此将ipo开业的业绩变成了“第一股”。 在随后的中报中，牧原股再次亏损8046万元。

除了上述两大标签外，农业股票的另一大标签是被监管层直接认定为伪造。 早期的银广夏、蓝田股、草原兴发、丰乐种业( 000713、收盘价8.56元)、金健米业) 600127、收盘价5.98元)，以及近年来的绿大地、万福生科及新中基( 000972、收盘价5.99元)等农业

三个原因导致的农业股票风险频发/

在上述三个风险标签下，《每日经济信息》记者发现，出现这些绩效风险的上市公司基本上覆盖了包括林业、水产、畜禽、种植业在内的农业主要细分领域，其中后三个领域从企业数量和影响度来看可以说是农业股权投资的高风险区。

首先是水产领域。 出现风险的企业有武昌鱼和獐子岛等。在家畜、家畜领域，出现风险的企业有罗牛山( 000735元，收盘价8.06元(，坎达尔) 000048元，收盘价11.07元)，ST民和) 002234元，收盘价9.72元)，牧原 在栽培业中，也有ST(ST )中农、ST )香梨、) ST新农、) ST大荒、ST )屯河、) ST中基等企业面临风险的情况。 但就原因而言，畜禽领域的增长受领域周期性波动的影响，企业绩效与产品价格高低的正相关度较高，但从整体上看，这三个细分领域几乎涵盖了目前整个农业板块的风险区。 如果排除客观业绩风险，寻求主观内因，农业板块将成为a风险较高的灾区，可以从三个方面加以说明。

首先是产品没有标准化。 证券公司某领域的解体师告诉《每日经济信息》记者，与工业产品相比，农业产品很难标准化。 例如，水产企业所在的地区有多少产品，企业投入的资产有多少，养殖生物的生长状况等无法推算和鉴定。 这种情况下，库存量只能由公司提供数据，审计机构无法验证数据的真实性。 同样的问题也适用于林业和牲畜养殖业。

其次是产品难以计量。 与工业公司相比，农业产业的快速发展和技术引进远远不及前者，不同公司在养殖、栽培上的投入产量差异很大。 证券公司领域的拆迁师还举了一个例子，说工业公司一吨炼铁决定要购买多少钢，但农业没有这样的特点，即使投入同样的原料，因人而异的差距也非常大。 这一特点加大了农业公司业绩的弹性，投入与产出之间不明确的因素太多，同样给鉴证带来了相当大的困难。 另外，工业公司在遭遇火灾时，库存破损容易量化，但在绿地前期因干旱遭遇重大损失时，苗木存活率难以测量。

最后是领域的弱质性。 证券公司解体师向记者指出，农业还存在弱质性与资本逐利之间的矛盾。 领域经营受自然因素等诸多不可控因素的影响，风险小，投资回收期长。 农业企业进入资本市场后，企业股东希望上市公司筹集的资金能在短时间内迅速见效，但领域的弱质性注定了农业上市公司不能暴利。 矛盾中的一些农业上市公司为了保证盈利水平，造假可能成为了最好的选择。

另外，《每日经济信息》记者表示，我国农业企业中，许多企业广告主可能是大养殖户，在企业中很可能身兼数职，公司缺乏资本运营和专业的财务管理，没有健全的企业管理机制，农业公司的一些天生不足的特点