“结构性行情看好医疗医药板块”

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这一段时间以来，a股在2000点反复苦战，反映出投资者对经济“基本面”的期待不明确性的纠结。 即使在新《国九条》正式出台、证券监管委员会确定下半年新股发行计划等被视为“利好”的政策频繁释放的前提下，市场依然疲软。 今年应该也是结构性的行情，但预期收益率会下降。 关于领域板块，我们更看好医药医疗。

关于宏观趋势，有两种评价。 一个是今年也是结构性市场，起因于经济差距和流动性缓和的组合，指数变化不大，但各行业各部分都会受益。 第二，预计今年收益率将下降。 因为过去两年对成长股的挖掘太充分了，今年不容易在此基础上有明显的趋势性涨幅。

一季度报告全部出炉后，发现智慧城市和大众支出品业绩比较好。 智慧城市今年的基本面确实不错，有订单，有不错的利润增速； 但是，在风险偏好下降的市场中，两者对股价的影响有限。 我们不能排除智慧城市走在花园里或装饰旧路的可能性。 也就是说，业绩有所改善，但估值反而下降了。 大众支出品确实第一季度普遍不错，但我们一直担心支出降级。 经济多年下跌后，居民当期收入和对未来收入增长的预期都有所下降，再加上腐败和房价下跌，要想增加费用并不容易。 季度结束后，我们对市场更加谨慎了。

我们经常看到医药和医疗服务这一部分。 因为在目前热点的各种趋势中，只有老龄化的趋势是最确定的。 关于医药投资，我们期待医疗服务和处方药。 在医疗服务方面，从历史上看，很可能采用增量改革的想法，即培养与公立体制分开的民营医院后再推进公立医院的改革。 关于医药，还处于调整阶段，但让我们来看看利润处方药。 最近，《低价药物目录》第一个奖励之前就流传了文化，国内有第二个产业链，第三个打击外资，支持中药的政策出台了。 关于医药板块的动向，我们认为5月份值得继续注意。