“业绩下滑难掩资金亢奋 上海莱士荣膺2013年医药第一牛股”

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经过记者牟璇

在a股市场上，医药股一直是大牛股的摇篮。

《每日经济信息》记者观察到，据同花顺ifind数据，年获得医药板块涨幅冠军的是血液制品企业上海莱士( 002252元，收盘价47.50元)。 截至年12月31日已收盘，该股股价全年累计涨幅达到248.75%。

那么，上海莱士成为年医药第一牛股的理由是什么呢？

成为血液产品市值最大的企业

根据花顺ifind数据，截至去年12月31日，上海莱茨涨幅达248.75%，在医药股中排名第一。 截至当天收盘价，上海莱士以47.50元收盘，以4.90亿股的股本来看，市值达到232.75亿元，成为血液制品类上市公司中市值最大的企业。

据公开资料显示，上海莱士主营血液制品主要从健康人血液中提取血浆蛋白或因子浓缩物，制成生物活性制剂，包括人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等小产品3种产品。

关于上海莱士的暴涨，分解者认为，针对剩下的几个血液制品上市企业的情况，上海莱士的经营能力在5个上市企业中处于中间水平，业绩不太出色。

资料显示，目前上市公司中属于血液制品领域的企业有华兰生物( 002007，收盘价28.70元)、天坛生物( 600161，收盘价21.26元)、上海莱士、博雅生物) 300294，收盘价48.13元)及) ST生化) 0000

公开数据显示，全国理论血浆诉求量为8000吨，但全年国内采浆量为4000吨左右，而2001年后，国家不再批准新的血液制品公司，现有血液制品公司新建单采血血浆站也受到严格限制。 因此，纸浆站资源是血液制品企业价值的核心。 据长江证券研究报报道，如果将血浆视为资源，则浆站为“矿山”，“矿山”的质量和多少决定了公司的内在价值。

膏体站的数量和业绩都位居第一

那么，上海莱士在血液制品公司拥有的“矿山”价值如何？

据申万研报统计，从上市公司的纸浆站数量来看，天坛生物有16个纸浆站，华兰生物14个，上海莱士12个，*st生化广东双林9个纸浆站，博雅生物5个纸浆站批文 从纸浆站的数量来看，上海莱士在上述企业中排名第三。

从采浆量来看，上海莱士也排名第三，其中华兰生物500吨、天坛生物480吨、上海莱士355吨、广东双林200吨、博雅生物170吨。 比较各企业的产品数量，据长江证券统计，华兰生物11产，天坛生物8个，上海莱士7个，博雅生物和广东双林6个。

从业绩来看，上海莱士去年第三季度净利润1.48亿元，比去年同期增长4.42%，企业预计全年净利润波动幅度为-25%~0。 华兰生物年前三季度净利润比去年同期增长49.37%，全年净利润预计增长40%~60%天坛生物今年三季度净利润比去年同期增长83.89%。

18亿元收购带来的曙光

分析师认为，上海莱士的业绩和概念不足以令股价暴涨，唯一值得关注的是此前的国家和药业收购案。

年7月，上海莱士宣布向特定对象科瑞天诚、新疆华建、傅建平、肖湘阳发行股票9365万股，收购邦和药业的100%股份。 邦和药业主要从事血液制品的研发、生产、销售，旗下有醴陵邦和上林邦2家全资单采血血浆企业，年平均各单采血血浆站采血量达61吨，远高于上海莱士原有单采血血浆站约30吨/年的采血能力， 收购完成后，邦和药业将成为上海莱士全资子公司。 上海莱士表示，此次交易完成后，企业年投入量将从目前的355吨增加到475吨，成为国内血液产品的龙头生产公司之一。 但是，此次并购中，10月中旬证券监督管理委员会并购重组委员会在国家和制药行业年末取得gmp认证存在不确定性，否定了此次重组。

但年12月20日，上海莱士公告称，证券监督管理委员会再次受理此次重组的相关申请材料，这是否意味着国家和药业的gmp认证合格？ 对此，上海莱士证券部有关人士对《每日经济信息》记者表示，目前国家和药业已经通过新版gmp认证，投资者们也可以在国家食药监局官网上查询。

解体者认为，这意味着此次重组的重要障碍已经消除。 根据年12月企业公布的情况，并购全年交易完成时，转让方承诺国家和药业全年~全年累计净利润分别为1.05亿元、2.39亿元、4.10亿元。 上海莱士的年净利润只有2亿2400万元。

但是，由于6倍的溢价水平，上海莱士对邦和药业的收购价格达到了18亿元。 《每日经济信息》向一位知名私募询问了他们对收购上海莱士的看法。 德传资本董事长姜广策表示，资金看中的还是收购上海莱士，但对如此高的估值尚不清楚。 另一位私募基金研究员表示，此前一直关注上海莱士，但没有去过调查，目前估值较高，暂时不介入。