“A股宏观面多空交织 国债期货五连阴预示资金趋紧”

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经过记者张昊

上周( 11月4日( 8日)，上海综合指数下跌2.02% (跌幅为3.51% )。 前期市场热点如手游、媒体、自贸区、民营银行等大跌后，反弹力度明显减弱。 另外，国债期货上周收于5连阴，表现出对市场流动性的担忧。 分析师表示，虽然10月经济数据好于预期，但cpi涨幅创8个月来新高，通胀显示出卷土重来的压力。

据《每日经济信息》记者观察，业内人士普遍认为，10月份cpi涨幅总体在市场预期之内，但后期持续上升的概率不大。 再加上这次三中全会以高层改革决心和路线图的形式展现，下周市场企业稳定反弹的概率很高，但幅度有限。

shibor利率连续反弹/

在重复年线的观望后，11月8日(上周五(上海综合指数受半年线支撑，当日指数下跌23.27点，报收于2106.13点，创业板指数也出现三连阴，令市场陷入悲观气氛。

另外，《每日经济信息》记者观察到，11月8日，国债期货市场主力合约tf1312下跌92.292点，至0.61%，创上市以来最大单日跌幅，创下五连阴。

分析师认为，国债期货大幅下跌，反映出市场对中长时间资金的预期不断上升，流动性疲软也是近期a股市场下跌的首要原因。

10月30日以来，shibor隔夜利率从5.23%降至11月6日的3.66%，但7、8两日，利率从3.66%连续反弹至3.76%。

另外，11月5日中国人民银行发表的《第三季度中国货币政策执行报告》。 显示器认为，与央行二季度货币政策配置相比，货币信贷和社会融资规模的表现从“适度增长”变为“合理增长”。 从央行的历史表现来看，“合理”是指偏向货币紧缩的表现。

在最近公布的10月经济数据中，cpi比去年同期上涨3.2%，创下8个月来最高纪录。 一位机构人士表示，9月份cpi比去年同期增长3.1%，超出预期，提前达到3%以上的水平，必须对政府特别是央行的货币政策施加一定的压力。 今后一段时间内，通货膨胀依然缓慢上升，10月、11月cpi持续刷新新高的概率依然很高。

分析师表示，随着利率的上升，市场资金短缺已在预料之中，但cpi指数高的企业在后期不排除再次创新的高水平，市场通胀的担忧再次加剧，抑制通胀可能再次抑制流动性，从而进一步引发今后的加息。

但据另一分解者称，高层的意图可能是在寻求稳定之后才收紧的。 从目前的现实情况来看，资金并未真正处于紧张状态，而是越来越多地反映出市场心理层面的担忧。 关于这次的cpi数据，创下了8个月以来的最高纪录，但整体在可控范围内，后期还存在通货膨胀压力，但随着经济增长率的下跌，通货膨胀压力不具有较强的持续性。

证券公司:上海综合指数11月区间2050点~2250点/

对资金方面的担忧已成为影响前期市场运行的主要因素，而本周初也在进行中的三中全会无疑引起了各方目前的关注。

方正证券表示，转型和改革的长期政策实质性效果短期内不太可能显现，关键要看与市场预期的差距和市场如何解释。 因为在近期a股市场的下跌中，政策不如预期，或者说利好因素的实现风险已经释放出来，改革的重新启动已经不是模糊的概念，而是明确的，预计这个改革红利将再次上升。

据分析人士介绍，目前三中全会还有三个板块备受瞩目。

首先是土地制度改革的期待，是改革核心或为农村集体土地上市的交易。 北大荒( 600598，收盘价13.33元)、亚盛集团( 600108，收盘价8.94元)、海南橡胶) 601118，收盘价7.66元) )等土地资源丰富的上市公司有望受到资金的关注。

其次是对雾霾对策等环境保护政策的期待。 目前，各界对大气污染的关注有望加快相关政策具体细则的制定。 龙净环保( 600388元、收盘价35.49元)、京运通( 601908元、收盘价8.27元)等概念股有望盈利。

第三，在金融改革下，对民营银行的支持和财税改革有所期待，推进增值税改革、扩大消费税增收范围等使通信和计算机板块向好。 这些板块和股票有望成为下周大盘表现的先锋。

据《每日经济信息》记者观察，方正证券认为，上海综合指数2月18日2444.80点以后的调整尚未结束，11月2200点~2250点阻力较大，向下至2000点~2050点有一定支撑。